Haastattelu: Askel Healthcare tarttuu globaaliin hoitovajeeseen – osakeanti etenee hyvin

Annin minimitavoite saavutettu

Kotimainen terveysteknologian kehitysyhtiö Askel Healthcare käynnisti 16.9. julkisen osakeannin, jolla se kerää varoja käänteentekevää pivotaalitutkimusta varten. Yhtiö kehittää nivelten rustovaurioita hoitavaa COPLA Cartilage implant -tuotetta, jonka pilottivaiheen tutkimustulokset ovat todella lupaavat.

Käynnissä oleva rahoituskierros starttasi varsin mallikkaasti. Osakeannin julkista vaihetta edelsi yhtiön aiempien omistajien yksityinen merkintäaika, joka loi mukavan pohjan julkiselle kierrokselle. Julkisen osakeannin käynnistyttyä, heti ensimmäisenä päivänä Askel Healthcare saavutti annilla miljoonan euron minimitavoitteensa.

Saimme mahdollisuuden haastatella kiinnostavan tuotekehitysyhtiön johtoa, ja kysyä heiltä sijoittajia kiinnostavia kysymyksiä. Kysymyksiimme vastasivat Askel Healthcaren teknologiajohtajana toimiva perustaja Anne-Marie Haaparanta sekä toimitusjohtajana toimiva perustaja Virpi Muhonen.

Lue myös aiemmin julkaisemamme analyysi Askel Healthcaren osakeannista.

Haastattelussa Askel Healthcaren perustajat Virpi Muhonen ja Anne-Marie Haaparanta

Mikä on Askel Healthcare ja miksi päätitte perustaa yrityksen? Mitkä ovat yhtiön tavoitteet?

Yksinkertaisesti Askel Healthcaren taustalla on merkittävä maailmanlaajuinen hoitotarve sekä siihen löytynyt erinomainen ratkaisu. Yhtiön tarina alkoikin vahvasta akateemisesta tutkimusnäytöstä. Aloitimme molemmat vuonna 2010 Tampereen teknillisen yliopiston (nyk. Tampereen yliopiston) ja Helsingin yliopiston yhteishankkeessa, jossa kehitettiin biomateriaaleja rustovaurioiden hoitoon. Tutkimusryhmää johtanut professori ja ortopedian erikoislääkäri Ilkka Kiviranta oli vuosikymmenten mittaisen kliinisen kokemuksensa aikana havainnut, ettei rustovaurioihin ollut toimivia, varhaisia hoitovaihtoehtoja.

Ratkaisua lähdettiin tutkimaan monitieteellisellä joukolla, ja noin viiden vuoden työskentelyn jälkeen meillä oli poikkeuksellisen hyviä tutkimustuloksia. Tulokset olivat niin vakuuttavia, että päätimme lähteä viemään keksintöä laboratorioista potilaille. Business Finlandin rahoitus auttoi kuromaan tutkimuksen ja kaupallistamisen väliä, ja Askel Healthcare perustettiin vuonna 2017 viemään tuote akateemisesta ideasta teolliseksi tuotteeksi. Yhtiön tavoite on alusta asti ollut yksinkertainen mutta kunnianhimoinen: pitää ihmiset liikkeessä tarjoamalla hoito, joka korjaa nivelkudosta ja ehkäisee nivelrikon etenemistä, eikä vain siirrä ongelmaa myöhemmäksi.

Eivätkö nivelvauriot olekin melko merkittävä ongelma kansanterveyden tasolla?

Kyllä, nivelrikko on yksi terveydenhuollon suurimmista kustannuseristä. Se aiheuttaa sekä suoria hoitokuluja että epäsuoria kustannuksia, kuten sairauspoissaoloja, työkyvyn laskua sekä liitännäissairauksia. Ongelma on kärjistynyt, koska nykyiset hoitomuodot eivät ole kyenneet hoitamaan vaurioita varhaisessa vaiheessa ja usein potilas joutuu odottamaan tilanteen pahenemista vakavaksi nivelrikoksi ja tekonivelleikkauksen kynnykselle.

