Kolmannella neljänneksellä Nordea jatkoi vakaata kehitystään ja yhtiön korkokate parani vertailukaudesta ensi kertaa kahteen vuoteen. Raportoitu tulos jäi kuitenkin analyytikoiden odotuksista, ja markkinoiden reaktio osavuosikatsauksen oli negatiivinen. Miltä osake vaikuttaa Sijoittajan näkökulmasta?
Nordea osake: Q3-tuloskommentti
Nordean liiketoiminnan tuotot olivat 2 968 M€ (ennuste 2 987 M€) ja liiketulos ennen luottotappioita oli 1 615 M€ (ennuste 1 633 M€). Kolmannella neljänneksellä Nordean tuotot yhteensä kasvoivat 2 prosenttia vuoden takaisesta.
Konsernin nettopalkkiotuotot kasvoivat 9 prosenttia vuoden takaisesta säästämiseen liittyvien palkkiotuottojen 14 prosentin kasvun ansiosta. Myös korkokate kasvoi prosentilla sekä vertailukaudesta että edellisestä neljänneksestä, vaikka luottomarginaalit kapenivat. Nettotulos käypään arvoon arvostettavista eristä laski kuitenkin 19 prosenttia korkojen poikkeuksellisen voimakkaan vaihtelun vuoksi. Nordean kulut pysyivät vakaina ja kulu/tuotto-suhde oli 45,0 prosenttia (45,1 %).
Nordean tulos ennen luottotappioita kasvoi 2,0 prosenttia vertailukaudesta. Konserni kertoo sen luottosalkun laadun pysyneen vahvana, mutta neljänneksen luottotappioiden ja muiden vastaavien erien nettomäärä nousi 74 miljoonaan euroon eli 7 korkopisteeseen. Vertailukaudella Nordea kirjasi 19 miljoonan euro positiivisen nettoerän. Luottotappioiden määrää kasvattivat muutamaan yritysasiakkaaseen liittyvät yksittäiset varaukset sekä saamisryhmäkohtaisten varausten lievä kasvu. Luottotappioiden kasvun myötä yhtiön raportoitu liikevoitto laski 4 prosenttia ja oli 1 541 miljoonaa euroa.
Nordean oman pääoman tuotto oli heinä-syyskuussa 15,1 prosenttia (15,8 %) ja ydinvakavaraisuussuhde oli kauden päätteeksi 15,8 prosenttia, eli se ylitti viranomaisten nykyisen vähimmäisvaatimuksen 1,9 prosenttiyksiköllä.
Ohjaus ennallaan. Nordea odottaa sen vuoden 2026 oman pääoman tuoton olevan yli 15 prosenttia ja kulu/tuotto-suhteen olevan 44-45 prosenttia.
Konsernin Q3/2026 tulos ja keskeiset tunnusluvut
| Milj. euroa, ellei toisin mainittu | Q3/2026 | Q3/2025 | Muutos, % | Q2/2026 | Muutos, % | 1–9/2026 | 1–9/2025 | Muutos, % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Korkokate | 1 799 | 1 775 | 1 | 1 779 | 1 | 5 337 | 5 402 | −1 |
| Nettopalkkiotuotot | 880 | 811 | 9 | 880 | 0 | 2 602 | 2 396 | 9 |
| Vakuutustoiminnan nettotulos | 79 | 66 | 20 | 78 | 1 | 226 | 178 | 27 |
| Nettotulos käypään arvoon arvostettavista eristä | 198 | 245 | −19 | 281 | −30 | 705 | 788 | −11 |
| Muut tuotot | 12 | 13 | −8 | 14 | −14 | 40 | 31 | 29 |
| Liiketoiminnan tuotot yhteensä | 2 968 | 2 910 | 2 | 3 032 | −2 | 8 910 | 8 795 | 1 |
| Liiketoiminnan kulut pl. viranomaismaksut | −1 335 | −1 313 | 2 | −1 335 | 0 | −3 993 | −3 927 | 2 |
| Liiketoiminnan kulut yhteensä | −1 353 | −1 332 | 2 | −1 363 | −1 | −4 091 | −4 019 | 2 |
| Tulos ennen luottotappioita | 1 615 | 1 578 | 2 | 1 669 | −3 | 4 819 | 4 776 | 1 |
| Luottotappiot ja muut vastaavat erät, netto | −74 | 19 | – | −61 | – | −36 | 27 | – |
| Liikevoitto | 1 541 | 1 597 | −4 | 1 608 | −4 | 4 783 | 4 803 | 0 |
| Kulu/tuotto-suhde¹, % | 45,0 | 45,1 | 44,0 | 44,8 | 44,7 | |||
| Oman pääoman tuotto pl. jaksotetut viranomaismaksut, % | 15,1 | 15,8 | 15,9 | 15,5 | 15,9 | |||
| Aineellisen pääoman tuotto, % | 17,6 | 18,3 | 18,4 | 17,8 | 18,2 | |||
| Laimennettu osakekohtainen tulos, euroa | 0,35 | 0,36 | −3 | 0,36 | −3 | 1,07 | 1,06 | 1 |
¹ Ilman viranomaismaksuja.
