Suomalainen Miska Repo on rakentanut eTorossa vahvan tuottohistorian ja kerännyt alustalla yli 5 000 kopioijaa. Italiassa asuva sijoittaja etsii kohteita, joissa markkinat näkevät enemmän riskejä kuin yhtiöiden fundamentit hänen mukaansa oikeuttavat.
Miska Repo on Italian kopioiduin sijoittaja eTorossa
Italiassa asuva Miska Repo on rakentanut eTorossa vahvan tuottohistorian ja kerännyt alustalla tuhansia kopioijia. Hänen sijoitusstrategiansa perustuu aliarvostettuihin yhtiöihin, vahvaan kassavirtaan ja tilanteisiin, joissa markkina hinnoittelee epävarmuuden liian suureksi riskiksi.
Repo on yksi eToron kiinnostavimmista Popular Investor-ohjelman sijoittajista. Hänet tunnetaan alustalla nimellä @mick_repo, ja hänen salkkuaan kopioi jo yli 5 000 sijoittajaa.
Revon tarina poikkeaa monesta suomalaisesta sijoittajaprofiilista. Hän on asunut Italiassa jo 25 vuotta, tehnyt pitkän uran IT- ja tietoturvasektorilla ja siirtynyt vähitellen tilanteeseen, jossa sijoittaminen on noussut hänen pääasialliseksi työkseen.
Sijoitusstrategiaansa Repo ei ole rakentanut lyhyen aikavälin treidauksen, vivun tai kryptojen varaan. Hänen lähestymistapansa on perinteisempi: fundamentteihin perustuva osakepoiminta, jossa etsitään aliarvostettuja yhtiöitä ja markkinatilanteita.
eTorossa suosittu salkku on tuottanut vahvasti. Revon mukaan salkun vuosituotto on ollut eToro-historiansa ajan noin 20 prosentin tuntumassa, ja viime vuosi päättyi yli 50 prosentin tuottoon.
Katso Miska Revon salkun sisältö ja tuotto*.
Miska Repo – suomalainen sijoittaja Italiasta
Repo päätyi Italiaan kauppakorkeakoulun opiskeluvaiheessa. Vaihtojakso venyi pysyväksi muutoksi, ja nykyisin hän asuu Milanon provinssissa italialaisen vaimonsa ja kahden lapsensa kanssa.
Finanssialalta hänen uransa ei varsinaisesti alkanut. Repo teki aikanaan gradun Nordealle, mutta työura rakentui IT- ja tietoturvasektorille. Hän on työskennellyt muun muassa F-Securella sekä useissa eurooppalaisissa ja yhdysvaltalaisissa tietoturvayhtiöissä.
Sijoittaminen kulki kuitenkin mukana jo varhain. Repo kertoo kiinnostuneensa sijoittamisesta teini-iässä ja sijoittaneensa järjestelmällisesti yli 20 vuotta.
eToroon hän päätyi noin viisi vuotta sitten. Aluksi ajatus oli käytännöllinen: alustan avulla oli helppo hoitaa ja näyttää sijoituksia myös perheelle, tuttaville ja kavereille. Vähitellen profiili alkoi kerätä laajempaa huomiota. Nyt kopioitavat varat ovat Revon mukaan noin 12 miljoonaa dollaria.
Strategia perustuu epäsymmetriseen riski-tuotto-suhteeseen
Revon sijoitusstrategian ytimessä on ajatus epäsymmetriasta. Hän etsii tilanteita, joissa laskuriski on rajallinen suhteessa nousupotentiaaliin.
Repo tiivistää strategian ajatukseen:
“Kruunalla voitan, klaavalla häviän vain hieman.”
Käytännössä tämä tarkoittaa yhtiöitä tai sektoreita, joissa markkina on hinnoitellut sisään paljon huolia, mutta joissa liiketoiminnan todellinen riski ei Revon arvion mukaan ole yhtä suuri kuin osakekurssi antaa ymmärtää.
Repo ei siis etsi pelkästään halpoja osakkeita. Hän etsii halpoja osakkeita, joissa ongelma on ratkaistavissa. Tämä on tärkeä ero. Arvosijoittajan suurimpia riskejä on ostaa yhtiöitä, jotka näyttävät tunnuslukujen perusteella halvoilta, mutta joiden liiketoiminta on pysyvästi heikentymässä. Näitä kutsutaan arvoansoiksi.
Revon prosessissa korostuvat erityisesti kolme tekijää:
- Kassavirta. Yhtiön pitää tuottaa riittävästi rahavirtaa, jotta se pystyy selviytymään vaikeamman jakson yli.
- Velkaantuneisuus. Velkaa saa olla, mutta ei niin paljon, että tase alkaa sanella kohtalon ennen kuin yhtiö ehtii korjata ongelmiaan.
