Metso ylsi vuoden toisella neljänneksellä vakuuttaviin kasvulukuihin. Sekä liikevaihto että tulos kasvoivat vertailukaudesta ja myös kannattavuus parani huomattavasti. Lue analyysi tuoreesta tuloksesta ja Metson osakkeesta!
Toisella vuosineljänneksellä Metson tulos kasvoi vertailukaudesta
Vuoden toisella neljänneksellä Metson liikevaihto kasvoi 6 prosenttia vertailukauden 1 257 milj. eurosta ja oli 1 334 milj. euroa. Orgaanisesti kiintein valuuttakurssein Metson liikevaihto kasvoi 5 prosenttia. Kasvua tuki erityisesti Mineraalit-segmentin vahva jälkimarkkinaliiketoiminta. Konsernin jälkimarkkinaliikevaihto kasvoi toisella neljänneksellä 14 prosenttia 767 (674) milj. euroon, vastaten 57 (54) prosenttia kokonaisliikevaihdosta.
Mineraalit-segmentin liikevaihto nousi 6 prosenttia 992 (936) milj. euroon, kun jälkimarkkinamyynnin liikevaihdon 17 prosentin kasvu kompensoi laitemyynnin liikevaihdon 11 prosentin laskun. Kivenmurskaus-segmentin liikevaihto kasvoi 7 prosenttia 342 (320) milj. euroon kysynnän säilyessä vahvana erityisesti Pohjois-Amerikassa.
Metson saadut tilaukset kasvoivat toisella kvartaalilla 18 prosenttia 1 462 (1 241) milj. euroon. Orgaanisesti saadut tilaukset kasvoivat 16 prosenttia. Kasvua veti eritoten Mineraalit-segmentti, jonka tilaukset nousivat 24 prosenttia, kun Kivenmurskaus-segmentin tilaukset kasvoivat 1 prosentin. Tilauskanta oli neljänneksen päätteeksi 3 662 (3 239) milj. euroa eli 13 prosenttia vuodentakaista korkeampi.
Kannattavuus parani huomattavasti vuodentakaisesta
Metson oikaistu EBITA kasvoi toisella neljänneksellä 21 prosenttia vertailukauden 183 milj. eurosta ja oli 221 milj. euroa. Oikaistu EBITA-marginaali nousi samalla 16,6 (14,5) prosenttiin. Kannattavuus parani yhtiön molemmissa segmenteissä: Mineraalit-segmentin oikaistu EBITA kasvoi 182 (154) milj. euroon, vastaten 18,3 (16,5) prosenttia liikevaihdosta. Puolestaan Kivenmurskaus-segmentin oikaistu EBITA kohosi 56 (45) milj. euroon, vastaten 16,3 (14,1) prosenttia liikevaihdosta.
Raportoitu EBITA, joka sisälsi yhteensä 15 milj. euron oikaisut, oli 206 (199) milj. euroa. Metson toisen neljänneksen raportoitu liikevoitto oli 185 (178) milj. euroa. Osakekohtainen tulos jatkuvista liiketoiminnoista kasvoi vertailukaudesta ja oli 0,15 (0,13) euroa.
Nettovelan määrä laski vertailukaudesta ja oli neljänneksen päätteeksi 1 214 (1 285) milj. euroa. Nettovelka kuitenkin nousi vuodenvaihteen tasolta (1 092 milj. euroa) nettokäyttöpääoman kasvun ja maksetun osingon vuoksi. Nettovelkaantumisaste oli kesäkuun lopussa 46,4 (53,0) prosenttia ja nettovelan suhde käyttökatteeseen 1,3 (1,5).
Neljänneksellä Metso teki investointipäätöksen Tampereen kivenmurskauksen Lokomotion-teknologiakeskuksen toisesta vaiheesta, johon kuuluu uuden murskaintehtaan rakentaminen noin 60 milj. euron investoinnilla. Lisäksi Metso avasi laajennetun huolto- ja koulutuskeskuksen Mesaan (Arizona) ja uuden huoltokeskuksen Prince Georgeen (Länsi-Kanada) lähemmäs kaivosasiakkaita.
Loppuvuoden näkymät ensimmäisen vuosipuolikkaan tasolla
Vuoden jälkimmäisellä puoliskolla Metso odottaa sen markkina-aktiviteetin jatkuvan nykyisellä tasolla sekä Mineraalit-segmentissä että Kivenmurskaus-segmentissä. Metso ei anna numeerista ohjeistusta.