Lähde: Nordea osavuosikatsaus
Nordean strategia ja taloudelliset tavoitteet
Nordea julkaisi 5.11.2025 päivitetyn strategiansa sekä uudet taloudelliset tavoitteet strategiakaudelle 2026-2030. Kuluvalla strategiakaudella finanssikonsernin painopistealueina on kasvaa markkinoita nopeammin säilyttäen samalla korkea kannattavuus, tarjota houkuttelevat tuotteet ja palvelut sekä paras digitaalinen asiakaskokemus ja saavuttaa pohjoismaisen mittakaavan tuomat edut, joilla varmistetaan ensiluokkainen kilpailukyky ja tehokkuus. Muutosta haetaan mittakaavaeduilla, joiden keskeisiksi tekijöiksi yhtiö listasi teknologian, datan ja tekoälyn.
Nordean taloudelliset tavoitteet strategiakaudelle 2026-2030
Strategiakauden taloudellisiksi tavoitteiksi Nordea on listannut yli 15 prosentin oman pääoman tuoton koko kauden ajaksi sekä 40-42 prosentin kulu-tuottosuhteen vuonna 2030, kun viranomaismaksuja ei huomioida. Oman pääoman tuoton tavoitellaan olevan strategiakauden päätteeksi vuonna 2030 vielä merkittävästi kauden keskimääräistä yli 15 prosentin tavoitetta korkeampi.
Näitä päätavoitteita tukevat Nordean mukaan:
- noin 10 korkopisteen vuotuinen luottotappiotaso
- osinko, jota maksetaan 60-70 prosenttia tilikaudelta kertyvästä tuloksesta
- kahdesti vuodessa maksettava osinko
- osakkeenomistajille vuosina 2026-2030 jaettavat yhteensä yli 20 miljardia euroa
- ydinvakavaraisuussuhdetta koskeva viranomaisten vähimmäisvaatimus ylittyy 1,50 prosenttiyksikön pääomapuskurilla – ydinvakavaraisuussuhteen odotetaan olevan noin 15,5 prosenttia koko kauden ajan.
Näiden tavoitteiden perusteella Nordea kertoo tähtäävänsä noin kahden euron osakekohtaiseen tulokseen vuonna 2030. Vuonna 2025 yhtiön laimennettu osakekohtainen tulos oli 1,39 euroa ja vuodelle 2026 analyytikot ennustivat 1,43 euron tulosta ennen Q3-tuloksen julkaisua.
Nordean osinko jaetaan jatkossa kahdessa erässä
Marraskuussa julkaistujen uusien taloudellisten tavoitteiden tueksi listatuissa tekijöissä Nordea kertoi sen jakavan osinkonsa jatkossa kahdessa erässä. Osingon ensimmäinen erä perustuu 50 prosentin osuuteen tilikauden alkupuoliskon tuloksesta ja se jaetaan osakkeenomistajille elokuussa.
Q2-tuloksen yhteydessä Nordea ilmoitti maksavansa vuoden 2026 väliosinkona 0,34 euroa osakkeelta, mikä vastaa noin 50 prosenttia konsernin alkuvuoden raportoidusta nettotuloksesta (0,68 euroa). Väliosinko irtosi 5.8.2026 ja se maksettiin osakkeenomistajille 13.8.2026.
Osingon toinen erä maksetaan vasta tilikauden jälkeen, kun yhtiökokous on vahvistanut hallituksen antaman osinkoehdotuksen.
Muutoin Nordea piti osinkopolitiikkansa ennallaan. Yhtiön tavoitteena on edelleen jakaa 60–70 prosenttia tilikauden tuloksesta osakkeenomistajille osinkona, minkä lisäksi yhtiö käyttää omien osakkeiden takaisinostoja ylimääräisen pääoman jakamiseen. Strategiakaudella 2026-2030 varoja on tavoitteena jakaa yhteensä yli 20 miljardia euroa.
Lue tarkempi analyysi Nordean osingosta tästä!