- Johto ja strategia. Repo arvioi tarkasti, onko johdon suunnitelma uskottava ja toteuttaako yhtiö sitä johdonmukaisesti. Jos yhtiön tarina muuttuu kvartaali toisensa jälkeen, on se Revon prosessissa varoitusmerkki.
Osingot eivät ole itseisarvo
Revon salkussa on ollut useita korkeaa osinkoa maksavia yhtiöitä. Se ei kuitenkaan tee hänestä varsinaista osinkosijoittajaa. Osinko on hänelle enemmän seuraus kuin sijoitusstrategian lähtökohta. Monet arvoyhtiöt maksavat osinkoa, koska ne ovat kehitysvaiheeltaan kypsiä ja kassavirtaa tuottavia.
Repo pitää osinkoa hyvänä lisänä silloin kun se on kestävällä pohjalla. Korkea osinkotuotto ei kuitenkaan riitä sijoitusperusteeksi. Jos yhtiö maksaa osinkoa velalla tai jakaa omistajille enemmän kuin liiketoiminta kestävästi mahdollistaa, osinko voi muuttua sijoittajalle ansaksi.
Brittiyhtiöissä on lisäksi kansainväliselle sijoittajalle yksi käytännön etu: ulkomaille maksettavista osingoista ei peritä paikallista lähdeveroa. Revon mukaan tämä tekee brittiläisistä osinkoyhtiöistä verotuksellisesti kiinnostavia moniin muihin markkinoihin verrattuna.
Salkku on long-only – ei vipua, shortteja tai kryptoja
Revon eToro-salkku on rakenteeltaan selkeä. Hän sijoittaa osakkeisiin long-only-tyylillä, ei käytä vipua, ei shorttaa eikä sijoita kryptovaluuttoihin. Tämä erottaa hänet monista sosiaalisten sijoitusalustojen käyttäjistä, jotka saattavat hakea näkyvyyttä voimakkailla sijoitusnäkemyksillä, suurella riskillä tai lyhyen aikavälin treidauksella.
Repo ei käytä CFD-tuotteita. Tällä on merkitystä erityisesti suomalaisille sijoittajille, koska eTorossa Helsingin pörssin osakkeet ovat usein CFD-muotoisia. Tästä syystä Repo ei ole toistaiseksi käyttänyt suomalaisia osakkeita merkittävästi eToro-salkussaan.
Suomen markkina ei kuitenkaan ole hänelle poissuljettu. Helsingin pörssin yhtiöistä muun muassa Sampo ja Nordea on listattu myös muissa Pohjoismaissa.
Salkussa yleensä 10–20 yhtiötä
Revon salkku on tyypillisesti melko keskittynyt. Noin 15 yhtiötä on hänelle luonteva hajautuksen taso, mutta omistusten määrä vaihtelee 10–20 välillä. Repo ei kuitenkaan noudata mekaanisia rajoja. Salkku voi ajoittain painottua tiettyyn maahan, sektoriin tai teemaan, jos sijoitusmahdollisuus on hänen mielestään riittävän hyvä.
Sijoittajan on Revon mukaan katsottava hajautusta pintaa syvemmältä. Esimerkiksi brittiläinen yhtiö ei aina tarkoita puhdasta Britannian markkinariskiä. Moni Lontoossa listattu yhtiö on liiketoiminnaltaan globaali, ja osa arvosta voi tulla esimerkiksi kehittyviltä markkinoilta.
Tämä näkyy Revon tavassa tarkastella salkkua. Hän ei katso pelkästään yhtiön kotipörssiä, vaan liiketoiminnan todellista maantieteellistä ja sektorikohtaista altistusta.
Myyminen on vaikeampaa kuin ostaminen
Sijoittamisessa usein myyntipäätös on Revon mukaan ostamista vaikeampi.
Ostaessaan hänellä on yleensä arvio yhtiön käyvästä arvosta tai tavoitehinnan vaihteluvälistä. Jos osake nousee nopeasti lähelle tätä aluetta, hän voi keventää tai myydä position.
Tavoitehinta ei kuitenkaan ole staattinen. Jos yhtiö alkaa ratkaista ongelmiaan odotettua paremmin, myös arvio käyvästä arvosta voi nousta. Tällöin osake voi jäädä salkkuun, vaikka alkuperäinen tavoitehinta olisi jo saavutettu.
eTorossa Revon positioiden keskimääräinen pitoaika on ollut noin 7–8 kuukautta. Tämä ei kuitenkaan tarkoita puhdasta swing-treidausta. Salkussa on pitkäaikaisia omistuksia, joiden ympärillä hän voi tehdä pienempiä lisäyksiä ja kevennyksiä.