Varhaisella, kudosta korjaavalla hoidolla voidaan palauttaa toimintakyky nopeammin, vähentää kipulääkkeiden tarvetta ja hidastaa nivelrikon kehittymistä. Käy järkeen toimia aiemmin ja tukea uuden kudoksen muodostumista kuin antaa vaurion pahentua ja sitten korvata biologinen kudos metallilla.

Ennaltaehkäisevä hoito on myös julkisen talouden näkökulmasta järkevää. Panostus alkuvaiheen hoitoon on todennäköisesti kustannustehokkaampi kuin myöhäisvaiheen toimenpiteet.

Millainen on Askeleen markkina- ja kilpailutilanne? Onko tuotteella vastaavia tai kilpailevia ratkaisuja?

Rustovaurioiden hoitoon on globaalisti vain rajallinen määrä ratkaisuja. Tarve on valtava ja potilasprofiilit vaihtelevat, mutta tuotteita on arviolta kolmisenkymmentä, jotka ovat eri kehitysvaiheissa. Kilpailu koostuu soluterapioista geeleihin ja erilaisiin kudoksen tukirakenteisiin. Polvikirurgit kuitenkin kaipaavat kipeästi uusia ratkaisuja joilla hoitaa kasvavaa potilasmäärää.

Myös suoraa kilpailua löytyy, mutta kehittämämme COPLA Cartilage implant -tuote erottuu sillä, että se mahdollistaa välittömän painonvarauksen operoidulle nivelelle ja luo edellytykset laadukkaan rustokudoksen muodostumiselle. Kuormitus on olennainen signaali rustokudoksen muodostumiselle. Jos kuormitusta ei tule, niveleen todennäköisesti kehittyy uuden rustokudoksen sijasta arpikudosta. Pitkät osittaisen kuormituksen kaudet kuntoutuksessa, joita monet nykyiset menetelmät edellyttävät, heikentävät tuloksia ja hidastavat kuntoutusta.

Markkinoilla ei ole tällä hetkellä COPLA Cartilage implantin kaltaista tuotetta, joka yhdistäisi helpon käytettävyyden, skaalautuvuuden ja välittömän painon varauksen. Lähimmät kilpailijat ovat kyllä tuottaneet hyviä tuloksia, mutta näiden ratkaisujen hinnat ovat potilaalle merkittävästi Askeleen kehittämää tuotetta kalliimpia, eivätkä nekään mahdollista välitöntä kuormitusta nivelelle.

Mitkä ovat suurimmat liiketoiminnan riskit ja miten niihin on varauduttu?

Suurimmat riskit ovat rahoitus ja aika. Korkeimman riskiluokan lääkinnällinen laite edellyttää laajoja, kalliita ja usein monivuotisia kliinisiä tutkimuksia sekä tiukan viranomaisprosessin vaatimuksiin vastaamista. Olemme kuitenkin pienentäneet tuotteen kliinistä ja regulaatioriskiä pilottitutkimuksella, jonka tulosten varaan olemme voineet suunnitella seuraavan tutkimuksen mahdollisimman hyvin viranomaisvaatimuksia vastaavaksi. Näillä toimilla myyntiluvan saaminen pitäisi onnistua mahdollisimman todennäköisesti ja nopeasti.

Osalle sijoittajista vaadittujen tutkimusten pitkä aikajänne voi olla epämieluisa ja oman sijoitusstrategian vastainen. Rahoitusriskiä olemmekin hallinneet pitämällä auki useita vaihtoehtoisia polkuja. Ensisijainen tavoitteemme on järjestää A-sarjan rahoituskierros, joka mahdollistaisi pivotaalitutkimuksen läpiviennin. Olemme kuitenkin aloittaneet hyvissä ajoin keskustelut mahdollisesta varhaisen vaiheen exitistä, mikäli A-sarjan rahoituskierroksen tulos jää odotettua pienemmäksi. Emme ole myöskään sulkeneet pois listautumisen mahdollisuutta.

