Euroopan puolustusteollisuuden yhtiöt vertailussa – onko osakkeissa vielä nousuvaraa?

Puolustusteollisuus on tekoälyn ohella ollut sijoitusmarkkinoiden kuluvan vuoden selkeä pääteema

Ukrainan sodan pitkittyminen, geopoliittisten jännitteiden kiristyminen ympäri maailman ja NATO:n kesäkuussa tekemä päätös nostaa puolustustavoitteet selvästi yli aiemman kahden prosentin tason ovat luoneet voimakkaan kysyntäbuumin alalle. Yhtiöiden tilauskirjat ovat kasvaneet poikkeuksellista vauhtia, ja etenkin eurooppalaiset toimijat ovat saaneet paljon uusia monivuotisia sopimuksia ja isoja tilauksia. Eurooppalaiset asevalmistajat ovatkin lisänneet kapasiteettiaan selvästi vastatakseen kasvaneeseen kysyntään.

Puolustusteollisuuden yhtiöiden osakekurssit ovatkin nousseet rajusti ja arvostustasot alkavat olla selvästi koholla läpi sektorin. Onko osakkeisiin ladattu kestämättömiä kasvuodotuksia vai tarjoavatko osakkeet edelleen houkuttelevia sijoitusmahdollisuuksia?

Tarkastelemme tässä artikkelissa viiden eurooppalaisen puolustusteollisuuden yhtiön näkymiä. Nykyisessä markkinatilanteessa tarkasteluun valittiin ruotsalainen Saab, saksalainen Rheinmetall, brittiläinen BAE Systems, italialainen Leonardo ja norjalainen Kongsberg Gruppen.

Saab

Ruotsalainen Saab tunnetaan edistyneistä ilmailuteknologioistaan, kuten Gripen-hävittäjistä, sekä meri- ja maavoimien innovaatioistaan. Trumpin voitto on nostanut odotuksia Euroopan puolustusmenojen kasvusta, mikä tukee Saabin pitkän aikavälin näkymiä. Saab ei ole onnistunut myymään Eurooppaan juurikaan hävittäjiä, koska amerikkalainen Lockheed Martin on voittanut viimeisimpiä tarjouskilpailuja toisensa perään uudella F-35 hävittäjällä. Samaisesta hävittäjästä myös Suomi solmi kaupat kolme vuotta sitten.

Saabin tuotevalikoima on kuitenkin varsin laaja. Saab tuottaa lentokoneiden lisäksi muun muassa ilma-, meri- ja panssarintorjuntaohjuksia, simulaattoreita, torpedoja, tutkia ja sukellusveneitä.

---

Mainos alkaa

---

---

Mainos päättyy

---

Saabin osake:

• Markkina–arvo: noin 295,9 mrd. SEK
• Liikevaihto 2025e: 6,9 mrd. €
• EPS 2025e: 10,59 SEK
• Osinkotuotto-%: 0,5 %
• P/E 2025e: 52,3

Näkymät ja Ruotsin vahva panostus

Saabin liiketoiminta hyötyy erityisesti Ruotsin NATO-jäsenyyden mukanaan tuomista uusista puolustushankinnoista. Geopoliittinen epävakaus Euroopassa lisää tilauksia esimerkiksi ilmatorjuntajärjestelmille, ja Trumpin vaatimukset Naton jäsenvaltioiden suuremmasta kustannusvastuusta voivat johtaa merkittäviin tilauksiin​. Saabia nostaa myös kotimainen kysyntä, sillä Ruotsilla on kova kiire kuroa umpeen Ukrainan sodan alkamisen ja Ruotsin Nato-jäsenyyden jälkeen puolustukseen jäänyt vaje.

Ruotsi ottaa velkaa ja panostaa puolustukseen merkittävästi. Ruotsin 300 miljardin kruunun lisäpanostus sijoitetaan vuoteen 2034 mennessä. Tavoitteena on, että sen puolustusbudjetti on 3,5 % maan bruttokansantuotteesta 2030 vuoteen mennessä. Ruotsi on tämän lisäksi tukenut Ukrainaa lähes 30 miljardilla kruunulla.

BAE Systems omistaa Saabista noin viidenneksen.

Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees.

BAE Systems

BAE Systems on yksi maailman suurimmista puolustusteollisuuden yrityksistä. Se on hyötynyt Yhdysvaltojen ja Iso-Britannian läheisestä puolustusyhteistyöstä, mutta Trumpin paluu voi tuoda uusia haasteita.

