Suomi-osakkeisiin sijoittavassa salkussa uutuuksia, uutena Nokia

Suomalaisiin osakkeisiin sijoittavan mallisalkkumme tuotto on ollut tänä vuonna poikkeuksellisen hyvää. Lokakuussa salkku tuotti +1,6 %, kun vastaavasti Helsinki Cap -indeksi laski 1,9 %. Lue artikkeli mallisalkkujemme tuotosta tästä. Koko vuonna mallisalkku on tuottanut +26,0 %, samaan aikaan OMX Helsinki Cap -indeksi on tuottanut 6,7 %.

Salkkumuutoksia

Uutena salkkuun ovat nousseet Ahlström, UPM, Atria ja Nokia.

UPM-Kymmene raportoi erittäin vahvan kolmannen kvartaalin tuloksen. Yhtiön liikevaihto oli 2 445 M€ (analyytikkojen ennuste 2 465 M€) ja oikaistu liikevoitto 314 M€ (ennuste 262 M€). Vertailukelpoinen liikevoitto nousi 31 prosenttia ja liiketoiminnan rahavirta nousi ennätyksellisen vahvaan 506 miljoonaan euroon. Kasvuhankkeet saivat vauhtia ja vaikuttivat merkittävästi tulosparannukseen. Sellu- ja tarrainvestointien lisäksi Lappeenrannan biojalostamo ja UPM Changshun erikoispaperikone Kiinassa vaikuttivat positiivisesti tulokseen. UPM on nyt saavuttanut 80 prosenttia 200 miljoonan euron EBITDA-tavoitteesta. Vuoden 2016 viimeisen neljänneksen tuloksen odotetaan olevan kolmatta vuosineljännestä alempi. UPM vihjasi jo houkuttelevasta voitonjaosta.

Ahlströmin liikevaihto oli 273,2 miljoonaa euroa (analyytikoiden ennuste 268,3 milj. euroa) ja liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä 26,7 miljoonaa euroa (ennuste 20,0 milj. euroa). Johdon mukaan Q3 oli erinomainen ja kannattavuus nousi uuteen ennätykseen. Kahdestoista peräkkäinen parannus edellisvuoden vastaavaan neljännekseen verrattuna. Yhtiö etenee kiihtyvää vauhtia kohti kahdeksan prosentin oikaistua liikevoittoprosenttitavoitettaa vuoteen 2018 mennessä. Velkaantumisaste on jo selkeästi tavoitetason alapuolle johtuen erittäin vahvasta rahavirrasta tänä vuonna. Tämä tarkoittaa hyvää osinkoa. Yhtiö odottaa liikevaihdon olevan 1 060-1 100 miljoonaa euroa vuonna 2016. Oikaistun liikevoiton arvioidaan olevan 6,5-7,5 % liikevaihdosta.

Atrian liikevaihto oli 339,1 M€ (analyytikoiden ennuste 352,3 M€) ja oikaistu liikevoitto 13,2 M€ (ennuste 13,8 M€). Hintakilpailu on pysynyt kovana, mutta Atria on kustannustason hallinnalla pystynyt voitolliseen tulokseen. Yritysostoihin liittyvät toimet sekä Nurmon sikaleikkaamon käyttöönotto ovat nostaneet kustannuksia hetkellisesti ja nämä nousut kääntyvät jatkossa säästöiksi, kasvuksi ja tulokseksi. Markkina tasapainottui kolmannen vuosineljänneksen lopussa ja hintataso kääntyi nousuun. Ohjaus ennallaan.

Mielenkiintoinen salkkutulokas on kansanosake Nokia. Kirjoitimme Ericssonin tulosvaroituksen jälkeen artikkelin ”Nokia-sijoittaja: odota Q3-tulos”.

Nokian tulos tuli ulos parempana kuin analyytikoiden ennuste, mutta markkinat pettyivät. Tulosylitys tuli kertaluonteisesta lisensointisopimuksesta Samsungin kanssa. Kurssilaskun syy oli markkinoiden heikentyminen, minkä tosin markkinat jo tiesivät. Nokia-sijoittajan pitää muistaa, että myös Nokian osake kilpailee kansainvälisillä markkinoilla. Sijoittajille on tarjolla tuhansia mielenkiintoisia osakkeita. Yhtiöt, joiden markkinanäkymät heikkenevät, eivät kiinnosta. Sijoittajat ovat mielummin mukana kasvussa. Mieli voi tosin muuttua nopeasti, kuten on Nokian kohdalla koettu aiemminkin. Matkapuhelinalamäkeen verrattuna Nokian tilanne on parempi. Liiketoiminta on vakaampaa ja yhtiö tekee operatiivisesti voittoa ja jakaa keväällä 2017 osinkoa. Varovainen sijoittaja odottaa kuitenkin markkinakäännettä.

Kolmannella neljännekselle Nokian liikevaihto oli 5 950 M€ (analyytikoiden ennuste 5 867 M€) ja ei-IFRS-liikevoitto 556 M€ (ennuste 504 M€). Nokia teki vakaan tuloksen ja tulokseen vaikutti erityisesti Technologies, jonka liikevaihto kasvoi voimakkaasti Samsungin kanssa tehdyn lisensointisopimuksen ansiosta. Johto oli tyytyväinen koko Nokian liikevoittoprosentin tasoon. Markkinaolosuhteet olivat erityisesti langattoman infrastruktuurin markkinalla odotettua heikommat. Nokia odottaa näiden olosuhteiden jonkin verran tasaantuvan vuonna 2017. Ohjausta päivitettiin, mutta Nokia uskoo edelleen, että liikevaihto ja liikevoittoprosentti kasvavat merkittävästi vuoden viimeisellä neljänneksellä Q3:een verrattuna.