Sijoitusyhtiö 3North Partners yhdistyi kotimaisen ydinteknologiayhtiö Steady Energyn kanssa, ja vie yhdistyneen yhtiön First North Growth-markkinapaikalle. Listautuminen käynnistyi tänään. Miltä Steady Energyn IPO näyttää sijoittajan näkökulmasta?
Artikkelin kansikuva: Steady Energy Oy
Sijoitusyhtiö vie kotimaisen pienydinvoimalayhtiön pörssiin
Perjantaina 18.9.2026 sijoittajat saivat tietoa mahdollisesti seuraavasta kotimaisesta pörssilistautujasta, kun sijoitusyhtiö 3North Partners Oy ja teknologiayhtiö Steady Energy Oy tiedottivat yhdistymisestään sekä yhdistyneen yhtiön listaamisesta.
3North Partners (3NP) on suomalainen sijoitusyhtiö, jonka tarkoituksena on tunnistaa ja analysoida teknologiayhtiöitä mahdollisina yhdistymiskumppaneina sekä lopulta yhdistyä tällaisen yhtiön kanssa. Yhdistymisen jälkeen 3NP myös tukee kohdeyhtiötä sen kasvussa ja arvonluonnissa. Nyt sijoitusyhtiö on löytänyt sen kriteerit täyttävän kohteen, Steady Energy Oy:n, suomalaisen ydinteknologiayhtiön, joka kehittää uuden sukupolven pienydinvoimaloita (SMR) erityisesti kaukolämmityskäyttöön.
Yhtiöt julkistivat 15.9. solmineensa osakevaihtosopimuksen, jolla 3NP aikoo hankkia kaikki Steady Energyn ulkona olevat osakkeet. Liiketoiminnot yhdistävä osakevaihtosopimus on kuitenkin ehdollinen muun muassa yhdistyneen yhtiön listautumiselle. 3NP on aikonut jättää listalleottohakemuksen sen kaikkien A-sarjan osakkeiden listaamiseksi Nasdaq First North Growth Market Finland-markkinapaikalle.
Yhdistymisen täytäntöönpanon seurauksena Steady Energystä tulee 3North Partnersin kokonaan omistama tytäryhtiö ja 3North Partnersin toiminimi muutetaan Steady Energy Oyj:ksi.
Keskeiset tiedot Steady Energy Oyj:n IPO:sta
Listautumisen ohessa yhdistyvä Steady Energy Oyj järjestää julkisen listautumisannin (IPO).
- Merkintäaika alkoi: 21.9.2026 klo 10.00
- Merkintäaika päättyy arviolta: 29.9.2026 klo 16.00
- Ylikysyntätilanteessa anti voidaan keskeyttää aikaisintaan 25.9.2026 klo 16.00
- Merkintähinta: 10,00 euroa per osake
- Bonusosake: Jokaiselle sijoittajalle, joka merkitsee ja jolle allokoidaan listautumiannissa 15 osaketta, annetaan veloituksetta yksi ylimääräinen A-sarjan osake
- Tarjottavat osakkeet: alustavasti enintään 500 000 A-sarjan osaketta (n. 5 000 000 euroa) sekä 33 333 bonusosaketta.
- Tarjottavat osakkeet vastaavat 1,5 % yhtiön osakekannasta listautumisannin jälkeen
- Kaupankäynti Steady Energyn osakkeilla alkaa arviolta: 2.10.2026
- Kaupankäyntitunnuksella: STEADY
Pienydinvoimala lämmittää kaupungin kustannustehokkaasti ja matalapäästöisesti
Steady Energy perustettiin vuonna 2023 Teknologian tutkimuskeskus VTT:n spin-off-yrityksenä, joka alkoi suunnittella maailman ensimmäistä urbaania pienydinvoimalaa (SMR) erityisesti kaukolämmityskäyttöön. Yhtiön keskiössä on VTT:n kehittämä LDR-50-reaktori, pieni ja modulaarinen ydinreaktori, joka tuottaa noin 50 megawatin tehon.
Reaktorikonsepti perustuu koeteltuun kevytvesireaktoriteknologiaan yhdistettynä yksinkertaistettuun suunnitteluun, joka keskittyy yksinomaan lämmöntuotantoon. Yhden reaktorin on arvioitu riittävän lämmittämään pienen kaupungin ja reaktoreita voi olla yhdessä laitoksessa useita. Pienen kokonsa takia reaktori on mahdollista rakentaa maan alle, lähelle kaupunkeja.
Steady Energyn tavoitteena on kehittää LDR-50-reaktoreita käyttävä pienydinvoimala, joka tarjoaisi kaupungeille ja energiayhtiöille luotettavan, skaalautuvan ja vähähiilisen vaihtoehdon fossiilisten polttoaineiden tai biomassan polttamiseen perustuvalle lämmöntuotannolle. Pienydinvoimala ei tarvitse turbiinia tai generaattoria, minkä takia tuotettu lämpöenergia saadaan hyödynnettyä lähes täysin kaukolämpöverkossa. Steady Energyn mukaan tämä yksinkertaistaa prosessia ja laskee sen kustannuksia, joten laitos saa toimitettua enemmän lämpöä paremmalla hyötysuhteella.
