Markkinaympäristö: Viikon 14 parhaat osakkeet ja markkinatrendit

Markkinaympäristö: Euroalueen pohjainflaatio jatkaa sitkeänä

Tärkeimmät talousnostot viimeiseltä viikolta:

• Euroalueen kokonaisinflaatio laski maaliskuussa odotuksia enemmän. Vuositason inflaatio oli 6,9 % (ennuste. 7,1 %; ed. 8,5 %) ja kuukausitason inflaatio 0,9 % (ed. 0,8 %). Inflaatiota laski erityisesti energiahintojen lasku. Inflaatio on laskusta huolimatta vielä reilusti yli EKP:n keksipitkän 2 prosentin tavoitteen yläpuolella.
• Euroalueen pohjainflaation nouseva trendi kuitenkin jatkui ja 5,7 % lukema osui ekonomistien ennusteisiin (ed. 5,6 %). Pohjainflaation kasvuun on vaikuttanut erityisesti palveluiden hintojen nousu. Pohjainflaation sitkeyden takia, markkinat odottavat EKP:ltä vielä uusia koronnostoja, eikä koronlaskuja pidetä todennäköisenä tälle vuodelle.
• Yhdysvaltojen yksityisen kulutuksen inflaatio (PCE-inflaatio) laski helmikuussa. PCE-inflaatio oli vuositasolla 5 % (ed. 5,3 %) ja kuukausitasolla 0,3 % (ed. 0,6 %). PCE-inflaatiota pidetään Yhdysvaltain keskuspankki Fedin tärkeimpänä inflaatiomittarina.
• Myös PCE-pohjainflaatio maltillistui ja oli odotuksia matalampi. Helmikuun pohjainflaatio oli helmikuussa vuositasolla 4,6 % (ennuste. 4,7 %; ed. 4,7 %) ja kuukausitasolla 0,3 % (ennuste. 0,4 %; ed. 0,5 %).
• Teollisuuden ostopäällikköindeksi laski odotuksia enemmän lukemaan 46,3 (ennuste. 47,5; ed. 47,7). Myös kysyntänäkemykset lähitulevaisuudessa näyttävät heikoilta, sillä uusien tilausten alaindeksi laski lukemaan 44,3 (ed. 47). Toimitusajat ovat kuitenkin lyhentyneet ja panosten hinnat laskeneet, mikä viestii inflaatiopaineiden laskusta.  
• Tänään julkaistaan myös palvelualojen ISM-indeksi.

Osakeindeksien kehitys

Vuoden alusta

• S&P 500 +7,23 %
• Nasdaq 100 +20,60 %
• OMXH25 -2,76 %

Indeksit vuoden 2022 huipputasoja alempana

• S&P 500 vuoden 2022 huipuista -14,89 % (huiput 4818 pist.)
• Nasdaq 100 vuoden 2022 huipuista -21,86 % (16765 pist.)
• OMXH25 vuoden 2022 huipuista -17,38 % (5787 pist.)

Laaja S&P 500 -indeksi on teknisestä näkökulmasta edelleen noususuunnassa, sillä 50 päivän liukuva keskiarvo on 200 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolella. Vahvan nousuviikon seurauksena indeksin kurssi nousi 50 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolelle, mutta 20 päivän keskiarvo sulkeutui 50 päivän ja 200 päivän keskiarvojen välille.

Myös Dow Jones- ja OMXH25 -indeksin 50 päivän keskiarvo on pitemmän ajan keskiarvoa korkeammalla. Dow Jones- indeksin kurssi nousi 50 päivän keskiarvon yläpuolelle, mutta 20 päivän liukuva keskiarvo sulkeutui 50 päivän keskiarvon alapuolelle. OMXH25- indeksin 20 päivän liukuva keskiarvo sulkeutui puolestaan 200 päivän liukuvan keskiarvon alle, mikä on huono signaali. Nasdaq100 -indeksin kohdalla 50 päivän keskiarvo on edelleen 200 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolella ja 20 päivän keskiarvo 50 yläpuolella.

Liukuvat keskiarvot ovat laajasti käytettyjä teknisen analyysin indikaattoreita, joista lisätietoa voit lukea täältä.

