Kotimainen teknologiayhtiö Reaktor Group Oyj suunnittelee listautumista Helsingin pörssin säännellylle markkinalle. Listautumismyynnillä ja -annilla kerätyillä varoilla jo kansainvälisesti toimiva yhtiö aikoo muun muassa kiihdyttää kasvuaan. Lue analyysimme listautumisesta!
MAINOS
Reaktor Group Oyj suunnittelee listautumista Helsingin pörssin säännellylle markkinalle
Teknologiayhtiö Reaktor Group Oyj suunnittelee listautumista kesäkuussa 2026 Nasdaq Helsingin säännellylle markkinalle. Listautumisen yhteydessä Reaktor järjestää listautumismyynnin ja -annin. Listautumisannissa yhtiö laskee liikkeeseen alustavasti enintään 2 430 932 uutta osaketta, ja listautumismyynnissä yhtiön pääomistajat sekä tietyt muut omistajat tarjoavat ostettavaksi alustavasti enintään 4 189 262 olemassa olevaa osaketta.
Listautumismyynti- ja anti koostuvat yleisö- ja instituutioannista. Näiden lisäksi Reaktor järjestää henkilöstöannin yhtiön ja sen tytäryhtiöiden henkilöstölle sekä yhtiön hallituksen ja johtoryhmän jäsenille. Eräät ankkurisijoittajat ovat kukin erikseen sitoutuneet merkitsemään tarjottavia osakkeita yhteensä noin 45 miljoonalla eurolla tietyin ehdoin. Sitoumusten ehtojen mukaan ankkurisijoittajille taataan sitoumusten kattama määrä tarjottavia osakkeita.
Kaupankäynti Reaktorin osakkeella on määrä alkaa Nasdaq Helsingin prelistalla 16.6.2026 ja Nasdaq Helsingin säännellyllä markkinalla arviolta 18.6.2026 kaupankäyntitunnuksella REAKTOR.
Reaktorin IPO:n pääkohdat lyhyesti
- Listautumismyynnin ja -annin merkintäaika alkaa 8.6.2026 klo 10.00
- Yleisöannissa tarjotaan alustavasti enintään 181 818 osaketta yksityishenkilöille ja yhteisöille Suomessa
- Merkintähinta yleisöannissa on: 8,25 euroa / osake
- Minimimerkintämäärä on: 65 osaketta tai 536,25 euroa
- Yhtiön pre-money valuaatio on noin: 189 977 172 euroa
- Merkintäaika päättyy arviolta: 12.6.2026 klo 16.00
- Lopullinen merkintähinta sekä listautumismyynnin ja -annin lopputulos julkistetaan arviolta: 16.6.2026
- Kaupankäynti osakkeella on määrä alkaa arviolta: 16.6.2026
Reaktorin liiketoiminta perustuu kolmitahoiseen arvonluontimalliin
Jo vuonna 2000 perustettu Reaktor Group suunnittelee, kehittää ja myy ohjelmistotuotteita sekä digitaalisia ratkaisuja. Yli 25-vuotisen historiansa aikana Suomessa perustettu yhtiö on kasvanut kansainväliseksi toimijaksi, jolla on toimistoja kotimaan pääkonttorin lisäksi Alankomaissa, Portugalissa, Yhdysvalloissa ja Japanissa. Vuonna 2025 noin 62 prosenttia yhtiön liikevaihdosta tuli Suomesta ja noin 38 prosenttia kansainvälisestä liiketoiminnasta.
Reaktorin liiketoimintaa kuvataan kolmitahoisella arvonluontimallilla, joka koostuu toisiaan täydentävistä liiketoiminnoista.
Tekoäly luo kasvupotentiaalia
Vuoteen 2025 saakka Reaktor Groupin liikevaihdosta on käytännössä vastannut teknologiaratkaisuliiketoiminta, eli eri toimialoille tarjotut konsultointipalvelut. Nykyisessä strategiassaan Reaktorin tavoitteena on kuitenkin kehittyä pääasiassa konsultointivetoisesta teknologiayhtiöstä monimuotoiseksi teknologiakonserniksi, jossa ohjelmistotuoteliiketoiminnan liikevaihto on olennaisesti suuremmassa roolissa, ja jonka ytimessä on historiallisesti vakaa ja kannattava teknologiaratkaisujen konsultointiliiketoiminta sekä Ecosystem-liiketoiminnan luomat mahdollisuudet.