Pienydinvoimalat on suunniteltu sijoitettavaksi syvälle peruskallioon, missä ne ovat turvassa ulkoisilta uhkilta. Toisaalta laitosten sijoituksella varmistetaan myös se, että toimintahäiriön sattuessa laitos ei vaaranna ihmisiä tai ympäristöä. Steady Energy on jo aloittanut pilottilaitoksen rakentamisen Helsingin Salmisaareen entisen hiilivoimalan tiloihin.
Kaksiosainen liiketoimintamalli
Steady Energyn tärkein tuote ovat lämmöntuotantolaitokset ja niihin liittyvät palvelut, joita tarjotaan kahden pääasiallisen liiketoimintamallin kautta. Ensimmäinen on suunnittelu, hankinnat ja rakentaminen (Engineering, Procurement and Construction, ”EPC”) -malli, jossa yhden tai useamman reaktorin ydinlaitokset suunnitellaan toimitettavaksi suoraan asiakkaille avaimet käteen -toimituksena.
Toinen liiketoimintamalli on Heat-as-a-Service (”HaaS”) -malli, jossa Steady Energy omistaa ja operoi laitosta hankeyhtiön kautta siten, että lisensointi, operointi ja jätehuolto jäävät Steady Energyn vastuulle. Tällöin asiakkaiden ei tarvitse omistaa ydinlaitosta ja kaukolämmitys tilataan palveluna.
Steady Energyn ensisijainen kohdemarkkina koostuu eurooppalaisista kaukolämpöyhtiöistä, jotka operoivat pääasiassa Suomessa, Ruotsissa, Puolassa ja Tšekissä. Kohdemarkkina ylettyy myös muualla Euroopaan, mutta vain niihin maihin, joissa kaukolämpöverkko on riittävän suuri vähintään yhden reaktorin toiminnalle. Kokonaisuudessaan markkinan on laskettu kattavan yli 15 GW:n toimituspotentiaalin vuoteen 2050 mennessä, mikä vastaa noin 230–300 LDR-50-reaktoria noin 150–200 soveltuvassa verkostossa.
Annilla kerättyjen varojen käyttö
3NP:n mukaan listautumisannista ja institutionaalisille sijoitajille suunnatusta Private Placement -järjestelystä kertyvät nettovarat on tarkoitus käyttää yhdistyneen yhtiön teknologiakehityksen, suunnittelun ja luvitusprosessien edistämiseen sekä organisaation rakentamiseen tavoitteena solmia ensimmäiset teknologiatoimitussopimukset ja valmistautua ensimmäisten kaupallisten reaktoreiden rakentamisen aloittamiseen. Varat vahvistavat myös yhtiön taloudellista asemaa ja tuovat sille taloudellista liikkumavaraa.
Muita mahdollisia käyttökohteita annilla kerätyille varoille ovat esimerkiksi nopeutettu laajentuminen uusille markkinoille ja sovelluskohteisiin sekä resurssit muun muassa mahdollisiin yritysostoihin toimitusketjun turvaamiseksi ja sen riskien vähentämiseksi.
Taloudellinen tilanne ja valuaatio
Koska Steady Energy on vielä kehitysvaiheessa oleva yhtiö, ei sillä ole kirjattavaa liikevaihtoa. Yhtiöllä on 75 kokopäiväistä työntekijää, joten henkilöstö- ja kehityskustannukset painavat tulosta.
| Tuhatta euroa, ellei toisin ilmoiteta | 1.1.–30.6.2026 (tilintarkastamaton) |
1.1.–30.6.2025 (tilintarkastamaton) |
1.1.–31.12.2025* | 1.1.–31.12.2024* |
|---|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 0 | 270 | 2701 | 1751 |
| Liiketoiminnan muut tuotot | 459 | 673 | 1 6531 | 1 0861 |
| Käyttökate | −11 674 | −3 427 | −8 772 | −3 016 |
| Suunnitelman mukaiset poistot | −753 | −514 | −1 1611 | −3801 |
| Liikevoitto (-tappio) | −12 427 | −3 940 | −9 9331 | −3 3961 |
| Kauden voitto (tappio) | −12 278 | −3 847 | −9 6941 | −3 2741 |
| Omavaraisuusaste, % | 86 | 95 | 91 | 88 |
| Nettovelka | −28 844 | −21 451 | −21 161 | −1 781 |
| Rahat ja pankkisaamiset jakson lopussa | 31 978 | 21 451 | 21 1611 | 1 7811 |
Julkisessa listautumiannissa 3North Partners tarjoaa enintään 500 000 uutta A-osaketta sekä 33 333 bonusosaketta. Mikäli kaikki uudet osakkeet merkitään ja bonusosakkeet lasketaan liikkeeseen, voi yhtiön osakemäärä nousta 35 124 228 osakkeeseen. Kymmenen euron merkintähinnalla tämä tarkoittaisi karkeasti 351,2 miljoonan euron markkina-arvoa. Yhdistynyt yhtiö nousisi siis heti koko Helsingin pörssin 60 suurimman yhtiön joukkoon markkina-arvolla mitattuna.
Sijoittajan näkökulma – miltä Steady Energyn osake näyttää ja kannattaako listautumisantiin osallistua?