Saadut tilaukset kasvoivat vakuuttavat 18 prosenttia ja kannattavuus parani selvästi.
| Tunnusluku | Q2/2026 | Vertailu | Muutos |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 334 M€ | 1 257 M€ | +6 % |
| Mineraalit | 992 M€ | 936 M€ | +6 % |
| Kivenmurskaus | 342 M€ | 320 M€ | +7 % |
| Saadut tilaukset | 1 462 M€ | 1 241 M€ | +18 % |
| Mineraalit | 1 129 M€ | 910 M€ | +24 % |
| Kivenmurskaus | 333 M€ | 331 M€ | +1 % |
| Tilauskanta | 3 662 M€ | 3 239 M€ | +13 % |
| Oikaistu EBITA | 221 M€ | 183 M€ | +21 % |
| Oikaistu EBITA-marginaali | 16,6 % | 14,5 % | +2,1 %-yks. |
| Osakekohtainen tulos | 0,15 € | 0,13 € | +15 % |
| Liiketoiminnan kassavirta | 206 M€ | 147 M€ | +40 % |
| Nettovelkaantumisaste | 46,4 % | 53,0 % | −6,6 %-yks. |
Metson toinen osinkoerä irtoaa syksyllä
Huhtikuussa Metson yhtiökokous vahvisti hallituksen osinkoehdotuksen, jonka mukaan yhtiö jakaa tilikaudelta 2025 osinkoa 0,40 euroa osakkeelta kahdessa erässä.
- Osingon ensimmäinen 0,20 euron suuruinen erä irtosi heti yhtiökokousta seuraavana päivänä, ja se maksettiin osakkeenomistajille toukokuun alussa.
- Osingon toinen 0,20 euron erä maksetaan osakkeenomistajille 30.10.2026.
Metson taloudelliset tavoitteet
Metso asetti syyskuun 2025 strategiapäivityksessä uudet taloudelliset tavoitteensa kuluvalle strategiakaudelle. Tavoitteet on määrä saavuttaa jo vuoden 2028 loppuun mennessä.
Kuluvan vuoden ensimmäisellä puoliskolla Metso ylsi 5 prosentin ja toisella vuosineljänneksellä 6 prosentin liikevaihdon kasvuun. Oikaistu EBITA-marginaali oli ensimmäisellä vuosipuoliskolla 16,4 prosenttia ja toisella neljänneksellä 16,6 prosenttia eli hieman alle 18 prosentin tavoitetason. Nettovelan suhde käyttökatteeseen oli tavoitteen mukaisesti 1,3.
Metson osake on viime kuukausina hakenut uutta suuntaa
Maaliskuun alussa Iranin sodan vaikutukset alkoivat näyttäytyä laajemmin osakemarkkinoilla, mikä katkaisi myös Metson osakkeen pitkän nousutrendin. Kevään ja kesän aikana osakekurssissa nähtiin markkinanäkymien muutosten aiheuttamaa, paikoin voimakasta heiluntaa, kun osake liikkui sahaten 13,8 euron ja 16,8 euron välisellä alueella.
Ennen Q2-tuloksen julkistamista Metson osake noteerattiin 15,6 eurossa. Markkinareaktio tuoreeseen toisen vuosineljänneksen tulokseen oli positiivinen ja Metson osake lähti pörssin auettua selvään nousuun. Osake nousi tulosjulkistuspäivän aikana yli 8 prosenttia ja kaupankäynti sulkeutui päivän päätteeksi lähes 16,9 euroon.
Kaavion lataaminen epäonnistui.
Sijoittajan näkökulma
Metson toinen neljännes oli vahva. Saadut tilaukset, liikevaihto, kannattavuus ja kassavirta paranivat kaikki vertailukaudesta. Tulosraportin merkittävintä antia oli kuitenkin se, mistä kasvu tuli ja mitä se kertoo tulevasta.
Neljänneksen kiinnostavin yksityiskohta oli tilausten rakenne. Mineraalit-segmentin laitetilaukset kasvoivat 50 prosenttia, ja kasvu koostui yhtiön mukaan pääasiassa pienistä ja keskisuurista tilauksista eri metalleissa ja markkina-alueilla. Laajalle hajautunut tilauskertymä on merkki asiakkaiden laaja-alaisesta investointihalukkuudesta. Yksittäisen jättikaupan varaan rakentuva kasvu olisi huomattavasti hauraampaa. Yhtiön johto nosti kasvumahdollisuudet esiin erityisesti sähköistymisen ja energiasiirtymän vauhdittamissa metalleissa, mikä kytkee neljänneksen suoraan Metson liiketoimintaa tukeviin megatrendeihin, joista kirjoitimme aiemmin laajassa analyysissamme.
Lisäksi on huomioitava, että tilauskasvun tulosvaikutus on vasta edessä. Mineraalit-segmentin laiteliikevaihto laski neljänneksellä 11 prosenttia samaan aikaan, kun laitetilaukset kasvoivat 50 prosenttia. Uudet tilaukset näkyvät liikevaihdossa vasta tulevina neljänneksinä. Konsernin tilausten suhde liikevaihtoon oli 1,10 (0,99) ja tilauskanta kasvoi 13 prosenttia, mikä antaa hyvää näkyvyyttä loppuvuoden ja ensi vuoden liikevaihtoon.
