Metsä Boardin kolmannen vuosineljänneksen tulos oli pelättyä parempi. Yhtiö ylitti ennusteet sekä liikevaihdon että liiketuloksen osalta. Tulos oli ennusteylityksestä huolimatta edelleen rajusti pakkasella ja markkinatilanne jatkuu vaikeana.
Metsä Board Q3-tulos
Q3/2025 Metsä Boardin liikevaihto oli 441,2 milj. euroa (ennuste 439,1 milj. euroa) ja vertailukelpoinen liiketulos -45,6 milj. euroa (ennuste -57,0 milj. euroa). Vuoden kolmannella neljänneksellä Metsä Boardin liikevaihto laski 12,9 % vertailukauden 499,0 milj. eurosta.
Vertailukelpoinen liiketulos laski 87,5 milj. euroa vertailukauden 41,9 milj. eurosta, vastaten -10,3 % (8,4 %) liikevaihdosta. Lasku oli seurausta erityisesti sellun matalasta hintatasosta, tehtaiden laajoista huolto- ja investointiseisokeista sekä markkinaperusteisista tuotantorajoituksista. Myös Yhdysvaltojen tuontitullit rasittivat kartonkiliiketoimintaa.
Metsä Board käynnisti neljänneksellä kustannussäästö- ja kannattavuuden parantamisohjelman, jonka tavoitteena on 200 milj. euron vuosittainen käyttökateparannus (run-rate) vuoden 2027 loppuun mennessä. Tähän liittyen yhtiö ilmoitti lokakuun alussa aloittavansa muutosneuvottelut ja lisäksi yhtiö keskeytti investointien esisuunnittelun.
Tulosjulkistuksen yhteydessä Metsä Board ilmoitti keskeyttävänsä tulosohjeistuksen antamisen volatiilin markkinatilanteen vuoksi. Vuosineljänneksen suoritus ennusteisiin nähden lievästi positiivinen.
Metsä Board osinko
Metsä Boardin tavoitteena on jakaa osinkoa vähintään puolet tilikauden tuloksesta yli ajan, huomioiden yhtiön tulevat investointi- ja kehitystarpeet.
Vuodelta 2024 Metsä Board jakoi osinkoa 0,07 euroa osakkeelta. Ehdotettu osinko vastasi 98 prosenttia vuoden 2024 osakekohtaisesta tuloksesta. Osinko irtosi 21.3.2025 ja se maksettiin osakkeenomistajille 31.3.2025.
- Vuodelta 2023 Metsä Board jakoi osinkoa 0,25 euroa per osake. Ehdotettu osinko vastasi 94 prosenttia vuoden 2023 osakekohtaisesta tuloksesta.
- Vuodelta 2022 Metsä Board jakoi osinkoa 0,58 euroa osaketta kohden.
Metsä Boardin taloudelliset tavoitteet
Metsä Boardin pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet ovat:
- Vertailukelpoisen sijoitetun pääoman tuotto vähintään 12 %
- -7,1 % Q3/2025
- 3,2 % vuonna 2024
- Nettovelka / vertailukelpoinen käyttökate maksimissaan 2,5x
- 5,3x Q3/2025
- 2,0x vuonna 2024
Metsä Board osake – Sijoittajan näkökulma
Jäsenosiossa tarkastelemme Metsä Boardin osakkeen kehitystä sekä tuomme esille sijoittajan näkökulman.
👉 Lue koko analyysi ja sijoitusnäkemys – liity jäseneksi ja saat sisällön heti käyttöösi.
Metsä Board osakekurssi
Metsä Boardin osakkeista löytyy kaksi osakesarjaa, A- ja B-osakkeet. Ainoa ero liittyy osakkeiden antamaan äänioikeuteen yhtiökokouksessa, jokainen A-osake oikeuttaa äänestämään kahdellakymmenellä ja B-osake yhdellä äänellä. Kaikki osakkeet oikeuttavat yhtäläiseen osinkoon. B-osakkeella tosin käydään pörssissä huomattavasti enemmän kauppaa, joten se on kahdesta osakesarjasta likvidimpi.
Metsä Boardin osake on ollut pitkään negatiivisessa trendissä ja vuoden 2022 keväästä alkanut lasku on syönyt sijoittajien luottamusta yhtiöön. Lisäksi kurssilasku on ollut vuoden 2024 heinäkuusta lähtien vielä selvästi aiempaa rajumpaa ja tällä hetkellä osake on jo yli 60 % tuota tasoa alempana.
Metsäteollisuuden vaikea markkinatilanne, kartonkikysynnän heikentyminen ja sellun hinnan lasku ovat kaikki rokottaneet yhtiön kannattavuutta ja sitä myöten osakekurssia. Q3-tulosta edeltäneen päivän päätöskurssi oli 2,66 euroa.
Vaikka yhtiön tulos on edelleen raskaasti tappiolla, oli Q3-tulos kokonaisuutena selkeästi ennakoitua kauhuskenaariota parempi. Tulosjulkistuksen jälkeinen markkinareaktio oli todella positiivinen ja osake oli kolmen ja puolen tunnin jälkeen jo yli 8 % nousussa lähes 2,9 eurossa.