BAE Systems on hyötynyt uusista tilauksista, jotka ovat vahvistaneet yhtiön asemaa markkinoilla. Erityisesti sen R&D-panostukset ja strategiset yritysostot, kuten Ball Aerospace, tukevat tulevaisuuden kasvua. Yhtiön monipuolinen tuotevalikoima antaa sille hyvät edellytykset vastata geopoliittisiin tarpeisiin ja markkinoiden muutoksiin Trumpin politiikan myötä.

BAE Systemsin osake:

• Markkina-arvo: 59,3 mrd. £
• Liikevaihto 2025e: 35,3 mrd. €
• EPS 2025e: 0,75 £
• Osinkotuotto-%: 1,8 %
• P/E 2025e: 27,0

Näkymät

BAE Systemsin vahva asema kansainvälisillä markkinoilla ja investoinnit tekoälyteknologioihin tukevat yhtiön pitkän aikavälin kasvua. NATO:n tavoittelemat korkeammat puolustusmenobudjetit ja jäsenmaiden puolustuksen lisäpanostukset voivat tarjota BAE Systemsille uusia sopimuksia erityisesti Iso-Britanniasta ja Euroopan maista. BAE Systems on moninkertaistamassa 155 mm:n tykistöammusten tuotannonsa.

Tykistön ampumatarvikkeet ovat olleet yksi suurimpia puutteita, joita Ukrainalla on ollut koko sodan läpi. Ammustuotantokapasiteetin kasvattamiseen panostetaan nyt vahvasti läpi Euroopan.

Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees.

Leonardo

Leonardo on monipuolinen toimija, jonka valikoima kattaa laajasti ilmailun, kyberturvallisuuden ja avaruusteknologian ratkaisuja. Leonardo on Italian suurin puolustusteollisuuden ja ilmailualan yritys ja keskeinen toimija eurooppalaisella puolustus- ja ilmailusektorilla.

Yhtiö valmistaa muun muassa lentokoneita, helikoptereita, kyberturvallisuusratkaisuja ja avaruusteknologian järjestelmiä. Leonardolla on merkittävä asema kansainvälisillä markkinoilla, ja sen asiakaskuntaan kuuluu hallituksia, puolustusorganisaatioita ja yrityksiä maailmanlaajuisesti. Leonardon liikevaihdosta noin 20 % muodostuu siviilituotteiden puolelta.

Leonardon osake:

• Markkina-arvo: 29,9 mrd. €
• Liikevaihto 2025e: 18,9 mrd. €
• EPS 2025e: 1,79 €
• Osinkotuotto-%: 1,1 %
• P/E 2025e: 28,9

Näkymät

Leonardon on siirtänyt fokustaan laajasti kyberturvallisuuteen ja kansainvälisiin markkinoihin, kuten Lähi-Itään ja Aasiaan. Italian mahdollinen sitoutuminen korkeampaan puolustusbudjettiin voi tuoda lisätilauksia Leonardolle. Italia on aiemmin käyttänyt puolustukseen vain 1,5 % bruttokansantuotteesta, mutta tason arvioidaan nousevan noin 2 %:iin. Italiassa poliittinen tuki puolustusbudjetin nostolle ei ole läheskään yhtä vahvaa kuin esimerkiksi Saksassa tai Pohjoismaissa.

Leonardon toimitusjohtaja Roberto Cingolani on korostanut Euroopan tarvetta itsenäistyä Yhdysvaltojen tuesta, jossa Eurooppa ottaa suuremman vastuun omasta puolustuksestaan​.

Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees.

Rheinmetall

Saksalainen Rheinmetall on ollut keskeisessä roolissa Euroopan panssarivaunujen ja raskaan kaluston tuotannossa. Yhtiö on kuluvan vuoden aikana kiihdyttänyt kasvupanostuksiaan ja investoinut rajusti uuden tuotantokapasiteetin varmistamiseen.

Rheinmetall tunnetaan erityisesti sotilasajoneuvoista, panssaroiduista ajoneuvoista ja raskaista asejärjestelmistä. Se on keskeinen toimittaja monille Euroopan ja muiden maiden puolustusvoimille. Rheinmetall valmistaa muun muassa Leopard 2 taistelupanssarivaunujen osia, kuten tykkejä. Rheinmetall tekee myös panssarintorjuntajärjestelmiä, ammuksia, suojausjärjestelmiä ja sensoreita. Siviilipuolelle yhtiö valmistaa elektroniikka ja moottorin osia muun muassa autoteollisuudelle.