Tilikauden 2025 osinko jaettiin huhtikuussa
Tilikaudelta 2025 Nordean hallitus ehdotti 0,96 euron osinkoa osakkeelta. Osinkoehdotus vastasi noin 69 prosenttia tilikauden osakekohtaisesta tuloksesta, ja se hyväksyttiin varsinaisessa yhtiökokouksessa. Vuoden vaihteessa päättyneen tilikauden osinko jaettiin vielä perinteiseen tapaan yhdessä erässä, joka irtosi heti yhtiökokouksen jälkeen. Sijoittajien tileille osinko kilahti huhtikuun alussa.
- Tilikaudelta 2024 Nordea maksoi osinkoa 0,94 euroa osakkeelta. Osingon osuus oli noin 65 prosenttia tilikauden tuloksesta.
- Vuodelta 2023 Nordea maksoi osinkoa 0,92 euroa osakkeelta.
- Vuodelta 2022 Nordea maksoi osinkoa 0,80 euroa osakkeelta.
Nordea osakekurssi
Nordean osakekurssi on ollut viimeisen vuoden ajan pääosin vahvassa nousussa ja osake on tuottanut noin 32 prosenttia. Nousua on selittänyt osaltaan korkotason kääntyminen uudelleen nousuun, mikä parantaa pankkien korkokatetta ja tukee Nordean tuloksentekokykyä. Kurssinousua ovat tukeneet myös yhtiön vankka kannattavuus, mittavat pääomanpalautukset (Nordea sitoutui marraskuun 2025 strategiapäivityksessä jakamaan omistajille yli 20 miljardia euroa vuosina 2026–2030) sekä pankkiosakkeiden laajempi vahva vire. Tiistaina 22.9.2026 Nordean osake teki uuden kaikkien aikojen kurssihuippunsa noin 18,1 eurossa.
Syyskuun lopulla Nordean pitkäaikanen nousu katkesi ja osake painui muun rahoitussektorin mukana laskuun. Lokakuun alun aikana osakekurssi laski 16,7 euron tasolle, josta se kuitenkin löysi tukea ja on nyt noussut takaisin noin 17 euron tuntumaan.
Kolmannen vuosineljänneksen tulos oli vakaa, mutta jäi niukasti analyytikoiden konsensusennusteesta. Sijoittajien ensireaktio osavuosikatsukseen oli negatiivinen.
Tarkista Nordean osakkeen kurssitiedot, tunnusluvut ja pisteytys Sijoittaja360:sta.
Kaavion lataaminen epäonnistui.
Nordean osake: historiallinen kehitys
Nordean osakekurssi on pidemmällä aikavälillä nähnyt reippaita liikkeitä molempiin suuntiin. Osake laski yli 50 prosenttia vuosien 2017–2020 aikana, ja vuoden 2020 pohjalukemista laskettuna osakkeen kokonaistuotto on yli 300 prosenttia.
Nordean osakkeen kohdalla sijoittajat hakevatkin erityisesti vakaata ja hyvää osinkotuottoa. Vuoden 2026 osinkoennusteella ja nykyisellä kurssitasolla mitattuna Nordean osinkotuottoprosentti on 6,0 prosenttia. Osingot mukaan lukien Nordean osake on tuottanut viimeisen viiden vuoden ajalta vakuuttavat 137 prosenttia.
Nordean liiketoiminta
Nordea on Pohjoismaiden suurin finanssipalvelukonserni, jonka juuret yltävät yli 200 vuoden päähän. Nordea siirsi pääkonttorinsa Ruotsista Suomeen vuonna 2018 samalla, kun ruotsalainen emoyhtiö sulautui suomalaiseen tytäryhtiöön. Sulautumisen myötä Nordea Bankin osake siirtyi Nasdaq Helsinki -pörssiin.
Nordean liiketoiminta jakautuu neljään segmenttiin, jotka ovat Personal Banking, Business Banking, Large Corporates & Institutions ja Asset & Wealth Management. Nordea on vaikeiden vuosien jälkeen kivunnut takaisin vahvalle tasolle ja ansainnut laatuyhtiön maineen.
Nordea osake: ennusteet 2026
Kuluvana vuonna 2026 Nordean tuottojen odotetaan kääntyvän nousuun. Ennen Q3-osavuosikatsauksen julkaisua analyytikot ennustivat yhtiön koko vuoden liiketoiminnan tuottojen kasvavan 12 095 miljoonaan euroon, kun päättyneellä tilikaudella 2025 tuotot olivat 11 743 miljoonaa euroa. Yhtiön liiketuloksen ilman luottotappioita odotetaan nousevan 6 442 miljoonaan euroon, kun viime vuonna se oli 6 338 miljoonaa euroa.
Tarkista Nordean tarkemmat ennusteet Osaketyökalun Luvut ja ennusteet -välilehdeltä.
Sijoittajan näkökulma Nordean osakkeeseen
Jäsenille suunnatussa osiossa tarkastelemme Nordean osaketta sijoittajan näkökulmasta.