NVIDIA osake analyysissa. Tulos ja ohjeistus ylittivät odotukset

NVIDIAn tulos on ulkona ja analysoimme sen tuoreeltaan. Liikevaihto ja tulos ylittivät jälleen odotukset. Datakeskusliiketoiminnan kasvu ylitti myös analyytikkojen odotukset, edellisen kvartaalin pettymyksen jälkeen. Osake nousi vahvasti jälkipörssissä, mutta kääntyi myöhemmin laskuun.

Sijoittaja.fi 20.11.2025

kansainvälinen sijoittaminen Nvidia osakkeet pörssiyhtiöt sijoittajan valinnat sijoitusideat Tekoäly tulokset

Liikevaihdon kasvuvauhti kääntyi nousuun

NVIDIA raportoi Q3/2026 tuloksen. Yhtiön tilikausi päättyy tammikuussa 2026, joten käynnissä olevasta tilikaudesta puhutaan tilikautena 2026. Tulos ylitti jälleen Wall Streetin odotukset, ja kasvu oli vahvaa vertailukauteen nähden. Ohjeistus vuoden viimeiselle kvartaalille oli myös odotuksia parempi.

Liikevaihto: 57,0 miljardia dollaria (Analyytikkojen odotukset: 54,92 mrd. $; Vertailukauteen: +62 %).
Datakeskusliiketoiminnan liikevaihto oli 51,2 miljardia dollaria (Analyytikkojen odotukset: 49,1 mrd. $; Vertailukauteen: +66 %)
Osakekohtainen tulos : 1,30 dollaria (Analyytikkojen odotukset: 1,25 $; Vertailukautena: 0,78 $)

Liikevaihdon kasvuvauhti kääntyi päättyneellä kvartaalilla takaisin nousuun. Q2/2026-kvartaalilla liikevaihto kasvoi 56 prosenttia vuodentakaisesta. Tämä katkaisi kuuden peräkkäisen kvartaalin jakson, jolloin kasvuvauhti on hidastunut vertailukauteen nähden. Nvidian liikevaihto on kasvanut yli 50 prosenttia jo kymmenen neljännestä peräkkäin – aina vuodesta 2023 lähtien, jolloin generatiivisen tekoälyn buumi alkoi näkyä yhtiön tuloksessa.

Datakeskusliikevaihto palasi vahvaan kasvuun edellisen kvartaalin pienehkön pettymyksen jälkeen. H20-sirujen myyntirajoitukset painoivat Q2/2026-tulosta, jolloin datakeskusmyynti jäi analyytikkojen odotuksista. Nyt odotukset onnistuttiin jälleen ylittämään, vaikka yhtiö ei voinut toimittaa nykyisen sukupolven Blackwell-siruja Kiinaan. Nvidia sai vientiluvat H20-sirulle, mutta sen myynti jäi kolmannella neljänneksellä vain 50 miljoonaan dollariin.

Datakeskusliikevaihdosta 43 miljardia dollaria tuli niin sanotusta compute-myynnistä, eli yhtiön GPU-piireistä. Suuri osa kasvusta selittyi uusien GB300-sirujen ensitoimituksilla. Verkkolaitteiden myynti – komponenttien, jotka mahdollistavat useiden GPU:iden toimimisen yhtenä kokonaisuutena – oli 8,2 miljardia dollaria.

NVIDIAn operatiivinen liikevoitto (non-GAAP) oli 37,75 miljardia dollaria, mikä vastasi 62 prosentin kasvua vertailukaudesta. Kasvuvauhti parani selvästi sekä edellisen neljänneksen 51 prosentista että erityisesti Q1:n 29 prosentista, joka oli markkinoille selvä pettymys. Liikevoittomarginaali oli 66,2 prosenttia, kun se vuosi sitten oli 66,3 prosenttia ja edellisellä kvartaalilla 64,5 prosenttia.

