Tuloskausi Q1/2017 ja arvostustasot maailmalta – erinomainen tuloskausi

Seuraa tuloskautta

Seuraa kv-tuloskautta helposti taulukoiden, kuvaajien ja artikkeliemme avulla. Sijoittaja.fi:stä saa käsityksen tuloskauden yllätyksistä eri puolella maailmaa tuloskaudesta toiseen. Positiiviset tulosyllätykset antavat tukea alueen osakemarkkinoille ja päinvastoin.

Tuloskausi Yhdysvalloissa – positiivista tuloskehitystä

Yhdysvalloissa alkoi vuonna 2014 negatiivisen tuloskehityksen (violetti käyrä) kausi. Vuonna 2017 negatiivisen tuloskehityksen trendi on vihdoin päättynyt. Yritysten tulokset ovat nousussa. Keltaisella viivalla on kuvattu yritysten tulosodotukset. Tulosodotukset ovat olleet voimakkaassa ja tasaisessa nousussa vuoden 2016 alusta lähtien. Odotukset yrityksen tuloksentekokykyä kohtaan ovat korkealla. Mustalla käyrällä on kuvattuna Yhdysvaltojen suurten yhtiöiden S&P 500 -indeksin kurssikäyrä.

Lähde: Bloomberg. Bloomberg LC:n luvalla.

USA:ssa positiivinen tuloskausi

• Tuloskauden arvosana 5 (asteikko 1-5)
• Yhdysvaltalaisista S&P 500 -indeksin yrityksistä 83 % on raportoinut ensimmäisen kvartaalin tuloksen.
• Yhteenlaskettu tulosyllätys on 5,6 %, mikä on yli historiallisen keskiarvon.
• Toteutunut tuloskasvu vuodentakaisesta on merkittävän positiivinen: +15,3 %.
• Yrityksistä 78 % on raportoinut odotukset ylittäneen tuloksen.
• Sektoreista parhaat: harkinnanvarainen kulutus ja informaatioteknologia.
• Heikoin telekommunikaatiosektorilla, jossa tulospettymyksiä koettiin useammin kuin muilla sektoreilla.

Euroopassa toteutuneet tulokset vaimeassa nousussa

Euroopassa osakekurssit (musta käyrä, STOXX 600 -indeksi) ovat kääntyneet voimakkaaseen nousuun ja hätyyttelevät jo ennätyksiä. Myös tulosennusteissa (keltainen viiva) on nähtävissä kohtalaista nousua vuoden 2016 puolivälin jälkeen. Toteutuneet tulokset (violetti viiva) ovat Euroopassa seuranneet perässä. Isommassa kuvassa yritysten toteutuneet tulokset ovat edelleen selvästi alempana kuin vuonna 2011 ja 2007.

Lähde: Bloomberg. Bloomberg LC:n luvalla.

Euroopan tuloskausi erinomainen

• Tuloskauden arvosana 5 (asteikko 1-5)
• Yrityksistä 67 % on raportoinut ensimmäisen kvartaalin tuloksensa, joten luvut vielä muuttuvat
• Yhteenlaskettu tulosyllätys on 9,6 % ja toteutunut tuloskasvu vuodentakaisesta roimat 40,4 %.
• Toteutunut tuloskasvu vuodentakaisesta on merkittävän positiivinen: +15,3 %.
• Yrityksistä 67 % on raportoinut odotukset ylittäneen tuloksen.
• Sektoreista parhaat: energia, teollisuus, terveydenhuolto ja kiinteistö
• Heikoimmat: päivittäiskulutus ja informaatioteknologia

Tulosyllätykset Suomessa

Tulosennustetrendi (keltainen käyrä alla) on Suomessa kohtalaisen tasaisessa nousussa. Myös toteutuneet tulokset (violetti viiva) ovat hyvässä nousutrendissä. Erityisen voimakkaassa nousussa on yritysten kurssikehitys. Voidaan sanoa, että suomalaiset osakkeet ovat tällä hetkellä kalliita. Toteutuneet tulokset eivät vielä ole edes vuoden 2011 tasoilla, kun kurssikehitys huitelee selvästi vuotta 2011 korkeammalla tasolla.

Lähde: Bloomberg. Bloomberg LC:n luvalla.

Myös Suomen tuloskausi hyvä

• Tuloskauden arvosana 4 (asteikko 1-5)
• Lue Suomen tuloskauden tilinpäätös tästä.
• Suomessa 75 % yrityksistä on raportoinut ensimmäisen kvartaalin tuloksensa.
• Yhteenlaskettu tulosyllätys on ollut 5,5 % ja toteutunut tuloskasvu jopa 26,5 %.
• Sektoreista parhaat: materiaalit, harkinnanvarainen kulutus ja yhdyskuntapalvelut (Fortum)
• Heikoimmat: energia (Neste), teollisuus, päivittäiskulutus ja telekommunikaatio

Japanissa odotukset nousussa

Japanissa (Nikkei 225 -indeksi) tulosodotukset (keltainen) ovat kääntyneet ylöspäin, ja toteutunut tuloskertymä (violetti viiva) on seurannut hyvin perässä. Toteutunut tuloskertymä on jopa ylittänyt vuosien 2007 ja 2008 huipputasot. Tosin odotukset ja kurssikehitys ovat myös ylitse tuon ajan huipputasojen. Japanissa on nähty viime vuosien aikana hyvin voimakkaita kurssiliikkeitä sekä ylös-, että alaspäin.

Lähde: Bloomberg. Bloomberg LC:n luvalla.

Johtopäätökset

Odotukset olivat korkealla tuloskautta kohtaan ja ny ylitettiin selvästi. Yleisarvosanana tuloskaudesta näyttää tulevan erinomainen globaalisti.

Yhdysvalloissa tulosyllätys on keskinkertaista vahvempi ja toteutunut tulos merkittävästi parempi viime vuoteen nähden. Jo useamman vuoden kestänyt aneeminen tuloskehitys on katkennut ja yritysten tuloskasvut kääntyneet selvästi positiiviseksi.  Myös Euroopassa ja Suomessa on selvästi nähtävissä yritysten tuloskunnon parantuminen. Suomessa osakkeet ovat tällä hetkellä korkealle arvostetut.

• Houkuttelevimmat osakkeet sektoreittain löydät helposti Osakevalintatyökalulla
• Maantieteelliselle alueelle tai sektorille sijoittavat tehokkaat ETF:t löydät helposti ETF-valintatyökalullamme

Tuloskausikommentit ovat pääosin suunnattu jäsenillemme. Esitetyt tulosennusteet perustuvat luotettavista lähteistä kerättyyn analyytikoiden ennustedataan (ns. bottom up). Tuloskauden lukujen lähteenä FactSet, Thomson Reuters ja Bloomberg.