Vertailevassa analyysissa kaksi yhdysvaltalaisen autoteollisuuden jättiläistä, jotka saivat hiljattain Treidityökalulta ostosignaalin Q3-tulospommien myötä. Miten osakkeet vertautuvat toisiinsa fundamenttien ja teknisen näkymän perusteella?
Ostosignaalit: Ford ja General Motors
Tuloskausi on polkaistu käyntiin myös ulkomailla ja tällä hetkellä sijoittajien huomio kohdistuu yhdysvaltalaisiin autovalmistajiin. Viime viikolla sekä Ford että General Motors (GM) julkaisivat odotukset ylittäneet Q3-tulokset, jotka saivat osakkeet raketoimaan. Samalla taustalla vaikuttivat Yhdysvaltain hallituksen tekemät muutokset autoteollisuuden suojatulleihin, jotka ovat kohentaneet analyytikoiden tavoitehintoja ja markkinoiden yleistä sentimenttiä yhtiöitä kohtaan.
Aiemmin voimassa olleen tullisääntelyn mukaan Yhdysvalloissa valmistetuille autoille myönnettiin 3,75 prosentin tullihyvitys vain rajatuksi ajaksi, keväälle 2026 saakka, minkä jälkeen hyvityksen oli määrä laskea 2,5 prosenttiin ja päättyä keväällä 2027. Tämä tarkoitti, että autovalmistajien hyöty tullikevennyksistä olisi jäänyt lyhytaikaiseksi.
Trumpin hallinto kuitenkin muutti sääntelyä 17. lokakuuta 2025 ja päätti jatkaa 3,75 prosentin hyvitystä aina vuoteen 2030 saakka. Samalla sen soveltamisalaa laajennettiin koskemaan myös moottoreita sekä keskiraskaita ja raskaita ajoneuvoja. Käytännössä tämä antaa yhdysvaltalaisille valmistajille – kuten Fordille ja GM:lle – mahdollisuuden hyvittää aiempaa suuremman osan tuontikomponenttien tulleista ja vähentää tariffien aiheuttamaa kustannuspainetta useiden tulevien tilikausien ajan.
Suotuisat uutiset saivat yhtiöiden osakkeet raketoimaan, mikä nosti ne Treidityökalun tutkaan. GM sai ostosignaalin 23. lokakuuta ja Ford heti perään 24. lokakuuta. Tässä artikkelissa osakkeita vertaillaan sekä fundamenttien että teknisen analyysin näkökulmista ja arvioidaan, kumpi osakkeista on tällä hetkellä houkuttelevampi sijoituskohde.
Lue vertaileva analyysi kahden yhtiön välillä
Kumpi osakkeista on tällä hetkellä houkuttelevampi fundamenttien ja teknisen analyysin perusteella?
👉 Lue koko analyysi ja sijoitusnäkemys – liity jäseneksi ja saat sisällön heti käyttöösi.
Pisteet Osaketyökalussa
Osaketyökalun kokonaispisteet eivät tarjoa selkeää voittajaa, mutta kategorioiden tarkastelun avulla voidaan tunnistaa pari perustavanlaatuista eroa osakesijoittajan kannalta. Kummankin osakkeen momentti on huipussaan Q3-tulosjulkaisujen ja myönteiseksi tulkitus sääntelyuudistuksen jäljiltä. Yhden kuukauden tuotot Fordin osakkeella ovat 15,2 prosentin tasolla ja GM:n vastavuoroisesti 13,7 prosenttia. Kummankin osakkeen kokonaisriski on arvioitu suhteellisen korkeaksi (Ford: 2/10 ja GM: 3/10). Fordin osakkeen 12 kuukauden volatiliteetti on 35,5 ja GM:n 35,1 prosenttia. Molempien osakkeiden kasvuarvosana on keskitasoa. Fordin kasvupisteet ovat yhdellä yksiköllä GM:n pisteitä korkeammat.
Selkeämpiä eroja on havaittavissa laadun, arvon ja osingon kohdalla. GM saa laadusta viisi pistettä Fordin pisteiden jäädessä kahteen. Merkittävimmät erot ovat laatuun vaikuttavien alakategorioiden piseytyksen mukaan kannattavuden vakaudessa ja tuloskasvussa viimeisen neljän vuoden aikana. Osingonmaksajana Ford taas on huomattavasti houkuttelevampi osake. Ford saa osinkokategoriasta yhdeksän pistettä, kun taas GM ainoastaan kaksi pistettä. Fordin osinkotuotto on 5,3 prosenttia (GM: 0,8 prosenttia) ja osingon vakauden ja kasvun arvosana kuusi (GM: 1/10). GM saa arvostuksesta kahdeksan pistettä ja Ford kuusi pistettä. Arvostusta käsitellään tarkemmin jäljempänä.
