Johtopäätökset pörssiyhtiöiden tulosvaroituksista

Metsä Board kertoi tuloksesta etukäteen

Osaketyökalun TOP 15:ssa oleva Metsä Board kertoi tietomurtoepäilyn vuoksi tuloksensa etukäteen. Vuoden 2017 viimeisen neljänneksen liikevaihto oli noin 451 miljoonaa euroa, vertailukelpoinen liiketulos noin 54 miljoonaa euroa ja osakekohtainen tulos noin 0,12 euroa. Tulos ylitti odotukset, sillä Q3:n yhteydessä Metsä Board arvioi tuloksen heikkenevän Q3:n 50,4 M€:sta.

Metsä Boardin vahva tulos ei ainakaan ole huono asia UPM-Kymmenelle, Stora Ensolle ja Ahlstrom-Munksjölle.

Kivijalkakaupat vaikeuksissa

Tokmanni kertoi, että sen vertailukelpoinen liikevaihto laski vuoden viimeisellä neljänneksellä 0,9 % vuoden takaisesta. Koko vuoden liikevaihto kasvoi 2,7 %, mutta vertailukelpoinen liikevaihto laski 1,3 %. Tokmanni avasi 13 uutta myymälää, mikä kasvatti liikevaihtoa. Olemassa olevien myymälöiden liikevaihto laski.

Stockmann kertoi, ettei se yllä tulosohjaukseensa. Stockmannin koko vuoden oikaistu liiketulos on 12 M€ (30,9 M€ vuonna 2016). Viimeisellä neljänneksellä Lindexin liikevaihto vertailukelpoisissa myymälöissä laski prosentin vuosineljänneksen aikana. Stockmann Retailin vertailukelpoinen liikevaihto oli vuosineljänneksellä edellisvuoden tasolla. Lue aiemmat artikkelimme kaksikosta:

• Pörssikolumni: Tokmanni yrittää olla Stockmanni
• Mitkä ovat Stockmannin mahdollisuudet onnistua?

Teknologiayhtiöissä positiivisia ja negatiivisia tulosvaroituksia

Pörssiin listautunut Gofore ilmoitti, että yhtiön joulukuun liikevaihto oli odotusten mukainen. Koko tilikauden 2017 osalta Goforen liikevaihto kasvoi 34,0 milj. euroon (tilintarkastamaton), mikä osuu yhtiön ohjauksen ylälaitaan. Yhtiön liikevaihto vuonna 2016 oli 18,6 milj. euroa. Lue listautumisanalyysimme Goforesta.

Nixu antoi positiivisen tulosvaroituksen myynnin kasvun ja vuoden loppuun ajoittuneiden lisenssikauppojen johdosta. Liikevaihto kasvoi noin 50 % vuoden 2016 tasosta (21,6 MEUR). Aiempi arvio oli yli 40 %:n kasvu.

Qt antoi tulosvaroituksen, liikevaihto kasvoi 11,8 %. Yhtiön liikevaihdon kasvu jäi hieman aiempaa kasvuennustetta heikommaksi, ennuste 15 %. Kasvua rasitti vuoden 2017 lopussa euron vahvistuminen dollariin nähden sekä usean neuvottelujen loppuvaiheessa olevan keskisuuren kaupan siirtyminen vuodelle 2018.

Teollisuussektorilla pettymyksiä

Neo Industrial nousi vuoden 2017 alussa hurjasti. Yhtä nopeasti kurssi tulis myös loppuvuodesta alas. Nyt yhtiö antoi tulosvaroituksen vuodesta 2017. Syynä oli mm. raaka-ainehintojen kohoaminen.

Neo Industrialin alustava liikevaihto oli 110 M€ vuonna 2017 on tulosohjauksen mukainen, eli kasvoi selvästi edellisestä vuodesta. Neo Industrialin alustava tilikauden 2017 liikevoitto 5,0 miljoonaa euroa jää alle aikaisemmin annetun tulosohjauksen. Aikaisemman tulosohjauksen mukaan liikevoiton ennustettiin olevan vuoden 2016 liikevoiton tasolla, eli 5,9 miljoonaa euroa.