Rheinmetallin osake:

• Markkina-arvo: 89,3 mrd. €
• Liikevaihto 2025e: 12,6 mrd. €
• EPS 2025e: 29,25
• Osinkotuotto-%: 0,6 %
• P/E 2025e: 66,3

Näkymät ja Saksan vaikutus

Saksan hallitus asetti kesän aikana tavoitteeksi nostaa puolustusbudjetin 3,5 %:iin BKT:stä, mikä luo merkittäviä tilausmahdollisuuksia Rheinmetallille. Rheinmetallin osake on noussut kuluvan vuoden aikana vahvasti ja sijoittajat näkevät, että merkittävä osa Euroopan lisäpanostuksista valuu juuri Rheinmetallin kassaan.

Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees.

Kongsberg Gruppen

Norjalainen Kongsberg Gruppen on merkittävä toimija puolustusteollisuudessa, erityisesti korkean teknologian asejärjestelmien ja ohjusjärjestelmien kehittäjänä. Yhtiö on hyötynyt Euroopan puolustusmenojen kasvusta ja on vahvasti mukana NATO-maiden puolustushankkeissa.

Kongsberg Gruppen tunnetaan erityisesti pitkän kantaman asejärjestelmistä, ohjuksista ja miehittämättömistä järjestelmistä. Se on keskeinen toimittaja Norjan ja monien muiden maiden puolustusvoimille. Yhtiön tunnetuimpia tuotteita ja aloja ovat: ohjusjärjestelmät, etäohjattavat asejärjestelmät, miehittämättömät järjestelmät, sekä sensori järjestelmät. Kongsberg toimii myös meriteollisuudessa, valmistaa ohjaus- ja automaatiojärjestelmiä laivoille sekä kehittää avaruus- ja ilmailuteknologiaa.

Kongsberg osake:

• Markkina-arvo: 279 mrd. NOK
• Liikevaihto 2025e: 5,1 mrd. €
• EPS 2025e: 7,84 NOK
• Osinkoprosentti: 1,7 %
• P/E 2025e: 40,5

Sijoittamalla Kongsberg Gruppen -yhtiöön sijoitat myös osittain Patriaan

Kongsberg Gruppen omistaa 49,9 % suomalaisesta Patriasta ja Suomen valtio omistaa Patriasta loput 50,1 %. Kongsberg Gruppen on pörssiyhtiö, joten ostamalla Kongsbergin osakkeita sijoitat epäsuorasti myös Patriaan. Patria on Suomen puolustusvoimien tärkeimpiä tuottajia, mutta yhtiö vie tuotteitaan laajasti myös ulkomaille.

Voit lukea lisää Kongsberg Gruppenista tuoreesta artikkelistamme: Näin sijoitat Patriaan – analyysissa Kongsberg Gruppen

Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees.

Euroopalla on kiire uudelleenvarustautua

Donald Trumpin valinta Yhdysvaltain presidentiksi ja NATO:n tarve kasvattaa puolustusbudjetteja ovat kiihdyttäneet eurooppalaisten puolustusteollisuuden yhtiöiden osakkeiden nousua. Trumpin ”America First” -retoriikka ja mahdolliset leikkaukset sotilaallisessa tuessa lisäävät paineita Euroopan maille kasvattaa omia puolustusmenojaan. Tämä kehitys tarjoaa merkittäviä mahdollisuuksia Saabin, Rheinmetallin, BAE Systemsin ja Leonardon kaltaisille toimijoille.

Eurooppa on havahtunut Yhdysvaltojen dominointiin muun muassa hävittäjäkaupoissa. Lockeed Martinin F-35-hävittäjän ovat valinneet muun muassa jo Suomi, Norja, Tanska, Sveitsi, Tsekki ja Hollanti. Lisäksi Saksa ja Britannia ostavat F-35 hävittäjiä muiden hävittäjiensä rinnalle.

Eurooppalaiset yhtiöt ovat suhteellisen pieniä

BAE Systems kehittää kuudennen sukupolven hävittäjää muun muassa Rolls-Roycen, MBDA:n, Leonardon ja Saabin kanssa. Yhteinen projekti ja yhtiöiden välinen yhteistyö johtuu ennen kaikkea siitä, että eurooppalaiset puolustusteollisuuden yhtiöt ovat hieman pienempiä suhteessa yhdysvaltalaisiin kilpailijoihin.

Saab, Rheinmetall, Leonardo ja BAE System ovat markkina-arvoltaan yhteensä noin 252 miljardia dollaria. Yhdysvaltalainen RTX Corporation on 213 miljardia dollaria ja Lockheed Martin puolestaan 112 miljardia dollaria.

