Euroopan puolustusteollisuuden yhtiöt vertailussa – onko osakkeissa vielä nousuvaraa?

Puolustusteollisuus on noussut huomion keskiöön Donald Trumpin voitettua vuoden 2024 Yhdysvaltain presidentinvaalit ja republikaanien hallitessa kongressia. Trumpin aikaisempien lausuntojen ja ”America First” -politiikan perusteella Euroopalta odotetaan suurempaa panostusta omaan puolustukseensa, mikä on saanut eurooppalaisten puolustusyhtiöiden osakkeet raketoimaan. Euroopan uudelleenvarustautumisesta on jo nähty merkkejä: maaliskuun puolivälissä Saksa ilmoitti yli 400 miljardin panostuksesta puolustukseen ja viimeisimpänä Ruotsi kertoi yli 300 miljardin kruunun panostuksesta.

Euroopan puolustusteollisuus on lisännyt tuotantoaan – mutta tilauksia kaivataan lisää

Kolme vuotta Venäjän täysimittaisen hyökkäyksen jälkeen Euroopan asevalmistajat ovat lisänneet kapasiteettiaan selvästi. Investoinnit ovat kasvaneet 64 prosenttia vuodesta 2021, ja tilausjonot ovat kasvaneet 222 miljardista dollarista 362 miljardiin. Henkilöstömäärä on noussut noin neljänneksellä. Euroopan 155 mm kranaattien tuotanto on kolminkertaistunut noin miljoonaan vuodessa. Pelkästään saksalainen Rheinmetall valmistaa noin 700 000 kappaletta 155 mm ammuksia vuodessa.

Kuva: Eurooppalaisten puolustusteollisuuden yhtiöiden tilauskirjat. The Economist

Tarkastelemme tässä artikkelissa viiden Eurooppalaisen yrityksen näkymiä. Nykyisessä markkinatilanteessa tarkasteluun valittiin ruotsalainen Saab, saksalainen Rheinmetall, brittiläinen BAE Systems, italialainen Leonardo ja norjalainen Kongsberg Gruppen.

Saab

Ruotsalainen Saab tunnetaan edistyneistä ilmailuteknologioistaan, kuten Gripen-hävittäjistä, sekä meri- ja maavoimien innovaatioistaan. Trumpin voitto on nostanut odotuksia Euroopan puolustusmenojen kasvusta, mikä tukee Saabin pitkän aikavälin näkymiä. Saab ei ole onnistunut myymään Eurooppaan juurikaan hävittäjiä, koska amerikkalainen Lockheed Martin on voittanut viimeisimpiä tarjouskilpailuja toisensa perään uudella F-35 hävittäjällä. Samaisesta hävittäjästä myös Suomi solmi kaupat kolme vuotta sitten.

Saabin tuotevalikoima on kuitenkin varsin laaja. Saab tuottaa lentokoneiden lisäksi muun muassa ilma-, meri- ja panssarintorjuntaohjuksia, simulaattoreita, torpedoja, tutkia ja sukellusveneitä.

Saabin osake:

• Markkina–arvo: noin 203 miljardia SEK.
• Liikevaihtoennuste 2025: 6,8 miljardia euroa.
• EPS 2025e: 9,91 SEK.
• Osinkoprosentti: 0,52 %
• P/E-luku: 49

Näkymät ja Ruotsin uusin panostus

Saabin liiketoiminta hyötyy erityisesti Ruotsin NATO-jäsenyyden mukanaan tuomista uusista puolustushankinnoista. Geopoliittinen epävakaus Euroopassa lisää tilauksia esimerkiksi ilmatorjuntajärjestelmille, ja Trumpin vaatimukset Naton jäsenvaltioiden suuremmasta kustannusvastuusta voivat johtaa merkittäviin tilauksiin​. Saabia nostaa myös kotimainen kysyntä, sillä Ruotsilla on kova kiire kuroa umpeen Ukrainan sodan alkamisen ja Ruotsin Nato-jäsenyyden jälkeen puolustukseen jäänyt vaje.

Ruotsi ottaa velkaa ja panostaa puolustukseen merkittävästi. Ruotsin 300 miljardin kruunun lisäpanostus sijoitetaan vuoteen 2034 mennessä. Ruotsin tavoitteena on, että sen puolustusbudjetti on 3,5 % maan bruttokansantuotteesta 2030 vuoteen mennessä. Ruotsi on tämän lisäksi tukenut Ukrainaa lähes 30 miljardilla kruunulla.

BAE Systems omistaa Saabista noin viidenneksen.

Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees.

BAE Systems

BAE Systems on yksi maailman suurimmista puolustusteollisuuden yrityksistä. Se on hyötynyt Yhdysvaltojen ja Iso-Britannian läheisestä puolustusyhteistyöstä, mutta Trumpin paluu voi tuoda uusia haasteita.