Yhdistämällä konsultoinnin ja ohjelmistotuotekehityksen Reaktor pyrkii laajentumaan tekoälymurrosta läpikäyvässä IT-palvelumarkkinassa. Yhtiö näkee tekoälyn mahdollisuutena, ja tekoäly on kiinteä osa Reaktorin toimitusmallin jokaista vaihetta. Kun tekoäly integroituu yhä enemmän asiakkaiden keskeisiin toimintajärjestelmiin, kysynnän odotetaan kasvavan luotettavalle kumppanille näiden järjestelmien jatkuvaan hallintaan.
Tekoäly vähentää koodaukseen, testaukseen, dokumentointiin ja suunnitteluun liittyvää työmäärää, mutta ihmisen vastuulle jää edelleen päätöksenteko sekä asiakkaan arvonluonnin maksimointi. Reaktorin johto arvioi vahvan osaamisen tekoälyteknologiassa ja syvällisen toimialatuntemuksen antavan yhtiölle hyvät mahdollisuudet hyödyntää tekoälymurrosta erityisesti säännellyissä ja kriittisissä ympäristöissä.
IT-palvelumarkkinassa Reaktor arvioi tekoälymurroksen siirtävän arvonluonnin painopistettä entistä vahvemmin toteutuksen määrästä kohti palvelustrategiaa, toimialaosaamista ja kykyä edistää todellista käyttöönottoa ja organisaatiomuutosta. Reaktorin tavoitteena onkin auttaa sen asiakkaita kartoittamaan, missä tekoäly synnyttää lisäarvoa, ja tuomaan tekoälyn hyötyjä tiimi- ja organisaatiotasolle. Yhtiön toimitusjohtaja Pekka Horon mukaan Reaktorin vahvuus tulee esiin, kun mietitään, miten isoja tekoälymalleja ja -agentteja hyödynnetään asiakkaan toimiympäristössä.
Kilpailijoistaan Reaktor arvioi erottautuvansa juuri vahvalla henkilöstön osaamisella, syvällä toimialakohtaisella osaamisella sekä kyvyllä toimittaa kokonaisvaltaisia ratkaisuja. Myös hyvä asiakastuntemus ja kyky tuotteistaa asiakkaiden tarpeisiin kehitettyjä ratkaisuja mainitaan kilpailuasemaa vahvistavana tekijänä.
Ohjelmistot puolustussektorille tuovat kasvua
Reaktor toimii IT-palvelusektorin lisäksi puolustusalan ohjelmistomarkkinoilla sen puolustus- ja turvallisuustuoteperheen Intelligence Software Suiten kautta. Tuoteperheen ratkaisut mahdollistavat tiedustelun, tilannekuvan muodostamisen, datan yhdistämisen eri alustoilta ja tekoälypohjaisen päätöksenteon tuen sotilaallisissa ja puolustusympäristöissä.
Puolustusalan ohjelmistomarkkinalla on käynnissä merkittävä rakenteellinen muutos, jonka taustalla ovat geopoliittiset jännitteet, Nato-maiden lisääntynyt kiinnostus digitaalisiin puolustuskyvykkyyksiin sekä uusien digitaalisten yhteentoimivuusvaatimusten käyttöönotto. Reaktorin johto uskoo, että nämä ajurit luovat kasvavaa kysyntää puolustusohjelmistoille, mikä tuo mukanaan merkittävää kasvua lähivuosina.
Puolustusalan ohjelmistomarkkinalle on luonteenomaista huomattavan korkea markkinoilletulokynnys, mikä erottaa sen rakenteellisesti monista laajemman IT-palvelumarkkinan segmenteistä. Reaktor on toiminut puolustusmarkkinassa jo vuodesta 2015 ja onnistunut rakentamaan siinä varsin vakaan aseman. Kevään 2026 aikana Reaktor solmi lisenssisopimukset kolmen eri Suomen ulkopuolisen Nato-maan kanssa.
