Microsoftilta vahva Q3 tulos — osake kuitenkin laski jälkipörssissä

Microsoftin Q1/2026 tulos

Microsoftin tilikausi päättyy kesäkuussa, joten heinä-syyskuun raportti on 2026 tilikauden ensimmäinen.

Microsoftin liikevaihdon kasvu oli samalla tasolla kuin edellisellä kvartaalilla. Kasvu oli 18,4 prosenttia. Yhtiö löi ennusteet selvästi ja antoi hyvän ohjauksen joulukuun kvartaalille, mutta osake laski jälkipörssissä. Nettotulos nousi 27,75 miljardiin dollariin edellisvuoden vastaavan ajanjakson 24,67 miljardista dollarista. Nettotulos kasvoi siis yli 12 prosenttia, vaikka yhtiö raportoi, että sen sijoitus OpenAI:hin aiheutti 3,1 miljardin dollarin vaikutuksen nettotulokseen päättyneellä neljänneksellä. Luku vastaa 41 sentin vaikutusta osakekohtaiseen tulokseen.

• Osakekohtainen tulos (EPS): $3,72 (ennuste: $3,67)
• Liikevaihto: 77,67 miljardia dollaria (ennuste: 75,33 miljardia dollaria)
• Azure-liikevaihdon kasvu: +40% (ennuste:~38 %)
• Q2/2026 liikevaihto-ohjeistus: 79,5–80,6 miljardia dollaria (ennuste: 79,9 miljardia dollaria)

Tekoäly ja pilvipalvelut keskiössä

Microsoftin Intelligent Cloud -yksikkö, johon kuuluu Azure, raportoi 30,9 miljardin dollarin liikevaihdon, mikä merkitsi 28 prosentin kasvua vuodentakaisesta ja ylitti analyytikoiden 30,25 miljardin dollarin ennusteen. Erityisesti Azure-liiketoiminta, joka kilpailee Amazon Web Servicesin ja Google Cloudin kanssa, kasvoi voimakkaasti 40 prosenttia, mikä ylitti analyytikkojen 38,2 prosentin odotukset.

Pilvipalvelut ovat edelleen Microsoftin merkittävin kasvun ajuri, erityisesti tekoälybuumin myötä. Tilikauden 2025 viimeisellä neljänneksellä yhtiö paljasti ensimmäistä kertaa Azure- ja muiden pilvipalvelujen liikevaihdon rahamääräisesti: tilikaudella 2025 se nousi 34 % edellisvuodesta yli 75 miljardiin dollariin.

Yhtiö ennustaa, että Azuren kasvu kiinteällä valuuttakursseilla mitattuna tulee olemaan Q2/2026:lla 37 prosenttia, mikä vastasi analyytikoiden odotuksia.

---

Mainos alkaa

---

---

Mainos päättyy

---

Kustannukset ja investoinnit kasvussa

Yhtiö arvioi tilikauden 2026 toisen kvartaalin liikevaihdoksi 79,5–80,6 miljardia dollaria, kun markkinaodotus oli 79,9 miljardia. Ohjeistuksen keskikohta asettuu 80,05 miljardiin dollariin, joka ylitti hienokseltaan analyytikkojen odotukset.

Sijoittajat seurasivat tarkasti Microsoftin kommentteja pääomamenojen suhteen, sillä yhtiö rakentaa nopeasti infrastruktuuria tekoälykysynnän tukemiseksi. Talousjohtaja Amy Hood kertoi, että ensimmäisen neljänneksen investointimenot olivat 34,9 miljardia dollaria, 78 prosentin kasvu vuodentakaisesta, kun aiempi arvio oli 30 miljardia dollaria. Hood ilmoitti myös, että tilikauden 2026 pääomamenojen kasvuvauhti tulee olemaan suurempi kuin vuonna 2025, vaikka aiemmin odotettiin kasvun hidastuvan.

Microsoftin investoinnit kasvoivat siis odotettua enemmän, ja yhtiö ennustaa vielä voimakkaampaa CapEx-kasvua vuonna 2026. Tämä kasvatti sijoittajien huolia kulukurin pitävyydestä tulevaisuudessa. Nettotulosprosentti laskikin hieman vertailukauden 37,6 prosentista 35,7 prosenttiin, mutta pysyi edellisen kvartaalin tasolla. Operatiivisella puolella kannattavuus kuitenkin parani kun liiketulosmarginaali kasvoi jo erinomaisesta 46,5 prosentista 48,9 prosenttiin.

Microsoftin nettotulosta laski ensimmäisellä neljänneksellä 3,1 miljardia dollaria yhtiön merkittävän sijoituksen vuoksi OpenAI:hin. Microsoft on tukenut OpenAI:ta vuodesta 2019 lähtien ja sitoutunut sijoittamaan yhtiöön yhteensä 13 miljardia dollaria, josta 11,6 miljardia dollaria on jo maksettu syyskuun loppuun mennessä.