BAE Systems on hyötynyt uusista tilauksista, jotka ovat vahvistaneet yhtiön asemaa markkinoilla. Erityisesti sen R&D-panostukset ja strategiset yritysostot, kuten Ball Aerospace, tukevat tulevaisuuden kasvua. Yhtiön monipuolinen tuotevalikoima antaa sille hyvät edellytykset vastata geopoliittisiin tarpeisiin ja markkinoiden muutoksiin Trumpin politiikan myötä.

BAE Systemsin osake:

• Markkina-arvo: 53,8 miljardia puntaa
• Liikevaihtoennuste 2025: 37,17 miljardia euroa
• EPS 2025e: 0,75
• Osinkoprosentti: 2,17 %
• P/E-luku: 23,7
• Tilauksien arvo: ennätykselliset 74,1 miljardia puntaa vuonna 2024​ BAE Systems​BAE Systems Investors.

Näkymät ja Iso-Britannian politiikka

BAE Systemsin vahva asema kansainvälisillä markkinoilla ja investoinnit tekoälyteknologioihin tukevat yhtiön pitkän aikavälin kasvua. Trumpin NATO-puheiden myötä odotettavat budjetinlisäykset voivat tarjota BAE Systemsille uusia sopimuksia erityisesti Iso-Britanniasta ja Euroopan maista. BAE Systems on kahdeksankertaistamassa 155 mm:n ammustentuotantoa . Tykistön ampumatarvikkeet ovat olleet yksi suurimpia puutteita joita Ukrainalla on ollut koko sodan läpi. Eurooppa ei ole myöskään onnistunut kasvattamaa tykistyön ammusten

Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees.

Leonardo

Leonardo on monipuolinen toimija, joka kattaa ilmailun, kyberturvallisuuden ja avaruusteknologian ratkaisuja. Trumpin politiikka näyttää jo tuottaneen hedelmää Leonardolle: yhtiön osake nousi 17 % heti vaalituloksen jälkeen. Leonardo on Italian suurin puolustusteollisuuden ja ilmailualan yritys ja keskeinen toimija eurooppalaisella puolustus- ja ilmailusektorilla.

Leonardo valmistaa muun muassa lentokoneita, helikoptereita, kyberturvallisuusratkaisuja ja avaruusteknologian järjestelmiä. Leonardolla on merkittävä asema kansainvälisillä markkinoilla, ja sen asiakaskuntaan kuuluu hallituksia, puolustusorganisaatioita ja yrityksiä maailmanlaajuisesti.

Leonardon liikevaihdosta noin 20 % muodostuu siviilituotteiden puolelta.

Leonardon osake:

• Markkina-arvo: noin 23,55 miljardia euroa.
• Liikevaihtoennuste 2025: noin 19 miljardia euroa.
• EPS 2025e: 1,77 euroa.
• Osinkoprosentti: 1,31 %
• P/E-luku: 21,6

Näkymät ja Trumpin vaikutus:

Leonardon keskittyminen kyberturvallisuuteen ja kansainvälisiin markkinoihin, kuten Lähi-itään ja Aasiaan, antaa sille etulyöntiaseman Trumpin politiikan aiheuttamien muutosten keskellä. Italian mahdollinen sitoutuminen korkeampaan puolustusbudjettiin voi tuoda lisätilauksia Leonardolle. Italia käyttää puolustukseen vain 1,5 % bruttokansantuotteesta, mutta poliittisesti tuki puolustusbudjetin nostolle ei ole läheskään yhtä vahvaa kuin esimerkiksi Saksassa tai Pohjoismaissa.

Leonardon toimitusjohtaja Roberto Cingolani on korostanut Euroopan tarvetta itsenäistyä Yhdysvaltojen tuesta, mikä sopii Trumpin visioon, jossa Eurooppa ottaa suuremman vastuun omasta puolustuksestaan​.

Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees.

Rheinmetall

Saksalainen Rheinmetall on ollut keskeisessä roolissa Euroopan panssarivaunujen ja raskaan kaluston tuotannossa. Yhtiö on jo alkanut valmistautua Trumpin uudelleenvalinnan myötä odotettavissa olevaan Euroopan puolustusbudjettien kasvuun.

Rheinmetall on erityisesti tunnettu sotilasajoneuvoista, panssaroiduista ajoneuvoista ja raskaista asejärjestelmistä. Se on keskeinen toimittaja monille Euroopan ja muiden maiden puolustusvoimille. Rheinmetall valmistaa muun muassa Leopard 2 taistelupanssarivaunujen osia kuten tykkejä. Rheinmetall tekee myös panssarintorjuntajärjestelmiä, ammuksia, suojausjärjestelmiä ja sensoreita. Siviilipuolelle yhtiö valmistaa elektroniikka ja moottorin osia muun muassa autoteollisuudelle.

