Microsoft julkaisi odotuksia paremman tulosraportin, mutta se ei riittänyt markkinoille. Microsoft kasvattaa AI-investointeja, jotka syövät kassavirtaa ja leikkaavat kannattavuutta lyhyellä tähtäimellä.
Microsoftin Q3/2026 tulos
Microsoftin tilikausi päättyy kesäkuussa, joten tammi-maaliskuun raportti on 2026 tilikauden kolmas. Microsoft ylitti odotukset selvästi
- Osakekohtainen tulos oli 4,27 dollaria (odotus 4,06 $)
- Liikevaihto 82,9 miljardia dollaria (odotus 81,4 miljardia). Liikevaihto kasvoi 18 % vuodentakaisesta
- Nettotulos nousi 31,8 miljardiin dollariin.
- Ohjeistus neljännelle kvartaalille oli hieman odotuksia varovaisempi liikevaihdon osalta — 86,7–87,8 miljardia dollaria vs. konsensuksen 87,5 miljardia.
- Sen sijaan Azure-pilvipalvelun kasvuennuste 39–40 % ylitti odotukset (konsensus 37 %).
Isoin uutinen on investointitason dramaattinen nosto: Microsoft ennustaa koko vuoden 2026 investointien nousevan 190 miljardiin dollariin, mikä on 61 % enemmän kuin vuonna 2025 ja selvästi yli analyytikkojen 154,6 miljardin konsensuksen. Syynä on tekoälyn aiheuttama globaali muistipula, joka on nostanut komponenttien hintoja.
CFO Amy Hood arvioi hinnankorotusten vaikutuksen olevan noin 25 miljardia dollaria. Tämä näkyi jo Q3:lla: bruttokate painui 67,6 prosenttiin, heikoimmalle tasolle sitten vuoden 2022, kun datakeskusten poistokulut kasvoivat voimakkaasti.
Segmentit
Intelligent Cloud -segmentti — johon kuuluvat Azure, palvelintuotteet sekä GitHub ja Nuance — tuotti 34,7 miljardin dollarin liikevaihdon ylittäen konsensuksen 34,3 miljardia. Segmentin veturi Azure kasvoi 40 %, mikä ylitti ennusteet.
Productivity and Business Processes -segmentti, johon kuuluvat Office, LinkedIn ja Dynamics, ylsi 35,0 miljardin dollarin liikevaihtoon. Kasvua 17 % ja selvästi yli konsensuksen 34,4 miljardia. Molemmat segmentit siis ylittivät odotukset, ja Azuren kasvu oli erityisen vahva.
Microsoftin tekoälyliiketoiminnan vuositason liikevaihto on nyt 37 miljardia dollaria, kasvua 123 % vuodentakaisesta. Luku kattaa Azuressa ajettavat tekoälypalvelut mukaan lukien mallinkehittäjien tuotot sekä Microsoftin omien tekoälytyökalujen myynnin. Sen ulkopuolelle jäävät tavalliset prosessori-, tallennustila- ja muut peruspalvelut ilman mallinkehitystä.
Tämä 37 miljardin vuositason liikevaihto tarkoittaa, että tekoäly yksinään vastaa jo lähes koko Intelligent Cloud -segmentin kvartaaliliikevaihdosta. Se kertoo myös, että massiiviset datakeskusinvestoinnit tuovat myös tulosta, vaikka kannattavuuspaine on kasvava.
Microsoftin osakekurssi
Microsoftin osake sahaili jälkipörssissä raportin jälkeen. Microsoftin raportti oli erittäin hyvä, mutta kasvavat investoinnit ja marginaalipaineet pitävät sijoittajat varovaisina.
Microsoftin kolmen vuoden osakekurssi osoittaa, että osakkeen nousutrendi on katkennut. Osake lähti edellisen tulosraportin jälkeen laskuun ja pohjat olivat Iranin sodan markkinakuopassa lähes 350 dollarissa. Sieltä osake on pinnistänyt 425 dollarin tasoille.
Käy kauppaa Microsoftin osakkeella edullisesti
eToron sijoitusalustalla voi sijoittaa kansainvälisiin osakkeisiin erittäin alhaisilla kuluilla. eTorosta löytyy jo lähes 5000 osaketta, joita voi ostaa dollarin välityspalkkiolla.
Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees.
Sijoittaja.fi on tehnyt eToroon kolme sijoitussalkkua, jotka ovat helposti kopioitavissa. Yksi salkuista sijoittaa teknologiaosakkeisiin. Salkku on sijoittanut Microsoftin osakkeeseen.
Copy Trading ei ole sijoitusneuvontaa. Sijoitustesi arvo voi nousta tai laskea. Pääomasi on vaarassa.
Aiempi kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees
52 % yksityissijoittajien tileistä menettää rahaa käydessään kauppaa hinnanerosopimuksilla tätä palveluntarjoajaa käyttäen. Sinun on syytä harkita, ymmärrätkö hinnanerosopimusten toimintaperiaatteen ja onko sinulla varaa asettaa pääomasi alttiiksi huomattavalle riskille.
(*) Affiliate-linkki. Linkin kautta siirtyminen sivustolle ei aiheuta kuluja käyttäjälle. Tehdyistä tilauksista sivusto voi saada rahallisen korvauksen.