Trendaavat sektorit – Yllättävää optimismia?

• Tällä viikolla lista oli syklisjohtoinen. Parhaiten pääsektoreista pärjäsivät energia-, kiinteistö-, viestintäpalvelusektori. Heikoiten pärjäsi syklinen teollisuussektori. Kaikkien pääsektoreiden viikkotuotto oli positiivinen.
• Rahoitussektorin tuotto kääntyi viikolla positiiviseksi ensimmäistä kertaa pankkihermoilun jälkeisenä aikana.
• Kuukausitasolla, kuuden pääsektorin tuotto on ollut positiivinen, mikä on selvä parannus viime viikkoiseen tilanteeseen verrattuna. Parhaiten ovat pärjänneet sykliset teknologia ja viestintäpalvelut. Muiden pääsektorien osalta defensiiviset ovat pärjänneet syklisiä paremmin.
• Leading alasektoreista vain pankkisektorin tuotto oli negatiivinen. Liikennealasektorin tuotto kääntyi positiivisesti, mutta pärjäsi heikosti suhteessa pääsektoreihin.
• Kuukausitasolla puolijohdesektori on pärjännyt hyvin suhteessa pääsektoreihin. Pankkisektori on pärjännyt pääsektoreita selvästi heikommin, kuten myös liikennealasektori.

Syklisvoittoinen lista viestii markkinoilla kasvaneesta optimismista. Markkinaympäristö on tällä hetkellä erittäin mielenkiintoinen — jopa historiallinen. Yhdysvalloista alkanut pankkihermoilu on nostanut finanssiriskejä voimakkaasti, sitkeästä inflaatiosta on puhuttu jo lähes kyllästymiseen asti ja korot ovat nousseet reilusti. Näistä huolimatta osakkeet ovat nousumarkkinassa ja vahvasta volatiliteetistä huolimatta markkinoiden optimismi nostaa päätään. Viimeaikaiset pelot ja laskut ovat kerta toisensa jälkeen osoittautuneet ostomahdollisuuksiksi. Historia opettaa, että finanssiriskien huippu nähdään yleensä lähellä osakemarkkinoiden pohjia, mutta nyt pohjien ja finanssiriskien huipun välillä on viisi kuukautta. Tällaisessa tilanteessa täytyy väkisinkin pysähtyä miettimään toistaako historia itseään, vai onko tilanne todellakin tällä kertaa toinen?

Leading alasektoreista kasvanut optimismi ei näy yhtä vahvasti, kuin pääsektoreista. Vaikka puolijohdesektorin ja liikennealasektorin tuotot kääntyivät positiivisiksi, jäivät tuotot keskinkertaisiksi pääsektoreihin verrattuna. Alasektoreiden kehityksestä paistaa korrelaatio, ei johtaminen. Lisäksi pankkisektorin kehitys on selvästi muita sektoreita jäljessä pankkihermoilun jälkimainingeissa. Puolijohdesektori on kuukausitasolla pärjännyt hyvin suhteessa pääsektoreihin, mutta liikennealasektorin ja erityisesti pankkisektorin kuukausikehitys on rumaa katseltavaa.

Leading alasektorit tarkoittaa alasektoreita, joiden tuottoa seuraamalla saa käsityksen siitä, onko sykli kääntymässä. Jos puolijohde- (semiconductor), liikenne- (transport) ja pankkisektorit (banks) tuottavat muuta markkinaa paremmin, kertoo se syklin käänteestä positiiviseen ja riskisentimentin muutoksesta riskiä suosivaksi.

Trendaavat osakkeet ja pahimmat laskijat Suomi ja maailma

Jäsenosiossa trendaavien kotimaisten ja kansainvälisten osakkeiden listat. Trendilistat antavat sijoittajalle käsityksen osakkeista, joilla on vahva momentti.

Momentin seuraaminen on nykyisessä markkinatilanteessa erityisen tärkeää, sillä karhumarkkinassa on vaikea löytää osakkeita, jotka pärjäävät. Lisäksi momentin avulla voi tutkia käännettä karhumarkkinasta härkämarkkinaan.