Listautumismyynnillä ja -annilla mahdollistetaan ohjelmistoliiketoiminnan kehitystä sekä kansainvälistä kasvua
Listautumissuunnitelmaa koskevan tiedotteen jälkeen pidetyssä tiedotustilaisuudessa 25.5.2026 Reaktor Groupin toimitusjohtaja Pekka Horo kertoi yhtiön pääomistajien todenneen yhteisymmärryksessä, että nyt voisi olla hyvä hetki listautua. Pörssilistautumisen odotetaan tukevan yhtiön kansainvälistä kasvua, ja osakeannilla Reaktor kerääkin varoja yhtiön kasvustrategian toteuttamiseen.
Listautumisannissa tarjotuilla uusilla osakkeilla pyritään keräämään noin 20 miljoonan euron bruttovarat. Osakeannista saadut varat on tarkoitus kohdentaa kolmelle keskeiselle osa-alueelle yhtiön strategisten tavoitteiden mukaisesti:
Listautumismyynti puolestaan tarjoaa Reaktorin varhaisen vaiheen sijoittajille mahdollisuuden realisoida sijoituksiaan sekä tasapainottaa salkkuaan.
Luonnollisesti listautumisella laajennetaan myös yhtiön omistuspohjaa sekä kotimaisilla että ulkomaisilla sijoittajilla, mikä lisää osakkeiden likviditeettiä sekä vahvistaa yhtiön mainetta ja tunnettuutta. Lisäksi lisääntynyt likviditeetti mahdollistaa Reaktorin osakkeiden tehokkaamman käytön vastikkeena mahdollisissa yritysostoissa sekä henkilöstön palkitsemisessa.
Antiin on sitoutunut nimekkäitä ankkurisijoittajia
Reaktor on kerännyt listautumismyynnin ja -annin instituutioille tarjottuun osaan joukon nimekkäitä ankkurisijoittajia. Anneissa osakkeita ovat tietyin ehdoin sitoutuneet merkitsemään Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen, Mariatorp Oy, eräät SP-Rahastoyhtiö Oy:n hallinnoimat rahastot, Danske Invest Finnish Equity Fund, Aktia Rahastoyhtiö Oy sen hallinnoimien rahastojen puolesta ja lukuun sekä WIP Asset Management Oy.
Ankkurisijoittajat merkitsevät Reaktorin osakkeita yhteensä noin 45 miljoonalla eurolla suunnitellussa listautumismyynnissä ja -annissa.
Taloudellinen asema
Viimeisen kolmen vuoden aikana Reaktorin liikevaihdon kehitys on ollut maltillista, paikoin hieman laskevaa. Vuosi 2026 starttasi kuitenkin vahvasti, kun tammi-maaliskuun neljänneksellä yhtiö kasvatti liikevaihtoaan noin 31 prosenttia vertailukaudesta.
Listautumissuunnitelmaa koskevan tiedotteen jälkeen järjestetyssä tiedotustilaisuudessa Reaktorin talousjohtaja Ilkka Kosola kommentoi kasvuloikan syntyneen vakaasta operatiivisesta toiminnasta sekä pitkäjänteisestä työstä muun muassa tuoteliiketoiminnan edistämiseksi. Neljänneksen kasvu johtui pääasiassa laskutettavien tuntien määrän kasvusta ja parantuneesta laskutusasteesta, sekä 6,9 miljoonan euron lisenssituoton tulouttamisesta maaliskuussa 2026 Nato-maan kanssa solmitun sopimuksen perusteella. Ensimmäisellä neljänneksellä teknologiaratkaisuliiketoiminnan orgaaninen liikevaihto oli 30,4 miljoonaa euroa ja ohjelmistotuoteliiketoiminnan liikevaihto 8,6 miljoonaa euroa.
