Fortumin vertailukelpoinen tulos jäi vuoden toisella neljänneksellä ennusteista ja laski vertailukaudesta. Yhtiö ilmoitti kesäkuun lopussa hakevansa kasvua ostotarjouksella norjalaisesta sähkön vähittäismyyjästä Elmerasta. Miltä osake näyttää sijoittajan silmin? Lue analyysi!
Artikkelikuvan lähde: Fortum mediapankki
Fortum osake: Q2/2026-tulos
Q2/2026 Fortumin liikevaihto oli 1 124 M€ (ennuste 1 007 M€) ja vertailukelpoinen liikevoitto oli 106 M€ (ennuste 122 M€). Liikevaihto ylitti ennusteen ja kasvoi 15 prosenttia vertailukauden 974 M€:sta etenkin Consumer Solutions -segmentin vahvan vähittäismyynnin vetämänä.
Vertailukelpoinen liikevoitto jäi ennusteesta ja laski 8 prosenttia vertailukauden 115 M€:sta saavutetun sähkön hinnan laskun ja kohonneiden kiinteiden kulujen vuoksi. Generation-segmentin Pohjoismaissa saavuttama sähkönhinta laski 7 prosenttia 44,9 (48,1) euroon megawattitunnilta, vaikka markkinoiden spot-hinnat olivat vertailukautta korkeammat. Lasku johtui ennen kaikkea fyysisen sähköntuotannon heikommasta arvosta säätösähkömarkkinoilla, minkä lisäksi ydinvoimalaitosten pidentyneet seisokit ja vähäiset kevättulvat nostivat suojausastetta ja rajoittivat mahdollisuutta hyödyntää korkeampia spot-hintoja. Vertailukelpoinen käyttökate oli 185 (191) M€ ja raportoitu liikevoitto 90 (104) M€.
Generation-segmentin vertailukelpoinen liikevoitto laski 110 (121) M€:oon ja Consumer Solutionsin 21 (26) M€:oon. Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli 0,08 (0,09) euroa. Raportoitu osakekohtainen tulos pysyi 0,12 (0,12) eurossa, sillä osakkuusyhtiöiden tulososuuteen (57 M€) sisältyi positiivisia vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä. Liiketoiminnan rahavirta vahvistui 324 (203) M€:oon. Fortumin taloudellinen asema säilyi vahvana 664 M€:n osingonmaksun jälkeenkin, ja nettovelan suhde vertailukelpoiseen käyttökatteeseen oli toisen neljänneksen päätteeksi 1,4.
Fortum ilmoitti kesäkuun lopussa aikovansa tehdä ehdollisen vapaaehtoisen käteisostotarjouksen norjalaisesta sähkön vähittäismyyjästä Elmera Group ASA:sta. Järjestely tukisi Consumer Solutions -liiketoiminnan kasvua ja vahvistaisi Fortumin asemaa Pohjoismaissa. Yhtiö laski ydinvoiman tuotantoarvionsa vuodelle 2026 23,0–23,5 TWh:iin (aiemmin 23,5–24 TWh) seisokkien vuoksi. Pohjoismaisesta tuotannosta on suojattu loppuvuodeksi 2026 noin 80 prosenttia hintaan 40 euroa/MWh ja vuodeksi 2027 noin 65 prosenttia hintaan 41 euroa/MWh.
Neljänneksen suoritus lievästi negatiivinen.
Fortum osinko
Fortum on historiassa ollut Helsingin pörssin tasaisempia osingonmaksajia. Päivitetyn osinkopolitiikan mukaan osingonjakosuhde on 60–90 prosenttia vertailukelpoisesta osakekohtaisesta tuloksesta.
Tilikaudelta 2025 Fortum jakoi osinkoa kuluvan vuoden huhtikuussa 0,74 (1,40) euroa osaketta kohden.
- Vuodelta 2024 Fortum jakoi osinkoa 1,40 euroa (0,90 perusosinko ja 0,50 lisäosinko)
- Vuodelta 2023 Fortum jakoi osinkona 1,15 euroa osaketta kohti
- Vuodelta 2022 Fortum jakoi osinkoa 0,91 euroa osaketta kohti
Fortumin taloudelliset tavoitteet
Fortum päivitti pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteensa, strategiset tavoitteensa sekä suoritusmittarinsa vuoden 2025 marraskuussa järjestetyn sijoittajapäivän yhteydessä. Tavoitteisiin lisättiin muun muassa taso sidotun pääoman tuotolle.
Sijoittajan kannalta olennaisimmat tavoitteet:
- Sijoitetun pääoman tuotto (RONA) 14 % (viimeiset 12 kk 11,0 %).
- Nettovelka enintään 2,5-kertainen vertailukelpoiseen käyttökatteeseen (nyt 1,4), joka turvaa vähintään BBB-luottoluokituksen – tällä hetkellä BBB+ sekä S&P:ltä että Fitchiltä.
- Osingonjakosuhde 60–90 % vertailukelpoisesta osakekohtaisesta tuloksesta.
- Vertailukelpoinen liikevoitto kasvaa omin toimin 330 milj. euroa vuoteen 2030 mennessä. Vertailupohja on 930 milj. euroa eli vuoden 2025 kolmannen neljänneksen loppua edeltävien 12 kuukauden taso; arvio ei sisällä investointeja, yritysostoja eikä sähkön hintamuutoksia.
- Ilmastotavoitteet: kivihiilestä luovutaan vuoden 2027 loppuun mennessä ja nettonollapäästöt koko arvoketjussa vuoteen 2040 mennessä.
Sijoittajan näkökulma
Jäsenosiossa tarkastelemme Fortumin tuoretta Q2-tulosta sekä osakkeen tuottopotentiaalia.
👉 Lue koko analyysi ja sijoitusnäkemys – liity jäseneksi ja saat sisällön heti käyttöösi.