Strategiaanne kuitenkin kuuluu tuotteen kaupallistaminen yhdessä merkittävän toimijan kanssa. Milloin tämä strateginen askel olisi ajankohtainen?

Ideaalitilanteessa exit toteutettaisi alan isolle toimijalle, joka ostaisi yhtiön myyntiluvan saannin kynnyksellä ja auttaisi näin skaalaamaan tuotteen globaalilla tasolla. Pivotaalitutkimuksen jälkeen partner-exit olisi meidän kannalta arvokkain ja kauppahinnasta puhuttaisi sadoissa miljoonissa. Suhteiden rakennus tätä strategista askelta varten on jo aloitettu, ja olemme käyneet keskusteluita eriprofiilisten, mahdollisten ostajien kanssa.

Huomionarvoista kuitenkin on, että jo ensi vuonna, kun saamme pilottitutkimuksesta ulkopuolisen toimijan laatiman raportin, kasvaa Askel Healthcaren exit-arvo huomattavasti. Tämä avaa viimeistään ikkunan mainitulle varhaisen vaiheen exitille. Koska tuote olisi vielä kehitysvaiheessa, olisi kauppahinta luonnollisesti ideaalitilannetta matalampi. Tämä onkin meille niin sanotusti B-vaihtoehto, johon käännymme vain, jos rahoitusympäristö sitä edellyttää.

Onko Askel Healthcare altis geopoliittiselle riskille?

Vaikka tuotantomme on tällä hetkellä sataprosenttisesti Suomessa, ei geopoliittinen epävarmuus ole noussut suoraan estäväksi tekijäksi sijoituskeskusteluissa. Nykyinen geopoliittinen tilanne kuitenkin lisää varovaisuutta pitkissä hankkeissa ja kiristää yleistä riskinottohalua.

Tulevaisuutta ajatellen Askel Healthcaren tuotanto on rakennettu joustavaksi. Voimme tuottaa tuotetta omissa tuotantotiloissamme globaalisti, mutta tarvittaessa voimme myös pilkkoa tuotantoketjua. Voimme esimerkiksi pitää tuotannon alkupään erittäin skaalautuvan vaiheen Tampereella ja siirtää loput tuotantovaiheet lähemmäs kohdemarkkinoita, esimerkiksi Yhdysvaltoihin. Tämä voisi osaltaan pienentää toimitus- ja hyväksyntäriskejä.

Miten osakeannilla kerätyt varat aiotaan käyttää ja miten anti on tähän mennessä edennyt?

Anti on edennyt erinomaisesti ja asettamamme minimitavoite on jo saavutettu. Jo nyt kerätyillä varoilla turvaamme immateriaalioikeuksien suojan, viimeistelemme käynnissä olevan pilottitutkimuksen datapaketin ja valmistaudumme seuraavan, myyntilupaan tähtäävän tutkimuksen käynnistykseen.

Mitä lähemmäs kierroksen tulos etenee kohti maksimia, sitä enemmän pystymme tekemään ennakkotyötä kliinisten tutkimuskeskusten avaamiseksi ja etenemään sujuvammin kohti A-sarjan rahoituskierrosta. Samalla osakeanti pitää auki myös vaihtoehdon varhaisemmalle exitille, jos markkinarahoitus kiristyy.

Irtautumismahdollisuuksista olikin jo puhe, mutta millainen on yhtiön pitkän aikavälin kehityspolku?

Lyhykäisyydessään näemme kaksi realistista polkua:

1. Varhainen exit pilottitutkimuksen loppuraportin valmistuttua tai viimeistään seuraavan vaiheen väliraportin kohdalla.
2. Myyntiluvan jälkeinen exit, jossa arvo on tyypillisesti merkittävästi suurempi, varsinkin jos terveystaloudellinen näyttö vahvistaa tuotteen asemaa maksajille.

Molempia polkuja valmistellaan rinnakkain. Se kumpi polku tulee loppupeleissä valituksi ja mikä sen ajoitus on, riippuu pitkälti rahoitusympäristön kehityksestä ja kliinisten tutkimusten datapaketin kypsyydestä.