Myös kannattavuudessa nähtiin merkittävä parannus. Reaktorin oikaistu liikevoittomarginaali on ollut viime vuosina noin kymmenen prosentin tasolla. Kuluvan vuoden ensimmäisellä neljänneksellä oikaistu liikevoittomarginaali parani kuitenkin noin 27 prosenttiin. Reaktorin johto kommentoi tiedotustilaisuudessa merkittävän kannattavuusparannuksen taustalla olleen vahva kehitys sekä ohjelmistoliiketoiminnassa että teknologiaratkaisuliiketoiminnassa. Tulokseen vaikutti keskeisesti Nato-maan kanssa tehdystä sopimuksesta tuloutettu lisenssituotto.
Reaktorin keskeiset tunnusluvut
| Tunnusluku | Q1/2026 | Q1/2025 | 2025 | 2024 (oik.) | 2023 (oik.) |
|---|---|---|---|---|---|
| Tuloslaskelma | |||||
| Liikevaihto | 39 070 | 29 922 | 117 707 | 116 874 | 120 283 |
| Liikevaihdon muutos, % | 30,6 % | – | 0,7 % | -2,8 % | – |
| Käyttökate (EBITDA) | 10 102 | 2 665 | 12 155 | 13 487 | 15 023 |
| EBITDA-% | 25,9 % | 8,9 % | 10,3 % | 11,5 % | 12,5 % |
| Liikevoitto (EBIT) | 9 108 | 1 662 | 8 139 | 9 355 | 10 584 |
| EBIT-% | 23,3 % | 5,6 % | 6,9 % | 8,0 % | 8,8 % |
| Oikaistu käyttökate (EBITDA) | 11 398 | 3 210 | 14 606 | 16 542 | 18 206 |
| Oikaistu EBITDA-% | 29,2 % | 10,7 % | 12,4 % | 14,2 % | 15,1 % |
| Oikaistu liikevoitto (EBIT) | 10 404 | 2 205 | 10 590 | 12 410 | 13 767 |
| Oikaistu EBIT-% | 26,6 % | 7,4 % | 9,0 % | 10,6 % | 11,4 % |
| Katsauskauden tulos | 7 393 | 1 716 | 7 787 | 5 588 | 2 926 |
| Oikaistu katsauskauden tulos | 8 425 | 2 208 | 9 766 | 8 464 | 5 911 |
| EPS (laimentamaton), € | 7,57 | 1,76 | 7,97 | 5,62 | 2,82 |
| EPS (laimennettu), € | 5,27 | 1,28 | 5,70 | 5,62 | 2,82 |
| Tase ja rahavirta | |||||
| ROE | 155,7 % | 20,7 % | 127,0 % | 46,3 % | 14,0 % |
| ROCE | 113,9 % | 20,8 % | 72,1 % | 37,5 % | 17,3 % |
| Omavaraisuusaste, % | 16,0 % | 11,9 % | 12,4 % | 9,1 % | 26,9 % |
| Oikaistu omavaraisuusaste | 56,2 % | 54,1 % | 55,9 % | 53,1 % | 54,4 % |
| Nettovelka | -1 507 | 577 | 2 140 | 861 | -3 110 |
| Gearing, % | -14,6 % | 8,3 % | 29,9 % | 16,8 % | -16,3 % |
| Nettovelka / EBITDA | -0,07 | 0,04 | 0,15 | 0,05 | -0,17 |
| Oikaistu vapaa rahavirta | 10 019 | 2 393 | 10 199 | 17 185 | 20 880 |
| Kassakonversio, % | 87,9 % | 74,5 % | 69,8 % | 103,9 % | 114,7 % |
| Rahavarat | 6 657 | 7 329 | 4 291 | 7 813 | 14 501 |
| Henkilöstön määrä kauden lopussa | 690 | 705 | 712 | 701 | 676 |
Reaktor Groupin taloudelliset tavoitteet ja osinkopolitiikka
Reaktor Group on asettanut keskipitkälle aikavälille tavoitteet kasvun ja kannattavuuden osalta. Taloudelliset tavoitteet on eritelty Teknologiaratkaisu- ja Ohjelmistotuote-liiketoimintayksiköille.