Myös KONE antoi ennakkotietoja ja kertoi vuoden 2018 näkemyksistä. Q4:llä yhtiön liikevaihto oli odotettua korkeampi ja oikaistu liikevoitto 1 230 M€. Liikevaihdon odotetaan kasvavan noin 4 % vuonna 2018 ja oikaistun liikevoittomarginaalin odotetaan edelleen laskevan. Myös KONE ilmoitti osasyyksi korkeammat raaka-ainehinnat. Kurssi reagoi vuoden 2018 negatiivisesti.

Metso kertoi Q4 liikevaihdon olevan 710 miljoonaa euroa, mikä on 5 prosenttia enemmän kuin vuoden 2016 vastaavana ajankohtana. Minerals-segmentin kannattavuus oli kuitenkin odotettua heikompi, mikä johtui mm. palveluliiketoiminnan heikosta kannattavuudesta. Metson oikaistun EBITAn arvioidaan olevan 64 miljoonaa euroa, mikä on 9,1 prosenttia liikevaihdosta. Metson neljännen neljänneksen saatujen tilausten arvioidaan olevan 684 miljoonaa euroa. Sekä EBITA että saadut tilaukset olivat selviä pettymyksiä ja jäivät Q3:sta.

Metso ei kuulunut suosikkeihimme, kun analysoimme houkuttelevimmat konepajaosakkeet.

Asuntokauppa käy kuumana

YIT antoi positiivisen tulosvaroituksen. Oikaistu liikevoitto oli noin 122 miljoonaa euroa, mikä ylitti ohjeistuksen 105-115 M€. Tämä tarkoittaa, että Q4:lla oikaistu toimialakohtainen liikevoitto oli 56 M€, joka on paras suoritus Caverionin irtautumisen jälkeen. Tulosarviota nostavat hyvä asuntomyynti Suomessa ja CEE-maissa sekä Venäjän asuntomyynnin piristyminen alkuvuoteen verrattuna. Toimitilat ja infra -segmentti onnistui toteuttamaan kaikki vireillä olleet kiinteistökauppansa joulukuun aikana.

Yhteenveto

• Nousevat raaka-ainehinnat tulevat vaikuttamaan negatiivisesti mm. konepajasektorin kannattavuuteen ja positiivisesti Outokummun ja SSAB:n tuloskehitykseen.
• Myös metsäsektori näyttää jatkavan myötätuulessa
• Käyttötavarakaupan rakennemuutos jatkuu, mikä ei lupaa hyvää Stockmannille ja Tokmannille. Ostaminen siirtyy kiihtyvällä tahdilla verkkoon. Keskon kurssikehityksessä rakennemuutos ei vielä ole näkynyt, vaikka yhtiö on kahtena aiempana kvartaalina jäänyt odotuksista. Markkinat luottavat (vielä) Keskon uusittuun strategiaan ja että ruokatavarat ostetaan myös jatkossa kaupoista.
• Venäjän talous on piristynyt ja se tulee näkymään tulevina vuosina Venäjä-riippuvaisten yhtiöiden kehityksessä.
• Rakennusala nauttii hyvästä markkinatilanteesta Suomessa. Muun Skandinavian markkina on arvoitus.

Osaketyökalu apuun!

Osaketyökalustamme sijoittaja voi etsiä osakkeita, joilla on positiivinen kannattavuustrendi tai joiden markkinoiden odotukset ovat nousseet. Sijoittaja voi myös tutkia, mille osakkeille odotetaan kovinta osakekohtaisen tuloksen kasvuvauhtia keskipitkällä aikavälillä.

Täyden kympin kannattavuustrendistä saavat mm. Capman ja Exel Composites.

Osakekohtaisen tuloksen 3-5 vuoden kasvuennusteen perusteella korkeinta tuloskasvua odotetaan YIT:lle ja Outokummulle.