Onko odotettavissa uusia rahoituskierroksia tulevaisuudessa vai voidaanko kasvu rahoittaa asiakas- ja projektituloilla?

Uusia rahoituskierroksia on odotettavissa, koska myyntituloja ei synny ennen myyntilupaa ja kaupallistamista. Omistusosuutta laimentavaa pääomarahoitusta pyritään kuitenkin tukemaan ei-dilutoivalla rahoituksella. Ehkä tässä on ollut eduksi meidän tutkijataustamme, sillä olemme olleet tehokkaita hakemaan ja hyödyntämään julkisia tukia sekä lainainstrumentteja pääomarahoituksen rinnalla.

Samaan aikaan olemme pyrkineet fokusoitumaan tiukasti päätuotteeseen emmekä ole hajauttaneet resursseja sivuliiketoimintoihin. Me voisimme periaatteessa valmistaa nykyisillä tuotantomenetelmillä polymeerejä myyntiin, mutta tämä hidastaisi matkamme kohti COPLA Cartilage implant -tuotteen myyntilupaa ja kaupallista skaalausta.

Mikä tekee Askel Healthcaresta erityisen kiinnostavan sijoituskohteen?

Markkinatarve on tuotteemme kaltaiselle ratkaisulle kiistaton. Rustovaurioiden varhaiselle, toimivalle hoidolle on globaali vajaus, kun ongelma on puolestaan vain kasvava. COPLA Cartilage implant perustuu vuosien tutkimukseen ja erottuu kilpailijoistaan välittömän painonvarauksen mahdollisuudella, millä on taas suora biologinen merkitys kehittyvän kudoksen laadulle ja hoitomuodon pitkän aikavälin tehokkuudelle. Tuote on suunniteltu siten, että sen asentamistoimenpide on mahdollisimman helppo ja potilaan kuntoutuminen mahdollisimman nopea. Yksinkertainen operaatio sekä tuotteen verrattain matala hinta luovat sille merkittävän skaalausedun.

Askel Healthcarea on kasvatettu kustannustehokkaasti ja olemme kartoittaneet järkevästi exit-mahdollisuuksia. Yhtiön arvoa kasvattavat lupaavia tutkimustuloksia tuottanut teknologia sekä sille hankitut patentit.

Sijoituskokonaisuutena Askel Healthcare on kerännyt alan ammattilaisten luottamuksen, mikä näkyy omistajapohjassamme. Osakkeenomistajiin kuuluu niin alan tutkijoita, professoreja kuin ortopedeja. Yhtiön kehitystarinaan on lähtenyt merkittävällä osuudella mukaan myös Jouhkien perheen sijoitusyhtiö Biothom Oy.

Sijoittajien kysymyksiin vastasivat Askel Healthcaren teknologiajohtaja Anne-Marie Haaparanta (vas.) sekä toimitusjohtaja Virpi Muhonen

Vielä ehdit sijoittaa Askel Healthcaren osakeantiin!

• Osakeannin koko: enintään 312 720 osaketta (3 002 112 €)
  • Antia on jo merkitty: noin 128 352 osaketta (1 232 179,20 €)
• Jaettava omistusosuus: 3,82 – 10,66 %
• Osakkeiden merkintähinta: 9,60 €
  • Minimimerkintämäärä: 40 osaketta (384 €)
  • Yli 20 000 € sijoituksissa osakkeiden merkintähinta on 8,16 € (-15 % merkintäalennus). Huom. Yli 20 000 euron sijoitukset tulee tehdä suoraan yhtiölle. Suorissa sijoituksissa ota yhteyttä Virpi Muhoseen (v.muhonen@askelhealthcare.com)
• Invesdorin merkintäpalkkio: 1,50 %
• Yrityksen sijoitusta edeltävä arvostus: 25 161 043,20 €
• Julkinen merkintäaika alkoi: 16.9.2025
• Merkintäaika päättyy: 6.10.2025
• Lue myös aiemmin julkaisemamme analyysi osakeannista

Tehty kaupallisessa yhteistyössä Askel Healthcaren kanssa