OpenAI: Kumppani, mutta myös kilpailija

Microsoftin toimitusjohtaja Satya Nadella kutsui OpenAI-yhteistyötä “yhdeksi alan menestyksekkäimmistä kumppanuuksista ja sijoituksista”, ja korosti, että molemmat hyötyvät toisistaan useilla eri osa-alueilla.

Vaikka Microsoft ja OpenAI ovat olleet kumppaneita jo yli viisi vuotta, yhtiöt kilpailevat yhä enemmän tekoälymarkkinoilla. Viime vuoden aikana Microsoft lisäsi OpenAI:n kilpailijaksi vuosiraportissaan, muiden suurten teknologiayhtiöiden, kuten Amazonin, Applen, Googlen ja Metan rinnalle. OpenAI, joka kehitti ChatGPT:n, nähtiin kilpailijana tekoälypalveluissa sekä hakukone- ja uutismainonnassa. OpenAI julkaisi myös SearchGPT-hakukoneprototyypin.

Microsoft on pitkälti hyödyntänyt OpenAI:n malleja AI-ominaisuuksien pohjana omissa tuotteissaan, mutta elokuussa yhtiö aloitti myös oman tekoälymallinsa julkisen testauksen, mikä voi tuoda parannuksia sen Copilot-avustajaan kuluttajille.

Tuoteliiketoiminnat: Copilot, Office, Windows

Microsoftin Productivity and Business Processes -yksikön liikevaihto, johon kuuluvat muun muassa Office-ohjelmistot ja LinkedIn, kasvoi 16,6 prosenttia vertailukaudesta 33 miljardiin dollariin. Tämä ylitti analyytikoiden 32,33 miljardin dollarin ennusteen.

More Personal Computing -yksikkö, joka kattaa Windowsin, hakumainonnan, laitteet ja videopelit, kasvoi 4,4  prosenttia ja sen liikevaihto oli 13,8 miljardia dollaria, myös analyytikoiden 12,83 miljardin dollarin ennustetta korkeampi.

Microsoftin osakekurssi

Yhtiön osake nousi päätöskursseilla katsottuna ennen tulosjulkistusta elokuun kaikkien aikojen huippua korkeammalle. Päivän sisäisillä hinnoilla katsottuna, se ei ihan yltänyt uuteen huippuun. Vaikka Microsoftin tulos oli sekä vertailukauteen että ennusteisiin nähden vahva, markkinoiden ensireaktio oli nihkeä. Osake laski jälkipörssissä 4 prosenttia.

Sijoittajia huolestuttivat erityisesti odotuksia korkeammat investointimenot sekä se, että yhtiö odottaa niiden kasvavan myös ensi vuonna, vaikka aiemmin oli viitattu kustannusten tasaantumiseen. Lisäksi liikevaihto-ohjauksen keskikohdan jääminen vain hieman ennusteiden yläpuolelle ei tyydyttänyt kovempaa kasvua odottavia sijoittajia. Kokonaisuutena ohjeistus oli kuitenkin hyvä, niin kuin numeroiden varassa myös julkaistu tulos.

Kurssireaktiosta huolimatta osake pysyy 50 päivän keskiarvon yläpuolella, ennen avausta. Osake oli venynyt teknisesti yliostetuksi ennen tulosjulkistusta, joka myös voi vaikuttaa hieman yllätykselliseen nihkeään kurssireaktioon. Teknisesti osake on vielä pidemmän ajan nousutrendissä.

Käy kauppaa Microsoftin osakkeella edullisesti

eToron sijoitusalustalla voi sijoittaa kansainvälisiin osakkeisiin erittäin alhaisilla kuluilla. eTorosta löytyy jo lähes 5000 osaketta, joita voi ostaa dollarin välityspalkkiolla.

Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees.

Sijoittaja.fi on tehnyt eToroon kolme sijoitussalkkua, jotka ovat helposti kopioitavissa. Yksi salkuista sijoittaa teknologiaosakkeisiin. Salkku on sijoittanut Microsoftin osakkeeseen.

Copy Trading ei ole sijoitusneuvontaa. Sijoitustesi arvo voi nousta tai laskea. Pääomasi on vaarassa.
Aiempi kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Pääomasi on vaarassa. Muita kuluja sovelletaan. Lisätietoja etoro.com/trading/fees
46 % yksityissijoittajien tileistä menettää rahaa käydessään kauppaa hinnanerosopimuksilla tätä palveluntarjoajaa käyttäen. Sinun on syytä harkita, ymmärrätkö hinnanerosopimusten toimintaperiaatteen ja onko sinulla varaa asettaa pääomasi alttiiksi huomattavalle riskille.

(*) Affiliate-linkki. Linkin kautta siirtyminen sivustolle ei aiheuta kuluja käyttäjälle. Tehdyistä tilauksista sivusto voi saada rahallisen korvauksen.