Rheinmetallin osake:

• Markkina-arvo: 57,54 miljardia euroa.
• Liikevaihtoennuste 2025: 12,52 miljardia euroa.
• EPS 2025e: 29,47
• Osinkoprosentti: 0,64 %
• P/E-luku: 77,29

Näkymät ja Saksan vaikutus

Saksa on esittänyt tavoitteeksi nostaa puolustusbudjettinsa jopa 3–3,5 % BKT:stä, mikä loisi merkittäviä tilausmahdollisuuksia Rheinmetallille. Saksa ilmoitti maaliskuun alussa 400-500 miljardin dollarin uudesta lisäpanostuksesta puolustukseen. Rheinmetallin osake on noussut valtavasti Trumpin valinnan jälkeen ja sijoittajat näkevät, että merkittävä osa Euroopan lisäpanostuksista valuu juuri Rheinmetallin kassaan.

Trumpin vaatimukset Naton jäsenvaltioiden suuremmasta kustannusvastuusta ja mahdolliset Yhdysvaltojen Ukrainan tuen leikkaukset pakottavat Euroopan maat investoimaan yhä enemmän omaan puolustukseensa​.

Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees.

Kongsberg Gruppen

Norjalainen Kongsberg Gruppen on merkittävä toimija puolustusteollisuudessa, erityisesti korkean teknologian asejärjestelmien ja ohjusjärjestelmien kehittäjänä. Yhtiö on hyötynyt Euroopan puolustusmenojen kasvusta ja on vahvasti mukana NATO-maiden puolustushankkeissa.

Kongsberg Gruppen tunnetaan erityisesti pitkän kantaman asejärjestelmistä, ohjuksista ja miehittämättömistä järjestelmistä. Se on keskeinen toimittaja Norjan ja monien muiden maiden puolustusvoimille. Yhtiön tunnetuimpia tuotteita ja aloja ovat: ohjusjärjestelmät, etäohjattavat asejärjestelmät, miehittämättömät järjestelmät, sekä sensori järjestelmät. Kongsberg toimii myös meriteollisuudessa, valmistaa ohjaus- ja automaatiojärjestelmiä laivoille sekä kehittää avaruus- ja ilmailuteknologiaa.

Kongsberg osake:

• Markkina-arvo: 257 mrd NOK
• Liikevaihtoennuste 2025: 4,91 miljardia euroa
• EPS 2025e: 36,91 NOK.
• Osinkoprosentti: 1,5 %
• P/E-luku: 49,84

Sijoittamalla Kongsberg Gruppen -yhtiöön sijoitat myös osittain Patriaan

Kongsberg Gruppen omistaa 49,9 % Suomalaisesta Patriasta. Suomen valtio omistaa 50,1 % Patriasta. Kongsberg Gruppen on pörssiyhtiö, joten ostamalla Kongsbergin osakkeita sijoitat epäsuorasti myös Patriaan. Patria on Suomen puolustusvoimien tärkeimpiä tuottajia, mutta Patria vie laajasti tuotteita myös ulkomaille.

Patrian uusi 6×6 panssariajoneuvo on mahdollisesti tulossa Euroopan suosituimmaksi panssaroiduksi ajoneuvoksi. Patria on saanut jo yli 800 tilausta 6×6 ajoneuvosta. Patrian edustajat arvioivat että tilausmäärät nousevat kokonaisuudessa tuhansiin tulevina vuosikymmeninä. Viimeisimpänä 130 ajoneuvon tilauksesta ilmoitti Tanska. Yhtenä syynä tilaukseen Patrialta oli halu tukea eurooppalaista puolustusteollisuutta.

Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees.

Euroopalla on kiire uudelleenvarustautua

Donald Trumpin valinta presidentiksi on kiihdyttänyt eurooppalaisten puolustusteollisuuden yhtiöiden osakkeiden nousua. Trumpin ”America First” -retoriikka ja mahdolliset leikkaukset sotilaallisessa tuessa lisäävät paineita Euroopan maille kasvattaa omia puolustusmenojaan. Tämä kehitys tarjoaa merkittäviä mahdollisuuksia Saabin, Rheinmetallin, BAE Systemsin ja Leonardon kaltaisille toimijoille.

Eurooppa on havahtunut Yhdysvaltojen dominointiin muun muassa hävittäjäkaupoissa. Lockeed Martinin F-35-hävittäjän on jo valinnut muun muassa Suomi, Norja, Tanska, Sveitsi, Tsekki ja Hollanti. Lisäksi Saksa ja Britannia ostavat F-35 hävittäjiä muiden hävittäjiensä rinnalle.

