Fedin pääjohtaja rikostutkinnan kohteena – mitä tämä tarkoittaa markkinoille ja sijoittajille?

Mitä on tapahtunut?

Yhdysvaltain liittovaltion syyttäjät ovat avanneet tutkinnan Jerome Powellin toimista. Tutkinnan ytimessä ovat väitteet, että Powell olisi voinut harhaanjohtaa kongressia muun muassa Fedin pääkonttorin remonttihankkeen kustannuksista ja laajuudesta.

Lisäksi Powell on kertonut, että hallinnon suunnalta on välitetty hänelle uhkia rikossyytteistä liittyen hänen aikaisempaan kongressitodistukseensa. Powell on kuvannut näitä enemmän poliittiseksi painostukseksi kuin varsinaiseksi oikeudelliseksi prosessiksi.

Oikeudellisesti ollaan siis vaiheessa, jossa tutkinta Powellista on käynnissä, mutta syytettä ei ole nostettu. Markkinoille tilanne näyttäytyy ennen kaikkea poliittisena riskinä Fedin riippumattomuudelle.

Fediä yritetään painostaa poliittisesti

Fed on poliittisesti riippumaton, mutta Trumpin hallinto yrittää nyt vaikuttaa Fediin ennennäkemättömällä tavalla. Jo aiemmin Trump ja Trumpin hallinto on arvostellut pääjohtaja Powellia kovin sanoin hallinnon mielestä liian varovaisista koronleikkauksista.

Jerome Powellin kausi Fedin pääjohtajana päättyy toukokuussa 2026. Presidentti Trump on kertonut päätöksen seuraajasta olevan jo tehty, mutta nimeä ei ole julkistettu.

Mitä tästä seuraa?

Markkinat reagoivat uutiseen välittömästi. Osakefutuurit laskivat ja dollari heikkeni. Vuonna 2025 markkinat reagoivat myös negatiivisesti, kun Trump vihjaili Powellin erottamisella, kun Fed ei taipunut aggressiivisiin koronlaskuihin Trumpin painostuksesta huolimatta.

Tulevissa kokouksissa Fed voi muuttaa lausuntojensa sävyä ja osoittaa sen, ettei ole poliittisesti riippuvainen. Aggressiiviset koronlaskut voidaan unohtaa, eikä niille viime aikaisen datan perusteella ole perustelujakaan. Tällä viikolla saadaan inflaatioluvut, jotka yhdessä perjantaina julkaistujen työllisyyslukujen kanssa ovat tärkeimmät Fedin korkopolitiikan näkökulmasta.

Jos markkinat alkavat hinnoitella, että Fed taipuu poliittiseen paineeseen ja laskee korkoja enemmän tai aiemmin kuin nykyinen viestintä antaisi ymmärtää, dollari voi heikentyä suhteessa euroon ja muihin päävaluuttoihin.

Toukokuussa nimitettävä uusi Fedin pääjohtaja todennäköisesti on Trumpille myötämielisempi ja ottaa voimakkaamman koronlaskulinjan. Markkinat voivat aluksi innostua tästä, mutta pitemmällä juoksulla riippumaton Fed on markkinoille parempi ja luotettavampi vaihtoehto.

Sijoittajan kannattaa pitää salkku riittävän laajasti hajautettuna, jotta yksittäinen poliittinen kriisi ei määritä koko salkun kehitystä. Sijoittan on myös varauduttava siihen, että vuosi 2026 tulee olemaan samankaltainen kuin 2025. Trumpin toimet ja arvaamattomuus pysyvät markkinoiden keskiössä.