Taloudellinen suoriutuminen
Ford – Q3
Ford raportoi kolmannella neljänneksellä liikevaihdon nousseen 50,5 miljardiin dollariin, mikä on 9 prosenttia enemmän kuin vuotta aiemmin. Kasvua vauhditti erityisesti Ford Pro-liiketoiminta, jonka myynti nousi 11 prosenttia kaupallisten ajoneuvojen ja ohjelmistopalveluiden kysynnän vetämänä. Vertailukelpoinen EBIT oli 2,6 miljardia dollaria, mikä vastaa edellisvuoden tasoa, ja oikaistu osakekohtainen tulos oli 0,45 dollaria.
Yhtiö kärsi noin 0,7 miljardin dollarin negatiivisen vaikutuksen tulleista, mutta arvioi tulevien tullihyvitysten kompensoivan tätä jatkossa. Kasvua tukivat myös Ford Model e-divisioonan 52 prosentin liikevaihdon kasvu ja ohjelmistotilausten lisääntyminen, vaikka sähköautoyksikkö tuotti edelleen 1,4 miljardin dollarin tappion.
Yhtiö laski ohjeistustaan Novelis-alumiinitehtaan tulipalon vaikutusten vuoksi ja odottaa nyt vuoden 2025 oikaistun EBIT-tuloksen olevan 6,0–6,5 miljardia dollaria ja vapaan kassavirran 2,0–3,0 miljardia dollaria. Aiempi ohjeistus oli 6,5–7,5 miljardia ja 3,5–4,5 miljardia dollaria. Tulipalon arvioidaan vaikuttavan EBIT-tulokseen 1,5–2 miljardilla dollarilla, mutta yhtiö uskoo pystyvänsä kuromaan osan menetyksestä takaisin lisäämällä F-sarjan pickup-mallien tuotantoa ensi vuoden aikana.
General Motors – Q3
GM:n kolmannen neljänneksen liikevaihto kasvoi 5 prosenttia edellisvuodesta 47,8 miljardiin dollariin, vetureina vahva kysyntä Pohjois-Amerikassa ja erityisesti Chevrolet Silverado- ja GMC Sierra-mallien myynti. Oikaistu EBIT oli 4,1 miljardia dollaria, kahdeksan prosentin kasvua vuodentakaisesta, ja oikaistu osakekohtainen tulos nousi 2,35 dollariin. Nettotulos parani 3,1 miljardiin dollariin. GM Financial paransi tulostaan korkotuottojen kasvun ja pienempien luottotappioiden ansiosta.
Yhtiö tunnisti komponenttikustannusten nousun ja EV-segmentin heikon kannattavuuden riskitekijöiksi. Raportissa arvioitiin uusien tullihyvitysten tukevan tulosta, koska GM:n kokoonpanokapasiteetti on vahvasti Yhdysvalloissa ja nettohyödyn odotetaan olevan positiivinen vuodesta 2026 alkaen.
GM nosti vuoden 2025 ohjeistustaan: oikaistu EPS 8,50–9,00 dollaria ja EBIT 16–17 miljardia dollaria, perusteluna vahva kysyntä, kustannuskurinalaisuus ja tullipolitiikan tuoma kilpailuetu.
Arvostustaso
Kuten jo aiemmin todettiin, GM saa arvostuksesta Fordia vahvemman arvosanan (kahdella pisteellä). GM:n 12 kuukauden tuloskertymällä laskettu EV/EBIT saa arvon 13,4 ja 2025 tulosennusteella laskettu P/E-luku arvon 6,0. Fordilla vastaavat arvostuskertoimet ovat samassa järjestyksessä 36,4 ja 10,3.
Erot kertoimissa johtuvat ennen kaikkea yhtiöiden erilaisista taseasemista ja tulosrakenteista. GM:llä on vahva kassapositio ja nettovelaton autoliiketoiminta, kun taas Fordilla on noin 66 miljardin dollarin nettovelka autoliiketoiminnan puolella (Q3/2025), mikä nostaa yritysarvoa suhteessa tulokseen. Lisäksi Fordin EBIT on jäänyt selvästi GM:ää pienemmäksi johtuen tuotantohäiriöistä, tariffikustannuksista ja sähköautoliiketoiminnan tappiollisuudesta.
P/E-lukujen ero jää kuitenkin pienemmäksi, koska P/E perustuu nettotulokseen, jota Ford Creditin rahoitustuotot tukevat. Tämä tekee Fordista operatiivisesti kalliimman, mutta tulospohjaisesti edullisemman kuin EV/EBIT antaa ymmärtää.
