Miten tunnistaa aliarvostetun osakkeen?

Aliarvostettua osaketta etsimässä

Aliarvostettu osake on sijoittajan näkökulmasta kiinnostava, koska sen markkinahinta on matalampi kuin sen todellinen arvo (eli niin kutsuttu intrinsic value). Tällaiset osakkeet tarjoavat mahdollisuuksia reiluihin ylituottoihin, kun markkinat aikanaan korjaavat arvostuksen lähemmäs yhtiön todellista arvoa. Tähän artikkeliin olemme koostaneet keskeiset lähestymistavat aliarvostuksen tunnistamiseen sekä suositellut työkalut analyysin tueksi.

Keskeiset mittarit ja lähestymistavat

P/E-luku (Price/Earnings eli hinta/tulos): Alhainen P/E verrattuna oman toimialan yrityksiin tai yhtiön omaan historialliseen keskiarvoon voi viitata aliarvostukseen.

P/B-luku (Price/Book eli hinta/tasearvo): P/B mittaa osakkeen hintaa suhteessa yhtiön tasearvoon. Matala P/B kertoo siitä, että osaketta saa halvemmalla kuin yhtiön nettovarallisuuden arvo. Muista tarkistaa aineettomien, kuten liikearvon osuus taseessa.

Osinkotuotto: Poikkeuksellisen korkea osinkotuotto, jota ei selitä negatiivinen näkymä yhtiölle, voi olla merkki aliarvostuksesta.

EV/EBIT-luku (yritysarvo/liikevoitto): Kuvaa koko yhtiön arvostusta suhteessa operatiiviseen tulokseen. Sopii erityisesti pääomavaltaisten alojen vertailuun, koska korkea velkaantuneisuus tai suuri nettokassa eivät vääristä tätä lukua.

EV/EBITDA-luku (yritysarvo/käyttökate): Kassavirtaperusteinen kerroin, joka auttaa vertailemaan yhtiön yritysarvon ja ”operatiivisen kassavirran” suhdetta.

Vertailu verrokkeihin: Arvioi osakkeen arvostusta suhteessa saman toimialan vastaaviin yhtiöihin vertailuanalyysin avulla.

Markkinamielipiteen vastainen analyysi: Tunnista aliarvostettuja osakkeita, jotka ovat tilapäisesti epäsuosiossa uutisten tai markkinareaktioiden vuoksi, mutta yhtiön fundamentit ovat kunnossa.

Kokonaispisteytys – yhdistä useampi näkökulma

Edullisesti arvostettujen osakkeiden etsimisessä kannattaa hyödyntää osakkeiden kokonaispisteytyksiä sekä niiden laatu- ja arvostuslukujen yhdistelmiä. Sijoittaja360 -palvelun Osaketyökalusta löydät kokonais- ja laatupisteiden lisäksi arvopisteet, joiden laskennassa otetaan huomioon useita erilaisia arvostukseen liittyviä tunnuslukuja. Arvopisteet auttavat tunnistamaan aliarvostettuja osakkeita. Yhdistä siis useita mittareita, äläkä nojaa vain yhteen!

Lisää Osaketyökalun pisteytyksestä voit lukea tästä: Näin pisteytämme osakkeet Osaketyökalussa

Työkalut – mistä saat dataa ja analyysiä?

Sijoittaja.fi:n Sijoittaja360 -palvelusta löydät Osaketyökalut kotimaisille ja kansainvälisille osakkeille. Osaketyökalujen tarjoaman osakkeiden pisteytyksen sekä selkeiden tunnuslukujen (esim. arvopisteet, kokonaispisteet, P/E, P/B, EV/EBIT) ja vertailujen avulla sijoittaja voi helposti löytää aliarvostettuja osakkeita. Edullisesti arvostettujen osakkeiden tunnistamisessa kannattaa hyöydyntää etenkin arvopisteitä, arvostuslukuja sekä muita tärkeimpiä tunnuslukuja.

Yhteenveto

• Hyödynnä Sijoittaja360:n Osaketyökalun pisteytystä sekä Sijoittaja.fi:n yhtiöanalyyseja
• Tarkastele matalia arvostuskertoimia suhteessa alan verrokkeihin ja yhtiön historiaan
• Käytä useita tunnuslukuja yhdessä ja pyri muodostamaan kokonaiskuva (arvopisteet on laskettu useasta eri arvostusluvusta)

Lopuksi, on tärkeää muistaa, että aliarvostuksen tunnistaminen ei ole vain tunnuslukujen mekaanista läpikäyntiä. Vaaditaan toimialan, liiketoimintamallin ja yhtiön johdon analyysiä sekä kriittistä suhtautumista siihen, miksi markkina hinnoittelee yhtiön tietyllä tavalla. Onko taustalla esimerkiksi syvempi ongelma vai aidosti tilapäinen aliarvostus?