Fed laski korkoa – Powell: ”Emme halua työmarkkinoiden heikkenevän enempää”

Mitä markkinoilla tapahtuu juuri nyt? Nopea kuva mitä markkinoilla tapahtuu

Seuraa markkinoita nopeasti ja päätä, onko oikea aika ostaa vai odottaa. Näet tärkeimmät markkinaindikaattorit yhdellä silmäyksellä. Markkinaympäristö kuuluu Sijoittaja360 -palveluun, jonka saat käyttöösi Sijoittaja.fi-jäsenenä.

Markkinaympäristön tarkkaan markkinoiden liikkuja seuraava nopeusmittari reagoi heti Fedin kokoukseen ja sen jälkeisiin markkinareaktioihin. Tarkista nopeusmittarin tila ja analyytikon kommentti.

Fed laski ohjauskoron 4,00 – 4,25 prosenttiin

Fed päätti syyskuun kokouksessa laskea ohjauskorkoa 0,25 prosenttiyksiköllä 4,00–4,25 prosentin vaihteluväliin. Tämä oli kuluvan vuoden ensimmäinen kokous, jossa korkotasoa muutettiin. Päätös johtui heikentyneestä työllisyystilanteesta, vaikka inflaatio on kiihtynyt.

Fedillä on kaksoismandaatti, joka tarkoittaa inflaation torjumista ja talouskasvun edistämistä. Aiemmin Fed on painottanut inflaatiota päätöksissään.

Fed-johtaja Jerome Powell korosti päätöstä “riskienhallintaleikkauksena”, jonka tarkoitus on estää talouden liiallinen heikkeneminen ja samalla pitää inflaatio hallinnassa. Hänen mukaansa työmarkkinat ovat jo pehmenemässä, eikä niiden haluta hidastuvan enempää. Inflaatio puolestaan on pysynyt koholla, mikä tekee tasapainoilusta erityisen haastavaa.

Tullit voivat nostaa inflaatiota pitemmällä aikavälillä

Powell huomautti myös, että presidentti Donald Trumpin asettamien tullien vaikutukset kuluttajahintoihin ovat jääneet vähäisiksi, koska tuontiyritykset ovat ottaneet kustannuksia kantaakseen – mutta pitkällä aikavälillä kuluttajat voivat joutua maksajiksi.

Fed ennusti ”dot plotissaan” peräti kahta ohjauskoron leikkausta loppuvuodelle, mikä kertoo siitä, että Fed on jälleen koronlaskusyklissä. Vuodelle 2026 ennustettiin vain yhtä korkoleikkausta, mutta dot plotin ennustearvo vuoden päähän on heikko.

Fed teki korkopäätöksen äänin 11-1. Ainoa eriävän mielipiteen esittänyt oli uusi Trumpin nimittämä keskuspankin johtokunnan jäsen Stephen Miran, joka kannatti aggressiivisempaa, 0,50 prosenttiyksikön, koronlaskua. Muut aiemmin eriäviä mielipiteitä esittäneet jäsenet, Michelle Bowman ja Christopher Waller, äänestivät tällä kertaa 0,25 prosenttiyksikön laskun puolesta.

Syykuussa talousennusteita nostettiin hieman

Erikoista Fedin ennusteissa oli se, että Fed itseasiassa nosti ennusteita kesäkuun kokouksesta, mutta päätyi silti laskemaan ohjauskorkoa. Tämä tarkoittanee sitä, että Fed pelkää omien ennusteiden olevan liian optimistiset.

Reaalista BKT:n kasvua nostettiin kuluvalle vuodelle ja ensi vuodelle. Työttömyys pidettiin ennallaan 4,5 prosentissa. Inflaatioennuste pysyi ennallaan, vaikka inflaatio on tulleista johtuen kiihtynyt viime kuukausina, mutta pysytellyt alle kolmen prosentin tason.

Syyskuun kokouksen talousennusteet

• Reaalisen BKT:n muutos 1,6 % vuonna 2025 (1,4 % kesäkuun ennuste)
• Reaalisen BKT:n muutos 1,8 % vuonna 2026 (1,6 % kesäkuun ennuste)
• Työttömyys 4,5 % 2025 (4,5 % kesäkuun ennuste)
• Inflaatio 3,0 % 2025 (3,0 % kesäkuun ennuste)

Osakkeet reagoivat maltillisesti – mutta riskejä on ilmassa

Osakemarkkinat reagoivat maltillisesti Fedin päätökseen. Ohjauskoron lasku oli täysin odotettu, eikä korkoennusteissa ollut suuria yllätyksiä. Osakkeissa teollisuuspainotteinen Dow-indeksi nousi, mutta teknologiaosakkeet AI-osakkeiden johdolla laskivat.

USA:n 10-vuotinen korko nousi hieman ja dollari vahvistui, mikä oli pieni yllätys viimeisiin trendeihin nähden.

Yleisesti ottaen ohjauskoron lasku tukee osakkeita, mutta nyt tilanne on kaksijakoinen. Jos ohjauskorkoa lasketaan siksi, että inflaatio heikkenee, on tämä osakkeille positiivista, kuten 2024-2025 havaittu. Nyt inflaatio on kuitenkin tullien vuoksi kiihtynyt ja ohjauskoron lasku tehtiin heikentyneen työllisyystilanteen vuoksi. Jos työmarkkinat pysyvät heikkoina on se huono merkki kulutukselle ja talouskasvulla ja sitä kautta myrkkyä osakemarkkinoille.

Seuraa markkinatilannetta!