Sijoittajan näkökulma
Reaktor Groupin päämarkkina on IT-palvelumarkkina, jossa kilpailuetujen saavuttaminen vaatii pitkäjänteistä työtä. Yhtiön asiakaslähtöinen strategia vaikuttaa toimivalta lähestymistavalta, varsinkin kun Reaktorilla on konsultoinnin puolesta jo yli kaksikymmentä vuotta kokemusta asiakkaidensa tarpeista ja käyttökokemuksista.
IT-markkinan lisäksi Reaktor toimii myös kasvavassa puolustus- ja turvallisuusmarkkinassa sen ohjelmistoliiketoiminnan sekä teknologiaratkaisuliiketoiminnan kautta. Puolustusalan ohjelmistomarkkinaan on määrä vielä panostaa käynnistyvällä listautumisannilla kerätyillä varoilla. Kohdemarkkinoissa on kasvupotentiaalia ja Reaktor on jo onnistunut rakentamaan vaikuttavan globaalin toimipisteverkoston, mikä helpottaa kansainvälisten markkinoiden tavoittamista.
Vakuuttavampaa Reaktorin kasvuhistoriasta tekee sen, että yhtiö on onnistunut laajentumaan tähän mennessä puhtaasti orgaanisella kasvulla. Jatkossa strategia ja yhtiön listautuminen mahdollistavat kasvun myös yritysostoin.
Kysyttäessä Reaktorin liiketoimintaan liittyvistä suurimmista riskeistä, toimitusjohtaja Pekka Horo totesi riskin olevan sama kuin kaikilla muillakin teknologiayhtiöillä tänä päivänä: osaamisen ja osaavan henkilökunnan hankkiminen ja pitäminen yhtiössä. Johdon mukaan huippuosaajat ovat IT-markkinassa merkittävä kilpailuetu. Tästä syystä Reaktor pyrkii olemaan mahdollisimman houkutteleva työnantaja alan ammattilaisille tarjoamalla mielenkiintoisia projekteja ja hankkeita.
Myös tekoäly saattaa aiheuttaa murroksen, joka voi hidastaa tai estää Reaktoria toteuttamasta kasvustrategiaansa suunnitellusti. Lisäksi IT-palvelumarkkinan kysyntä on altis suhdannevaihteluille. Ala on kärsinyt matalasuhdanteesta viime vuosina ja yleisesti odotetaan, että markkinapohjat on ohitettu.
Heikommassakin markkinaympäristössä Reaktor Groupia tukee sen nettovelaton tase. Sijoittajalle turvaa luo myös kasvuyhtiölle houkutteleva osingonjakotavoite.
Reaktorin verrokkitarkastelu
Listautuva Reaktor Group tuo Helsingin pörssiin uuden merkittävän IT-palvelusektorin tekijän. Yhtiön listautumisannissa liikkeeseen lasketut uudet osakkeet huomioiva valuaatio on noin 210 miljoonaa euroa. Luku on korkeampi kuin esimerkiksi kilpailevien Goforen (n. 170 M€) ja Digian (n. 150 M€) markkina-arvot tällä hetkellä. Pörssin IT-palveluyhtiöistä kuitenkin Tieto on vielä merkittävästi suurempi yli kahden miljardin markkina-arvollaan.
Sijoittaja.fin ennuste Reaktorille ja listautumisen valuaatio
Vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen lopussa yhtiöllä oli nettokassaa 1,5 miljoonaa euroa ja rahavaroja 6,7 miljoonaa euroa. Listautumisen jälkeen yhtiö on nettovelaton. Post-money-valuaatiolla Reaktorin yritysarvoksi saadaan siis 206,3 miljoonaa euroa. Tällä ja tilikauden 2025 oikaistulla liiketuloksella laskettu historiallinen EV/EBIT on noin 19, mikä on verrokkeja korkeampi.
