Microsoft julkaisi odotuksia paremman tulosraportin, mutta se ei riittänyt markkinoille. Microsoft kasvattaa AI-investointeja, jotka syövät kassavirtaa ja leikkaavat kannattavuutta lyhyellä tähtäimellä.
Microsoftin Q2/2026 tulos
Microsoftin tilikausi päättyy kesäkuussa, joten loka-joulukuun raportti on 2026 tilikauden toinen. Microsoftin liikevaihto kasvoi 16,7 %. Kasvu oli hyvällä tasolla, mutta hidastui edelliskvartaalin 18,4 prosentista.
Microsoft raportoi osakekohtaiseksi tulokseksi 4,14 dollaria, kun analyytikot ennustivat 3,97 dollaria. Liikevaihto oli 81,27 miljardia dollaria ennusteiden ollessa 80,27 miljardia dollaria. Microsoft siis löi analyytikoiden ennusteet sekä liikevaihdossa että tuloksessa.
Q2:lla tärkeimmän segmentin Azuren liikevaihdon kasvu hidastui 39 prosenttiin, edellisen neljänneksen 40 prosentista, jääden hieman analyytikko-odotuksista. Yhtiön bruttokate painui matalimmalle tasolleen kolmeen vuoteen (hieman yli 68 %), mikä heijastaa voimakkaita investointeja tekoälylaskentaan ja datakeskuksiin.
Yhtiön tilauskanta (commercial remaining performance obligation) kasvoi peräti 110 prosenttia 625 miljardiin dollariin. Tilauskannasta 45 % liittyy OpenAI:hin. Tämä herätti analyytikoissa kysymyksiä OpenAI-riippuvuuden kasvusta, vaikka yhtiö korosti tilauskannan laatua ja hajautuneisuutta.
Segmenteistä heikoiten suoriutuivat More Personal Computing -segmentti (Windows, Xbox, Surface), joka laski noin 3 %. Peliliiketoiminnan liikevaihto supistui lähes 10 %.
AI-investoinnit kasvussa
Yhtiön pääomamenot nousivat 37,5 miljardiin dollariin, kasvua peräti 66 %, mikä heijastaa Microsoftin voimakasta panostusta pilvi- ja tekoälyliiketoiminnan kasvattamiseen. Investoinnit kasvoivat yli 10 miljardia dollaria Q1:n tasosta.
Noin kaksi kolmasosaa investoinneista kohdistui lyhytikäisiin omaisuuseriin, erityisesti GPU- ja CPU-laskentaan, joilla tuetaan Azure-alustan kasvua, tekoälyratkaisuja sekä tuotekehitystä. Loppuosa investoinneista kohdistui pitkäikäisiin datakeskusinvestointeihin, joiden tuotto-odotukset ulottuvat jopa 15 vuoden päähän.
Ohjeistus pääosin odotusten mukainen
Yhtiön ohjeistus Q3:lle oli pääosin odotusten mukainen. Microsoft arvioi liikevaihdon asettuvan 80,65–81,75 miljardin dollarin välille. Azure-pilvipalveluiden kasvun ennustetaan olevan 37–38 % valuuttakurssivakioituna, mikä vastaa markkinoiden odotuksia. Sen sijaan operatiivisen liikevoittomarginaalin ennuste (45,1 %) jäi hieman alle konsensuksen.
Microsoftin osakekurssi
Microsoftin osake laski 7 % jälkipörssissä loka-joulukuun 2025 raportin jälkeen. Microsoftin raportti oli hyvä, mutta kasvavat investoinnit, marginaalipaineet ja pilvikasvun pieni hidastuminen saivat sijoittajat varovaisiksi.
Massiiviset AI-investoinnit painavat tällä hetkellä marginaaleja, sillä tekoälylaskenta on kallista ja vaatii jatkuvaa kapasiteetin lisäämistä. Seuraavan 1–2 vuoden tähtäimellä keskeinen riski on, että investointien tuotto realisoituu hitaammin kuin markkinat odottavat, jolloin osakkeen kehitys voi olla pettymys.
Microsoftin kolmen vuoden osakekurssi osoittaa, että osakkeen nousutrendi on katkennut. Osake on valahtanut alle liukuvien keskiarvojen, eikä paluu niiden yläpuolelle näytä onnistuvan tulosreaktiosta johtuen.
Käy kauppaa Microsoftin osakkeella edullisesti
eToron sijoitusalustalla voi sijoittaa kansainvälisiin osakkeisiin erittäin alhaisilla kuluilla. eTorosta löytyy jo lähes 5000 osaketta, joita voi ostaa dollarin välityspalkkiolla.
Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees.
Sijoittaja.fi on tehnyt eToroon kolme sijoitussalkkua, jotka ovat helposti kopioitavissa. Yksi salkuista sijoittaa teknologiaosakkeisiin. Salkku on sijoittanut Microsoftin osakkeeseen.
Copy Trading ei ole sijoitusneuvontaa. Sijoitustesi arvo voi nousta tai laskea. Pääomasi on vaarassa.
Aiempi kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees
50 % yksityissijoittajien tileistä menettää rahaa käydessään kauppaa hinnanerosopimuksilla tätä palveluntarjoajaa käyttäen. Sinun on syytä harkita, ymmärrätkö hinnanerosopimusten toimintaperiaatteen ja onko sinulla varaa asettaa pääomasi alttiiksi huomattavalle riskille.
(*) Affiliate-linkki. Linkin kautta siirtyminen sivustolle ei aiheuta kuluja käyttäjälle. Tehdyistä tilauksista sivusto voi saada rahallisen korvauksen.