Puolustusmenot nousevat entisestään

Sijoittajille puolustusmenojen kasvu luo houkuttelevia mahdollisuuksia erityisesti eurooppalaisten puolustussektorin osakkeiden kautta. Samalla se korostaa tarvetta Euroopan strategiselle itsenäisyydelle, joka on linjassa Trumpin näkemyksen kanssa.

Analyytikot ennustavat, että Euroopan puolustusmenojen lisääntyminen ei ole vain väliaikaista, vaan pitkäaikainen trendi. Vaikka Ukrainaan solmittaisiin rauha, Venäjän uhka pysyy ja jopa kasvaa maan kiihdyttäessä asetuotantoa.

On hyvä muistaa, että puolustuksen valintoja tehdessä paino kohdistuu ennen kaikkea suorituskykyyn, hintaan, toimitusvarmuuteen ja huoltomahdollisuuksiin. Puolustusteollisuus on myös äärimmäisen protektionistinen ala, joten suurten valtioiden investoinnit omaan puolustukseen voivat näkyä kansallisten yhtiöiden kurssin nousuna vielä pitkään.

Rheinmetall analyytikoiden suosiossa

Rheinmetall saa suurimmat pisteet analyytikoiden konsensussuosituksissa (1 = osta, 5 = myy). Rheinmetallin suositus on 1,78, Leonardon 2,00, BAE Systemsin 2,15, ja Saabin 3,44 ja Kongsbergin 3,91. Rheinmetallin osake on myös vertailun yhtiöistä noussut eniten kolmen vuoden aikana, lähes 1300 prosenttia.

Rheinmetall on ollut analyytikoiden suosikki läpi Ukrainan sodan. Rheinmetallin kasvuennusteet ovat myös listan yhtiöistä ylivoimaisesti kovimmat.

Lue myös

Seitsemän puolustusteollisuuden osaketta Helsingin pörssistä

Puolustusteollisuus on noussut uudeksi megatrendiksi. Listasimme seitsemän puolustusalan kasvusta hyötyvää osaketta Helsingin pörssistä sekä yhden jokeriosakkeen.

Vertailussa kuusi globaalia puolustusteollisuuden osaketta

Eurooppa uudelleenvarustautuu kovaa vauhtia Venäjän hyökkäyssodan jatkuessa. Laajassa vertailussa kuusi keskeisintä puolustusteollisuuden osaketta.

Puolustusteollisuuden ETF:t vertailussa

Viimeisen parin vuoden aikana markkinoille on listattu useita Eurooppa-listattua puolustussektorin ETF-rahastoja. Vertailussa kymmenen ETF-työkalusta löytyvää Eurooppaan listattua ETF-rahastoa, jotka sijoittavat puolustussektorin osakkeisiin.

Osta yhtiöiden osakkeita dollarin välityspalkkioilla

Sijoittaja.fi on neuvotellut käyttäjilleen erikoisedut eToroon. Lue lisää eduista täältä. eTorossa voit ostaa tämän artikkelin kaikkia puolustusteollisuuden osakkeita dollarin välityspalkkioilla.

eToro on useita eri omaisuuseriä tukeva alusta, jonka kautta voit sijoittaa osakkeisiin ja kryptovaluuttoihin sekä käydä kauppaa hinnanerosopimuksilla.

Hinnanerosopimukset (CFD) ovat monimutkaisia sijoitusvälineitä, joihin liittyy suuri pääoman nopean menetyksen riski velkavivun käytöstä johtuen. 46 % yksityissijoittajien tileistä menettää rahaa käydessään kauppaa hinnanerosopimuksilla tätä palveluntarjoajaa käyttäen. Sinun on syytä harkita, ymmärrätkö hinnanerosopimusten toimintaperiaatteen ja onko sinulla varaa asettaa pääomasi alttiiksi huomattavalle riskille.

Tämä informaatio on tarkoitettu vain tiedon ja koulutuksen tarkoituksiin eikä sitä tulisi pitää sijoitusneuvontana tai sijoitussuosituksena. Aiempi kehitys ei ole tae tulevista tuotoista.

Copy Trading ei ole sijoitusneuvontaa. Sijoitustesi arvo voi nousta tai laskea. Pääomasi on vaarassa.

Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees

(*) Affiliate-linkki. Linkin kautta siirtyminen sivustolle ei aiheuta kuluja käyttäjälle. Tehdyistä tilauksista sivusto voi saada rahallisen korvauksen.