Kannattavuudessa Metso eteni askeleen kohti strategiansa mukaisia tavoitteita. Mineraalit-segmentti ylsi 18,3 prosentin oikaistulla EBITA-marginaalilla jo yli konsernin 18 prosentin marginaalitavoitteen, joskin segmentin omaan 20 prosentin vaatimukseen on vielä matkaa. Myös Kivenmurskaus-segmentti nousi 16,3 prosentin oikaistulla EBITA-marginaalilla lähelle omaa 17 prosentin tavoitettaan. Lisäksi tuloksen laatu oli korkea. Konsernin 12 kuukauden kassavirtasuhde nousi 98 (70) prosenttiin ja sitoutuneen pääoman tuotto parani 17,3 (12,4) prosenttiin. Nettovelan suhde käyttökatteeseen oli 1,3 eli tavoitehaarukassa (alle 1,5). Vuoden 2028 loppuun asetetut tavoitteet näyttävät toisen neljänneksen jälkeen aiempaa uskottavammilta.
Jälkimarkkinaliiketoiminta tekee Metsosta aiempaa vakaamman yhtiön. Se muodostaa jo selvästi yli puolet konsernin liikevaihdosta ja kasvaa laiteliiketoimintaa nopeammin, ja neljänneksen aikana yhtiö solmi kaksi monivuotista elinkaaripalvelusopimusta kupari- ja lyijy/sinkkituottajien kanssa. Metson kilpailukykyä vahvistavat myös investoinnit asiakkaiden lähelle, joista päättyneellä neljänneksellä konkretisoituivat uusi laajennettu huolto- ja koulutuskeskus Arizonaan, huoltokeskus Länsi-Kanadaan, toimisto Argentiinan San Juaniin sekä investointipäätös uudesta murskaintehtaasta Tampereelle. Myös vastuullisuuskytkentäinen Metso Plus -liikevaihto kasvoi seitsemän prosenttia ja ylsi näin tavoitetasolle (kokonaisliikevaihtoa nopeampi kasvu). Kasvava huolto- ja palveluliiketoiminta pehmentää kaivossyklin heilahteluja, mikä on syklisellä toimialalla arvokas ominaisuus.
Osakkeen arvostus heijastelee laatua ja erinomaista kasvunäkymää
Ennen Q2-tulosta analyytikot ennustivat Metsolle kuluvalta vuodelta 5 630 milj. euron liikevaihtoa (+7 %), noin 937 milj. euron oikaistua EBITAa (+15 %) ja 0,73 euron osakekohtaista tulosta (+26 %). Ennusteiden mielenkiintoisin piirre on, että niiden sisältämä koko vuoden oikaistu EBITA-marginaali on 16,6 prosenttia, täsmälleen toisen neljänneksen toteuma. Ennusteet eivät siis vaadi toiselta vuosipuolikkaalta Metsolta parempaa suoritusta kuin yhtiö juuri teki ja lisäksi kasvanut tilauskanta tukee loppuvuoteen painottuvaa tuloskertymää.
Q2-tuloksen jälkeisellä noin 16,9 euron osakekurssilla Metson P/E-luku on kuluvan vuoden ennusteella noin 23 ja ensi vuoden ennusteella noin 20 eli arvostus on laadukkaalle konepajalle tyypilliseen tapaan koholla mutta laskee, jos ennustettu tuloskasvu toteutuu. EPS:n kolmen vuoden kasvuennuste on 15,5 prosenttia vuodessa ja ennustettu osinkotuotto noin 2,4 prosenttia.
Kokonaisuutena vahvistuva tilauskanta, laaja-alainen kysyntä ja paraneva kannattavuus muodostavat Metsolle hyvät lähtökohdat loppuvuoteen. Seurattavia asioita toki riittää: Kivenmurskaus-segmentin tilaukset kasvoivat vain prosentin Euroopan vaimeamman aktiviteetin vuoksi, alkuvuoden kassavirta jäi ensimmäisen neljänneksen käyttöpääoman kasvun takia viime vuodesta, ja syklisellä toimialalla geopolitiikka sekä asiakkaiden investointipäätösten ajoitus voivat heiluttaa yksittäisiä neljänneksiä. Toisen neljänneksen perusteella Metso kuitenkin etenee vakaasti tuloskasvun polulla strategiansa mukaisesti.
Tutustu Metsoon sijoituskohteena yhtiön omilla sijoittajasivuilla.
IR-seuranta on SalkunRakentajan ja Sijoittaja.fi:n yrityskumppaneiden kanava taustoittaville ja analyyttisille artikkeleille sekä muulle mielenkiintoiselle sijoittajatiedolle. Artikkeli on osa kaupallista yhteistyötä yhtiön kanssa. Artikkeli ei sisällä sijoitussuosituksia.