Rakentamisen hidastuminen on positiivista rakennusalan osakkeille

Rakentaminen hidastuu. Tämä on tulkittu markkinoilla väärin. Hidastuminen on rakennusalan osakkeille positiivista, mikäli hidastuminen ei käänny jyrkäksi pudotukseksi.

osakkeet

Rakentaminen ylikuumentui

Rakentaminen ylikuumentui vuonna 2017 ja ylikuumentuminen näkyy vuonna 2018, kun kohteita valmistuu. Rakentamisen ylikuumentuminen on näkynyt rakennusyhtiöiden voimakkaana liikevaihdon kasvuna, mutta heikentyneenä kannattavuutena.

Heikentynyt kannattavuus on tullut etenkin markkinoille yllätyksenä. Syynä tähän on ollut rakennusliikkeiden katteiden valuminen aliurakoitsijoille. Tilanteeseen on osaltaan johtanut se, että rakennusliikkeet ovat “keskittyneet ydinbusineksiinsa” ja ulkoistaneet toimintojaan. Ennen vanhaan rakennusliikkeet tekivät huipputulosta noususuhdanteessa ja heikkoa tulosta laskusuhdanteesta. Nykyään näemmän huippusuhdanteessa kannattavuuden heikkenevät.

Esimerkiksi Lehdon liikevaihto kasvoi vuonna 2017 peräti 64 % ja vuonna 2018 kasvu on 25 %. Liikevoitto 2017 oli 10,4 % ja vuonna 2018 se on vain 5-6 %.

SRV:n liikevaihto kasvoi 2017 yli 26 % ja liikevoitto oli 3 %. Vuonna 2018 liikevaihto laskee 15 % ja liiketulos on tappiolla.

YIT yhdistyi Lemminkäisen kanssa. Vuoden 2018 kolmen ensimmäisen kvartaalin liikevaihto laski pro forma -liikevaihtoon nähden 9 % ja oikaistu liiketulos peräti 56 %.

Rakentamisen hidastuminen hyödyttää rakennusliikkeitä

Rakentamisen odotetaan hidastuvan. Rakennuslehden artikkelin mukaan rakennuslupien kuutiomäärä väheni kesäkuukausina (kesä-elo) 4,0 % vuoden takaisesta.

Hidastuminen on ainakin aluksi tulkittu markkinoilla negatiivisena asiana. Tosiasiassa hidastuminen on rakennusliikkeille positiivista. Katteet alkavat siirtyä kilpailun voimistumisen myötä aliurakoitsijoilta takaisin rakennusliikkeille.

Tämä on positiivista rakennusalan osakkeille. Riskinä osakkeissa on niiden syklisyys (laskevat muun markkinan laskiessa ja reagointi talouden hiipumiseen) sekä, jos talous jarruttaa oikein kunnolla. Eli kasvun hidastuminen kääntyisikin selkeäksi laskuksi.

Lue näkemyksemme tuloskaudesta ja mitkä ovat suosikkimme rakennusalan osakkeista.





SINUA VOISI KIINNOSTAA MYÖS NÄMÄ ARTIKKELIT



YKSITYISSIJOITTAJALLE AMMATTILAISTEN TIETO & TYÖKALUT

  • Osaketyökalu
  • ETF-työkalu
  • Indeksityökalu
  • Markkinaympäristö ja riski-indikaattorit
  • Markkinakatsaus
  • Analyysit ja rahastovertailut
  • Mallisalkut ja sijoitusideat
  • Lukuoikeus koko tietopalvelun sisältöön
  • Yhteistyökumppaneiden jäsenedut
  • Opastus chatissa




Tutustu yritysjäsenyyteen!

Tilaa sijoittajakirje



Sijoittaja.fi / Investment Intelligence Oy