Ohjaus seuraavalle kvartaalille

Kuluvalle kvartaalille NVIDIA antoi seuraavan ohjauksen:

Liikevaihto: Odotetaan olevan 65,0 miljardia dollaria, ± 2 %.
Bruttokateprosentti: Non-GAAP: Odotetaan olevan 75,0 %, ± 50 peruspistettä.

Ohjeistus ylitti selvästi analyytikkojen 61,7 miljardin dollarin odotukset. Liikevaihto-ohjaus tarkoittaisi noin 62-68,6 prosentin kasvua vertailukauteen nähden. Yhtiö siis uskoo kasvun pysyvän päättyneen kvartaalin tasolla, tai edelleen kiihtyvän.

Päättyneellä kvartaalilla Non-GAAP bruttokateprosentti oli 73,6 prosenttia. Bruttokatteessa odotetaan siis pientä parannusta tulevalla kvartaalilla.

Mainos alkaa

Mainos päättyy

Datakeskusliiketoiminta kasvun ajuri

Nvidian datakeskusliikevaihto ylsi uuteen ennätykseen, 51,2 miljardiin dollariin, mikä tarkoitti 66 prosentin kasvua vertailukauteen nähden. Kasvu ylitti analyytikkojen odotukset ja datakeskusliiketoiminnan kasvu oli jälleen kerran todella mainiota. Erittäin positiivista oli nähdä, että kasvuvauhti kääntyi nousuun edellisen kvartaalin 56 prosentista.

Yhtiön Q3/2026-tulos vahvisti, tosin ei yllättävästi, että yhtiön datakeskusliiketoiminta on yhä keskeisemmässä roolissa globaalissa AI-infrastruktuurin rakentamisessa. CEO Huangin mukaan pilvipalveluihin suunnatut GPU:t ovat käytännössä loppuunmyytyjä, mikä heijastaa kysynnän poikkeuksellista vahvuutta. Yhtiöllä on jo 500 miljardin dollarin edestä tilauksia vuosille 2025–2026 ja talousjohtaja Colette Kressin mukaan tilausmäärät ovat edelleen kasvussa.

Kiinan osalta tilanne on yhtiön näkökulmasta edelleen haastava. Se ei voinut toimittaa nykyisen sukupolven Blackwell-siruja Kiinaan. Lisäksi, vaikka yhtiö sai vientiluvan H20-sirujen osalta, niiden vaikutus tulokseen jäi erittäin vähäiseksi. Kress totesi: ”Merkittävät tilaukset eivät toteutuneet neljänneksen aikana geopoliittisten jännitteiden ja Kiinan yhä kilpailullisemman markkinan vuoksi.”

NVIDIAn osake

NVIDIA on ollut suurin hyötyjä meneillään olevasta tekoälybuumista. NVIDIAn osake nousi vuoden 2024 aikana 177%.

NVDA:n osake saavutti vuoden 2025 huhtikuussa pohjalukemansa noin 95 dollarissa, mutta kääntyi sen jälkeen vahvaan nousuun, kun tullihuolien aiheuttamat epävarmuudet alkoivat hälvetä. Q2/2026 tulosjulkistuksen jälkeen osake kuitenkin kääntyi laskuun, sillä datakeskusliikevaihto jäi odotuksista ja aiheutti pettymyksen sijoittajille.

Ennen viimeisintä tulosjulkistusta osake oli noussut parhaimmillaan jo yli 200 dollariin, mutta oli laskenut muun markkinan mukana 185 dollarin tietämille ja testaamaan 50 päivän liukuvan keskiarvon tukitasoa.

Katso NVIDIAn osakekurssin tiedot ja tunnusluvut Sijoittaja360:ssa.

Sijoittajan näkökulma

Artikkeli on vain Sijoittaja.fi -jäsenille! Aloita Sijoittaja.fi-jäsenyys

Kokeile jäsenyyttä maksutta ja saat rajattoman pääsyn artikkeleihin sekä suosittuihin sijoittajan työkaluihin. Kokeilun jälkeen vain 11,90 €/kk – peru milloin tahansa.