Eurooppalaiset yhtiöt ovat suhteellisen pieniä

BAE Systems kehittää kuudennen sukupolven hävittäjää muun muassa Rolls-Roycen, MBDA:n, Leonardon ja Saabin kanssa. Yhteinen projekti ja yhtiöiden välinen yhteistyö johtuu ennen kaikkea siitä, että eurooppalaiset puolustusteollisuuden yhtiöt ovat hyvin pieniä suhteessa yhdysvaltalaisiin kilpailijoihin.

Saab, Rheinmetall, Leonardo ja BAE System ovat markkina-arvoltaan yhteensä noin 115 miljardia dollaria. Yhdysvaltalainen RTX Corporation on 150 miljardia dollaria ja Lockheed Martin puolestaan 121 miljardia dollaria.

Puolustusmenot nousevat entisestään

Sijoittajille puolustusmenojen kasvu luo houkuttelevia mahdollisuuksia erityisesti eurooppalaisten puolustussektorin osakkeiden kautta. Samalla se korostaa tarvetta Euroopan strategiselle itsenäisyydelle, joka on linjassa Trumpin näkemyksen kanssa.

Naton nykyinen tavoite, jonka mukaan jäsenmaiden tulisi käyttää vähintään 2 % bruttokansantuotteestaan (BKT) puolustukseen, alkaa nykytilanteessa vaikuttaa vanhentuneelta. Puolan presidentti Andrzej Duda on aiemmin tänä vuonna ehdottanut, että rimaa tulisi nostaa ja uusiksi puolustusmenoihin tähtääväksi tavoitteeksi tulisi asettaa 3 prosenttia. Myös Trump on puhunut 3 % tavoitteesta.

Analyytikot ennustavat, että Euroopan puolustusmenojen lisääntyminen ei ole vain väliaikaista, vaan pitkäaikainen trendi. Vaikka Ukrainaan solmittaisiin rauha, Venäjän uhka pysyy ja jopa kasvaa maan kiihdyttäessä asetuotantoa.

On hyvä muistaa, että puolustuksen valintoja tehdessä paino kohdistuu ennen kaikkea suorituskykyyn, hintaan, toimitusvarmuuteen ja huoltomahdollisuuksiin. Puolustusteollisuus on myös äärimmäisen protektionistinen ala, joten suurten valtioiden investoinnit omaan puolustukseen voivat näkyä kansallisten yhtiöiden kurssin nousuna vielä pitkään.

Rheinmetall analyytikoiden suosiossa

Rheinmetall saa suurimmat pisteet analyytikoiden konsensussuosituksissa (1 = osta, 5 = myy). Rheinmetallin suositus on 1,84, Leonardon 2,19, BAE Systemsin 2,32, ja Saabin 3,13 ja Kongsbergin 3,33. Rheinmetallin osake on myös vertailun yhtiöistä noussut eniten kolmen vuoden aikana, yli 580 prosenttia.

Rheinmetall on ollut analyytikoiden suosikki läpi Ukrainan sodan. Rheinmetallin kasvuennusteet ovat myös listan yhtiöistä ylivoimaisesti kovimmat.

Kuva: Sijoittaja.fi osaketyökalu.

Osta yhtiöiden osakkeita dollarin välityspalkkioilla

Sijoittaja.fi on neuvotellut käyttäjilleen erikoisedut eToroon. Lue lisää eduista täältä. eTorossa voit ostaa tämän artikkelin kaikkia puolustusteollisuuden osakkeita dollarin välityspalkkioilla.

eToro on useita eri omaisuuseriä tukeva alusta, jonka kautta voit sijoittaa osakkeisiin ja kryptovaluuttoihin sekä käydä kauppaa hinnanerosopimuksilla.

Hinnanerosopimukset (CFD) ovat monimutkaisia sijoitusvälineitä, joihin liittyy suuri pääoman nopean menetyksen riski velkavivun käytöstä johtuen. 61 % yksityissijoittajien tileistä menettää rahaa käydessään kauppaa hinnanerosopimuksilla tätä palveluntarjoajaa käyttäen. Sinun on syytä harkita, ymmärrätkö hinnanerosopimusten toimintaperiaatteen ja onko sinulla varaa asettaa pääomasi alttiiksi huomattavalle riskille.

Tämä informaatio on tarkoitettu vain tiedon ja koulutuksen tarkoituksiin eikä sitä tulisi pitää sijoitusneuvontana tai sijoitussuosituksena. Aiempi kehitys ei ole tae tulevista tuotoista.

Copy Trading ei ole sijoitusneuvontaa. Sijoitustesi arvo voi nousta tai laskea. Pääomasi on vaarassa.

Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees

(*) Affiliate-linkki. Linkin kautta siirtyminen sivustolle ei aiheuta kuluja käyttäjälle. Tehdyistä tilauksista sivusto voi saada rahallisen korvauksen.