Reaktorin listautumisannissa liikkeeseen laskettavien uusien osakkeiden laimennusvaikutuksella korjattu oikaistu tilikauden 2025 osakekohtainen tulos on 0,36 euroa. Annin 8,25 euron merkintähinnalla osakkeen P/E-luvuksi saadaan 22,9. Luku on verrokkeja korkeampi, mutta sille löytyy järkeenkäypä selitys.
Kuluvan vuoden ensimmäisellä neljänneksellä Reaktorin tulos moninkertaistui johtuen ensisijaisesti 6,9 miljoonan euron Nato-sopimuksesta kirjatusta lisenssitulosta. Ilman lisenssituloutustakin Reaktorin oikaistu käyttökate parani noin 40 prosenttia. Huhtikuussa yhtiö ilmoitti toisesta sopimuksesta Nato-maan kanssa, mutta kirjasi toukokuussa julkaistuun osavuosikatsaukseensa, ettei ensimmäisen neljänneksen kaltaista lisenssiliikevaihdon lisäystä odoteta enää muilta vuoden 2026 kvartaaleilta.
Sijoittaja.fi ennusteiden periaatteet ja oletukset:
- Peruskasvu: Liikevaihdon kasvu ilman lisenssituloja on arvioitu 8 prosenttiin (Q1:llä 7,3 %).
- Lisenssitulot: Ennusteisiin sisältyy arvioitu 10 miljoonaa euroa lisenssituloja koko vuodelle (joista 6,9 M€ toteutui jo Q1:llä ja loput n. 3 M€ odotetaan seuraavilta kvartaaleilta).
- Kannattavuus ilman kertaeriä: Nämä lisenssitulot nostavat kannattavuutta merkittävästi. Ilman niitä oikaistu EBIT-marginaali olisi 9,5 % (kokonaisuutena se on 16,8 %).
Osakkeen valuaatio (2026 EPS:n pohjalta):
Osakkeen listautumisen 8,25 euron hinnalla ja vuoden 2026 ennustetulla 0,72 euron EPS:llä osakkeen P/E-luvuksi muodostuu 11,4. Pidämme tätä varsin kohtuullisena hinnoitteluna suhteessa verrokkeihin.
Sijoittaja.fin ennuste Reaktorille
| Reaktor | 2025 | 2026e |
|---|---|---|
| Liikevaihto | 117,7 | 137,1 |
| Oikaistu käyttökate | 14,6 | 17,8 |
| Oikaistu käyttökate-% | 12,4% | 13,0% |
| Oikaistu EBIT | 10,6 | 23,0 |
| Oikaistu EBIT-% | 9,0% | 16,8% |
| Oikaistu katsauskauden tulos | 9,8 | 18,4 |
| EPS | 0,38 € | 0,72 € |
| P/E | 21,51 | 11,40 |
Reaktorin IPO:n pääkohdat lyhyesti
- Listautumismyynnin ja -annin merkintäaika alkaa 8.6.2026 klo 10.00
- Yleisöannissa tarjotaan alustavasti enintään 181 818 osaketta yksityishenkilöille ja yhteisöille Suomessa
- Merkintähinta yleisöannissa on: 8,25 euroa / osake
- Minimimerkintämäärä on: 65 osaketta tai 536,25 euroa
- Yhtiön pre-money valuaatio on noin: 189 977 172 euroa
- Merkintäaika päättyy arviolta: 12.6.2026 klo 16.00
- Lopullinen merkintähinta sekä listautumismyynnin ja -annin lopputulos julkistetaan arviolta: 16.6.2026
- Kaupankäynti osakkeella on määrä alkaa arviolta: 16.6.2026
Tehty kaupallisessa yhteistyössä Reaktor Groupin kanssa.
Reaktor Group Oyj maksaa Sijoittaja.fi:lle sopimuksen mukaisesti Sijoittaja.fi:n tuottamasta riippumattomasta yhtiöanalyysistä. Yhtiöanalyysi, mukaan lukien kaikki lausunnot, arvioinnit ja ennusteet, eivät ole Reaktor Group Oyj:n tekemiä ja heijastaa ainoastaan Sijoittaja.fi:n mielipiteitä ja arvioita.