Kurssikehitys ja tekninen analyysi
Ford
Fordin osakkeen arvo putosi huomattavasti viime vuoden heinäkuussa, kun yhtiön Q2-tulos tuotti sijoittajille selvän pettymyksen. Sähköautoliiketoiminnan tappiollisuus ja kasvaneet takuu- sekä korjauskulut painoivat tulosta, vaikka liikevaihdossa nähtiin edelleen vakaata kasvua. Tästä huolimatta osake on tuottohistorian perusteella suoriutunut hyvin sekä lyhyellä että pitkällä aikavälillä.
Kuluneen vuoden kurssikehitys on ollut positiivista (YTD: +52,3 prosenttia). Toukokuussa SMA50 nousi takaisin SMA200:n yläpuolelle signaloiden siirtymää pitkän aikavälin nousutrendiin. Tuoreen tulosjulkaisun seurauksena nähtiin vahva 12,16 prosentin nousu, jonka myötä kurssi ylitti 2024 kesällä muodostuneen huipun (13,31 dollaria osinkokorjatussa hintadatassa).
Nousun myötä osake venyi yliostetuksi lyhyellä aikavälillä, mikä puolestaan nostaa korjausliikkeen riskiä. Tuon jälkeen osake onkin päivänsisäisillä hinnoilla korjannut takaisin viime kesän huippujen tasolle ja RSI on laskenut noin arvoon 65. RSI on siis edelleen koholla, mutta ei enää yliostetun rajan yli.
Edellä mainittu viime vuoden kesän huippu saattaa tarjota tukitason. Jos tuki murtuu, voi lokakuun alun paikallinen huippu (12,70 dollaria) toimia käännekohtana. SMA20 (12,11 dollaria) ja SMA50 (11,84 dollaria) liikkuvat vielä reilusti kurssia ja mainittuja huippuja alempana, mutta voivat nousta tarjoamaan tuen lokakuun alun huipun yläpuolelle ajan kanssa.
General Motors
General Motorsin viimevuotinen nousutrendi katkesi, kun osakekurssi laski SMA200:n alle kuluvan vuoden alussa ja veti lyhyemmän aikavälin liukuvat keskiarvot mukanaan. Laskun takana oli erityisesti kauppapoliittisen pelikentän uhkakuvat, jotka heikensivät osakemarkkinoita kokonaisuudessaan ja lisäsivät epävarmuutta erityisesti autoteollisuudessa.
Huhtikuusta lähtien osakekurssi on ollut jälleen nousussa ja osakkeen tuotot kuluvalta vuodelta ovat vahvasti positiivisen puolella (YTD: +36,7 prosenttia). Q3-tulosta seurannut vahva nousu veti osakekurssin uudelle historialliselle huipulle ylittäen 2022 aiemman huipun 65 dollarissa (osinkokorjaamattomassa datassa noin 67,20 dollaria).
Fordin tavoin osake on lyhyellä aikavälillä yliostettu, minkä takia korjauksen odottaminen on harkinnan arvoinen lähestymistapa. Aiempi historiallinen huippu sekä muut 2021-2022 välillä muodostuneet huiput voivat toimia potentiaalisina tukitasoina ja samalla ostopaikkoina. Huiput sijaitsevat välillä 62-65 dollaria.
Johtopäätös: Ford vs. General Motors
Sekä Ford että General Motors tarjoavat sijoittajalle houkuttelevan yhdistelmän tulosnostetta, myötätuulia sääntely-ympäristöstä ja lyhyen aikavälin vahvaa suoriutumista.
GM erottuu edukseen arvostuskertoimien ja viime vuosina vakaamman operatiivisen tuloksen perusteella. Myös nostettu ohjeistus antaa GM:lle lupaavat näkymät ainakin tämän tilikauden suoriutumiseen, kun taas Fordin tulevissa tuloksissa on enemmän epävarmuustekijöitä, kuten tappiollinen EV-liiketoiminta ja tehdaspalon lopulliset tulosvaikutukset.
Vaikka tekninen näkymä yhtiöillä on hyvin samankaltainen, voidaan GM:n nähdä vievän voitto tässäkin tarkastelualueessa puhtaasti sen vuoksi, että kurssi liikkuu uudella ATH tasolla, eikä sillä siksi ole edessään hintadataan perustuvia vastustasoja. Pienenä plussana Fordin kohdalla voidaan nähdä se, että osake on jo korjannut yliostetun rajan alle ja liikkuu tällä hetkellä potentiaalisella ostotasolla.
Tämä kaikki huomioon ottaen, jos etsii arvon nousuun perustuvan tuoton rinnalle suojaa osinkovirrasta, on Ford kahdesta vaohtoehdosta oikea valinta.
Vertaile Osakkeita Osaketyökalussa
Osaketyökalussa voit tarkastella vertailun osakkeiden tunnuslukuja ja suorittaa vertailuja myös muiden osakkeiden kesken!