Sijoittajan näkökulma
Vuoden kolmas kvartaali sujui Metsä Boardilla pelättyä paremmin. Sekä liikevaihto että liiketulos jatkoivat merkittävässä laskussa, mutta yhtiön onnistui kampeamaan molemmat analyytikkoennusteiden yläpuolelle. Liikevaihto oli noin 0,5 % ja vertailukelpoinen liiketulos noin 25 % odotuksia parempi.
Liikevaihto laski tästä huolimatta neljänneksellä 12,9 % vuodentakaisesta ja 4,1 % edellisestä neljänneksestä. Vertailukelpoinen liiketulos laski huimat 87,5 milj. euroa vertailukauden 41,9 milj. eurosta ja oli -45,6 milj. euroa. Liiketulos painui Q3:lla vielä 22,9 milj. euroa edellistäkin neljännestäkin alemmas (Q2: -22,7 milj. euroa).
Osakekohtainen tulos heikkeni -0,11 euroon vertailukauden 0,08 eurosta (Q2/2025: -0,08 euroa). Liiketoiminnan nettorahavirta oli 122,0 milj. euroa, kasvaen merkittävästi vertailukauden 4,6 milj. eurosta.
Metsä Boardin kartonkitoimitukset jatkoivat neljänneksellä laskussa. Heinä–syyskuussa toimitukset olivat 332 000 tonnia (4–6/2025: 360 000 tonnia, 7–9/2024: 388 000 tonnia) ja kartongin keskihinta oli edellisen vuosineljänneksen tasolla. Kartonkimarkkinan toimintaympäristö pysyi yhtiön mukaan haastavana heikon kuluttajakysynnän, Yhdysvaltojen tuontitullien sekä ylikapasiteetin vuoksi. Metsä Board kertoi myös varautuvansa tuotantorajoituksiin vuoden viimeisellä neljänneksellä.
Muutosneuvottelut tukemaan kannattavuuskäännettä
Heikon markkinatilanteen myötä Metsä Board keskittyy nyt toden teolla liiketoimintansa kannattavuuden elvyttämiseen. Tätä tukee eritoten katsauskaudella aloitettu, vuoden 2027 loppuun ulottuva 200 milj. euron vuotuiseen käyttökateparannukseen tähtäävä muutosohjelma. Osana ohjelmaa Metsä Board aloittaa muutosneuvottelut.
Neuvottelujen piirissä on yhtiön mukaan yhteensä hieman yli 2 000 henkilöä. Mahdollisiin toimenpiteisiin lukeutuvat niin henkilöstövähennykset kuin toimintojen uudelleenjärjestelyt. Arvioitu vähennystarve on enintään 315 henkilöä, joista 155 henkilöä Suomessa.
Lisäksi yhtiön tavoitteena on vapauttaa käyttöpääomaa 150 miljoonaa euroa kuluvan vuoden loppuun mennessä. Heinä–syyskuussa käyttöpääomaa vapautui noin 120 miljoonaa euroa ja liiketoiminnan rahavirta oli selvästi positiivinen: 122 miljoonaa euroa (4– 6/2025: -10 milj. euroa, 7–9/2024: 4,6 milj. euroa).
Metsä Board osake
Analyytikot ennustavat kuluvalle vuodelle -0,26 euron osakekohtaista tulosta. Tammi-syyskuulta Metsä Boardilla on kerrytettynä -0,19 euron raportoitu ja -0,13 euron vertailukelpoinen tulos. Vuoden 2025 jää siis mitä todennäköisimmin tappiolle. Vuoden 2026 tulosennuste on 0,16 eurossa, jolla P/E-luku asettuu 18 tasolle.
Osakkeen tuottopotentiaali ja arvostus perustuvat tällä hetkellä puhtaasti yhtiön tuloskäänteen päälle. Vaikka Q3-tulos oli odotettua parempi, kyntää Metsä Board edelleen kannattavuutensa osalta syvällä. Tulosjulkistusta seurannut positiivinen kurssireaktio vaikuttaa ylimitoitetulta, etenkin, kun markkinanäkymät säilyivät todella heikkoina. Tästä kielivät myös yhtiön päätös keskeyttää investointien esisuunnittelu ja tulosohjeistamisen lopettaminen.
Osaketyökalussa Metsä Boardin osake saa tällä hetkellä hieman keskimääräistä heikommat pisteet. Parhaat pisteet osake saa arvostuksesta ja osingosta. Laadun ja momentin pisteet ovat heikoimmat, mutta osakkeen tulee vahvistumaan, mikäli tulosjulkaisun jälkeinen kurssinousu ei lässähdä.
Seuraa tuloskautta!
Sijoittaja.fi:n jäsenenä saat lukuoikeuden koko sisältöön ja käyttöoikeuden Osaketyökaluun. Tarkastele myös muiden tulosjulkistajien osakkeita sekä niiden pisteytystä Osaketyökalussa!