Britannia on ollut Revon tärkeimpiä sijoituskohteita
Kysyttäessä viime vuosien onnistuneinta sijoitusta, Repo ei nosta esiin yksittäistä osaketta, vaan kokonaisen markkinanäkemyksen: Iso-Britannian ja erityisesti sen finanssisektorin. Revon salkussa on ollut useita brittiläisiä yhtiöitä etenkin finanssi-, vakuutus- ja varainhoitosektorilta. Häntä ovat kiinnostaneet esimerkiksi vakuutusyhtiöt, eläkevakuuttajat ja varainhoitajat pankkien sijaan.
Taustalla oli Brexitin jälkeinen markkinaympäristö, poliittinen epävarmuus ja brittiyhtiöiden matala arvostustaso. Repo näki tilanteen, jossa epävarmuus oli painanut hintoja voimakkaasti, mutta kaikki skenaariot eivät hänen arvionsa mukaan olleet yhtä synkkiä kuin markkina hinnoitteli.
Tämä sopii hyvin hänen sijoitusfilosofiaansa. Repo etsii maita, sektoreita ja yhtiöitä, joissa on jokin selvä ongelma tai epävarmuustekijä. Tärkeää on arvioida, näkyykö epävarmuus jo liikaa hinnoissa. Revon mukaan sijoittajat sekoittavat usein epävarmuuden ja riskin.
Epävarmuus voi laskea osakkeen hintaa, mutta se ei automaattisesti tarkoita, että pysyvän pääomanmenetyksen riski olisi yhtä suuri. Jos yhtiöllä on kassavirtaa, hallittava tase ja uskottava suunnitelma, epävarma tilanne voi tarjota mahdollisuuden.
Britannian osakkeissa tätä mahdollisuutta on Revon mukaan ollut poikkeuksellisen paljon. Näkemys on salkun tuottohistorian kannalta merkittävä, sillä markkina-alueen paino on ollut ajoittain suuri ja vaikutus kokonaistuottoon selvä.
Virheitäkin on tullut. Repo nostaa esiin aiemman öljysektorin sijoituksen, jossa poliittiset riskit realisoituivat. Kokemus on vaikuttanut hänen suhtautumiseensa energiasektoriin. Energia kiinnostaa edelleen, mutta poliittinen riski on usein niin suuri, että hän löytää mieluummin mahdollisuuksia muualta.
Yli 5 000 kopioijaa ei ole muuttanut strategiaa
eTorossa Revon profiilin suosio on kasvanut nopeasti. Vielä kaksi vuotta sitten kopioijia oli muutamia kymmeniä, nyt heitä on yli 5 000. Repo ei koe, että kopioijamäärän kasvu olisi muuttanut hänen sijoitustyyliään. Sen sijaan viestinnän merkitys on kasvanut.
Repo haluaa, että kopioijat ymmärtävät, miksi salkussa tehdään tiettyjä liikkeitä ja millaiseen analyysiin ne perustuvat. eToron etuna on läpinäkyvyys: sijoittajat näkevät historian, tuotot, riskit ja viestinnän. Repo pitää alustaa meritokraattisena. Tulokset ja tekeminen ovat kaikkien nähtävillä, ja kopioija voi koska tahansa lopettaa seuraamisen.
Revon strategia ei sovellu lyhytjänteiselle sijoittajalle. Hän tekee päätöksiä yleensä vähintään keskipitkällä aikavälillä. Kopioijalle järkevä horisontti on hänen mukaansa vähintään pari–kolme vuotta.
Tekoäly nopeuttaa analyysiä, mutta päätös jää sijoittajalle
Repo käyttää tekoälyä sijoitusprosessinsa tukena. Se auttaa tiedonhaussa, yhtiöiden analysoinnissa, sektorikatsauksissa, osakeseulonnassa ja riskien arvioinnissa. Tekoäly ei kuitenkaan tee sijoituspäätöksiä hänen puolestaan.
”Tekoälyn rooli on nopeuttaa analyysia ja auttaa muodostamaan kokonaiskuvan esimerkiksi tietyn maan tietystä sektorista. Lopullinen vastuu jää sijoittajalle”, Repo toteaa. Tämä on hyvä tiivistys tekoälyn roolista sijoittamisessa laajemminkin. Parhaimmillaan se tehostaa työtä, mutta ei korvaa sijoittajan omaa harkintaa, kriittisyyttä ja riskien ymmärtämistä.
Miksi Miska Repo kiinnostaa sijoittajia?
Revon suosio ei perustu näyttävään markkinointiin. Hän ei ole rakentanut profiiliaan nopeiden voittojen, spekulatiivisten teemojen tai voimakkaan henkilöbrändin varaan.
