NVIDIA osake analyysissa. Tulos ylitti odotukset – vientirajoitukset näkyivät kuitenkin tuloksessa

NVIDIAn tulos on ulkona ja analysoimme sen tuoreeltaan. Liikevaihto ja tulos ylittivät jälleen odotukset. Kiinan vientirajoitukset vaikuttivat kuitenkin negatiivisesti tulokseen ja ohjeistukseen.

Sijoittaja.fi 29.5.2025

kansainvälinen sijoittaminen Nvidia osakkeet pörssiyhtiöt sijoittajan valinnat sijoitusideat Tekoäly tulokset

NVIDIAn tulos on ulkona ja analysoimme sen tuoreeltaan. Liikevaihto ja tulos ylittivät jälleen odotukset. Kiinan vientirajoitukset vaikuttivat kuitenkin negatiivisesti tulokseen ja ohjeistukseen.

Vientirajoitukset varjostivat vahvaa tulosta

NVIDIA raportoi Q1/2026 tuloksen. Yhtiön tilikausi päättyy tammikuussa 2026, joten käynnissä olevasta tilikaudesta puhutaan tilikautena 2026. Tulos ylitti jälleen Wall Streetin odotukset, ja kasvu oli vahvaa vertailukauteen nähden. Vientirajoitukset Kiinaan painoivat kuitenkin kannattavuutta ja ohjeistusta.

Liikevaihto: 44,06 miljardia dollaria (Analyytikkojen odotukset: 43,31 mrd. $; Vertailukauteen: +69 %).
Datakeskusliiketoiminnan liikevaihto oli 39,1 miljardia dollaria (Analyytikkojen odotukset: 39,2 mrd. $; Vertailukauteen: +73 %)
Osakekohtainen tulos (GAAP): 0,76 $ (Vertailukautena: 0,60 $)
Osakekohtainen tulos (Non-GAAP): 0,81 $ (Vertailukautena: 0,61 $)

Liikevaihdon kasvu oli edelleen hurjalla tasolla 69 prosentissa. Kasvu jatkoi kuitenkin hidastumistaan, sillä edellisellä kvartaalilla liikevaihto kasvoi 78 prosenttia ja Q3/2025 kvartaalilla 94 %. Kasvuvauhti hidastui, sillä vertailukauden luvut vahvistuvat joka kvartaalilla edellisestä. Lisäksi Nvidia kertoi kirjanneensa 4,5 miljardin dollarin kulut liittyen H20-sirun ylijäämävarastoon ja olisi saanut 2,5 miljardia dollaria lisää myyntiä ilman vientirajoituksia.

Oikaistu osakekohtainen tulos, pois lukien H20-siruihin liittyvä kulut, oli 0,96 dollaria, mikä ylitti 0,93 dollarin ennusteet ja oli selvästi enemmän kuin viime vuoden 0,61 dollarin osakekohtainen tulos.

NVIDIAn operatiivinen liikevoitto (Non-GAAP) oli 23,3 miljardia dollaria, ja kasvua oli 29 prosenttia vertailukauteen nähden. Liikevoittomarginaali oli 52,8 %, kun se vuosi sitten oli 69,3 % ja edellisellä kvartaalilla 64,9 %. H20-sirujen vientirajoitukset laskevat kuluvan kvartaalin lukua. Nämä oikaistuna operatiivinen liikevoittomarginaali olisi ollut 63,0 %.

Ohjaus seuraavalle kvartaalille

Kuluvalle kvartaalille NVIDIA antoi seuraavan ohjauksen:

Liikevaihto: Odotetaan olevan 45,0 miljardia dollaria, ± 2 %.
Bruttokateprosentti: Non-GAAP: Odotetaan olevan 72 %, ± 50 peruspistettä.

Päättyneellä kvartaalilla Non-GAAP bruttokateprosentti oli 61 prosenttia. Bruttokate ilman H20-sirujen vientirajoituksia oli ollut 71,3 % joten ohjauksessa odotetaan hieman parannusta. Liikevaihto-ohjaus tarkoittaisi 50 prosentin kasvua vertailukauteen nähden. Analyytikot ennustivat Nvidialle 45,9 miljardin dollarin liikevaihtoa kuluvalle neljännekselle. Nvidia kertoi, että sen ohjeistus olisi ollut noin 8 miljardia dollaria korkeampi, ilman Kiinaan suunnattujen H20-sirujen vientikieltoa.

Datakeskusliiketoiminta kasvun ajuri

Nvidian datakeskusliikevaihto ylsi uuteen ennätykseen, 39,1 miljardiin dollariin, mikä tarkoitti 73 prosentin kasvua vertailukauteen nähden. Kasvu jäi kuitenkin marginaalisesti analyytikkojen odotuksista, joka oli 39,2 miljardia dollaria. Datakeskusliiketoiminnan kasvu on vielä mainiota, mutta myös hidastunut viime kvartaalin (93 %) ja toissa kvartaalin (112 %) kasvusta.

NVIDIAn datakeskussegmentin suurimpia asiakkaita ovat tärkeimmät pilvipalveluntarjoajat ja kuluttajainternet-yhtiöt. NVIDIAn siruja käytetään suurimmassa osassa generatiivisia tekoälysovelluksia, kuten OpenAI:n ChatGPT:ssä. Suurten pilvipalveluntarjoajien osuus Data Center -liikevaihdosta oli noin 50 %.

Nvidian Data Center -yksikkö vastaa nyt 89 % yhtiön kokonaisliikevaihdosta, kun osuus oli vuosi sitten 87 % ja kaksi vuotta sitten 60 %. Yksikön liikevaihto on kasvanut lähes kymmenkertaiseksi muutamassa vuodessa.

NVIDIAn osake

NVIDIA on ollut suurin hyötyjä meneillään olevasta tekoälybuumista. NVIDIAn osake nousi vuoden 2024 aikana 177%.

Osakekurssi oli laskusuunnassa koko vuoden alkupuoliskon, ja laski 200 päivän liukuvan keskiarvon alapuolelle helmikuussa. Huhtikuun loppupuolella nähtiin kuitenkin käännöstä ja kurssi on palannut takaisin 200 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolelle. Huhtikuun pohjilta osake on noussut yli 50 %. Seuraa NVIDIAn osaketta Sijoittaja360:ssa.

Osake reagoi jälkipörssissä positiivisesti tulosjulkistukseen.

Sijoittajan näkökulma

Haluatko lukea tämän artikkelin? Kokeile kaksi viikkoa ilmaiseksi

Jäsenenä pääset lukemaan tämän ja lisäksi saat käyttöösi Sijoittaja360-palvelun. Kokeilun jälkeen tilaus jatkuu 11,90 €/kk. Voit perua milloin tahansa.