Vetovoima syntyy kolmesta asiasta: vahvasta tuotosta, johdonmukaisesta prosessista ja avoimesta viestinnästä. Revon strategia voi näyttäytyä ulospäin jopa tylsältä, kun salkussa on perinteisiä toimialoja, arvoyhtiöitä, vakuutusyhtiöitä, kuluttajayhtiöitä ja kiinteistöihin linkittyviä sijoituksia. Tylsyys voi kuitenkin olla osa vahvuutta. Repo etsii tilanteita, joissa markkina on mennyt liian pessimistiseksi. Hän ei tarvitse jokaiseen sijoitukseen täydellistä tarinaa. Riittää, että riskit ovat jo pitkälti hinnoiteltu ja todennäköinen tuotto-odotus on riittävä.
Sijoittajan muistilista Revon strategiasta
Miska Revon sijoitustyyli tarjoaa useita oppeja myös tavalliselle sijoittajalle.
Ensimmäinen on se, että halpa osake ei riitä. Sijoittajan pitää ymmärtää, miksi osake on halpa ja onko ongelma ratkaistavissa.
Toinen on kassavirran merkitys. Vaikeina aikoina kassavirta ja tase ratkaisevat, saako yhtiö aikaa korjata tilanteensa.
Kolmas on epävarmuuden ja riskin erottaminen. Markkina hinnoittelee epävarmuutta usein voimakkaasti, mutta kaikki epävarmuus ei johda pysyvään pääomanmenetykseen.
Neljäs on kärsivällisyys. Revon strategia ei ole rakennettu viikkojen tai kuukausien varaan, vaan vuosien kuluessa realisoituviin arvostustason korjausliikkeisiin.
Viides on viestintä. Sosiaalisessa sijoittamisessa pelkkä tuotto ei riitä, jos kopioijat eivät ymmärrä, mitä salkussa tapahtuu.
Faktalaatikko: Miska Repo
Nimi: Miska Repo
eToro-käyttäjä: @mick_repo
Asuinpaikka: Milanon seutu, Italia
Tausta: Kauppakorkeakoulu, pitkä ura IT- ja tietoturvasektorilla
Sijoituskokemus: Yli 20 vuotta järjestelmällistä sijoittamista
eTorossa: Noin viisi vuotta
Kopioijat: Yli 5 000
Kopioitavat varat: Noin 12 miljoonaa dollaria
Strategia: Fundamenttipohjainen keskipitkän ja pitkän aikavälin osakepoiminta
Salkkutyyli: Long-only, ei vipua, ei shortteja, ei kryptoja
Omistusten määrä: Tyypillisesti 10–20 yhtiötä
Keskeinen ajatus: Etsi tilanteita, joissa markkina hinnoittelee epävarmuuden liian suureksi riskiksi.
- Avaa tili – rekisteröityminen on ilmaista
- Saat Sijoittaja.fi:n neuvottelat edut, kun rekisteröiydyt eToroon sivujemme kautta.
- Tee ensimmäinen talletus
- Voit aloittaa kaupankäynnin 50 dollarilla
- Sijoittaja.fi:n kansainvälisiin sijoitussalkkuihin minimisijoitus on 500 dollaria
- Voit käydä kauppaa osakkeiden ja ETF:ien lisäksi myös kryptoilla
eToro on useita eri omaisuuseriä tukeva alusta, jonka kautta voit sijoittaa osakkeisiin ja kryptovaluuttoihin sekä käydä kauppaa hinnanerosopimuksilla.
Hinnanerosopimukset (CFD) ovat monimutkaisia sijoitusvälineitä, joihin liittyy suuri pääoman nopean menetyksen riski velkavivun käytöstä johtuen. 52 % yksityissijoittajien tileistä menettää rahaa käydessään kauppaa hinnanerosopimuksilla tätä palveluntarjoajaa käyttäen. Sinun on syytä harkita, ymmärrätkö hinnanerosopimusten toimintaperiaatteen ja onko sinulla varaa asettaa pääomasi alttiiksi huomattavalle riskille.
Tämä informaatio on tarkoitettu vain tiedon ja koulutuksen tarkoituksiin eikä sitä tulisi pitää sijoitusneuvontana tai sijoitussuosituksena. Aiempi kehitys ei ole tae tulevista tuotoista.
Copy Trading ei ole sijoitusneuvontaa. Sijoitustesi arvo voi nousta tai laskea. Pääomasi on vaarassa.
Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees
(*) Affiliate-linkki. Linkin kautta siirtyminen sivustolle ei aiheuta kuluja käyttäjälle. Tehdyistä tilauksista sivusto voi saada rahallisen korvauksen.