Osakkeet rajuun nousuun – Trumpilta 90 päivän tullien jäädytys ja taantuma peruttu

90 päivän tullien jäädytys ei-vastatoimille maille

Trump ilmoitti keskiviikkona 90 päivän jäädytyksestä suunniteltuihin tullikorotuksiin maille, jotka eivät ole ryhtyneet vastatoimiin Yhdysvaltojen alkuperäisen tullisuunnitelman johdosta.

Tässä tärkeimmät kohdat:

•  90 päivän jäädytys suunniteltuihin vastavuoroisiin tulleihin maille, jotka eivät ole ryhtyneet vastatoimiin Yhdysvaltoja vastaan.
• Tämän 90 päivän ajanjakson aikana näille ei-vastatoimille maille on voimassa huomattavasti alempi 10 prosentin vastavuoroinen tulli. Tämä taso vastaa lauantaina voimaan tullutta perustullia.
• Mukana olevat maat: Vaikka tarkkaa listaa yli 75 maasta, jotka kuuluvat tämän jäädytyksen piiriin, ei ole erikseen julkaistu, presidentti Trump totesi, että nämä ovat maita, jotka ovat ottaneet yhteyttä Yhdysvaltoihin neuvotellakseen kauppakysymyksistä eivätkä ole ryhtyneet vastatoimiin Yhdysvaltoja vastaan hänen ehdotuksestaan.
• Korotetut tullit Kiinalle: Toisin kuin ei-vastatoimille maille myönnetty jäädytys, presidentti Trump ilmoitti välittömästä tullien korotuksesta kiinalaisille tuotteille 125 prosenttiin. Trump vetosi Kiinan ”kunnioituksen puutteeseen” globaaleja markkinoita kohtaan ja epäreiluihin kauppakäytäntöihin.

Markkinareaktiot

Trump kehotti omassa sosiaalisen median kanavassa ihmisiä ostamaan osakkeita.

Osakemarkkinoiden reaktiot:

• S&P 500: Kohosi yli 9 %, mikä on sen suurin nousu sitten vuoden 2008. ​
• Nasdaq Composite: Nousi yli 12 %, mikä on sen paras päivä sitten vuoden 2001. ​

Puolijohdeosakkeet johtivat nousua:

• PHLX Semiconductor Index nousi 18,7 %, mikä on sen suurin yksittäinen päivänousu sitten vuoden 1994. ​
• Siruyhtiöistä AMD nousi 23,8 % ja Nvidia 18,7 %

Aasian pörsseistä Japani on ollut selvässä nousussa ja Eurooppa on avaamassa nousuun. Futuurien perusteella nousu ei saa USA:ssa enää jatkoa, vaan siellä vedetään happea.

Trumpin linja ja markkinakommentit

Trumpilla on kaksitahoinen lähestymistapa: sovittelevampi linja liittolaisia ja puolueettomia neuvotteluihin halukkaita maita kohtaan ja kovempi linja Kiinaa vastaan. 90 päivän jäädytys tarjoaa mahdollisuuden keskusteluihin ja kauppasopujen löytämiseen ei-vastatoimien kauppakumppaneiden kanssa.

EU-maiden osalta tullit palautettiin 10 prosentin tasolle, mikä on positiivista suomalaisille vientiyrityksille. Suomalaisten yritysten kilpailukyky voi jopa parantua, koska he voivat tuoda Kiinasta alemmilla tulleilla ja myydä valmiita tuotteita 10 prosentin tulleilla USA:han.

Epävarmuus tulevaisuudesta jäi kuitenkin voimaan. Jäädytys on positiivinen lyhyen aikavälin uutinen, mutta se on vain 90 päivän mittainen. Pääsevätkö USA ja EU sopuun ennen kuin jäädytysaika päättyy ja minkälaiseen sopimukseen ne päätyvät?

Jättitullit Kiinalle ja vastaavasti jättitullit USA:lle Kiinalta sen sijaan ovat globaalille kasvulle ongelmallista. Vaikka useat strategit peruivat taantumaskenaarion, hidastuu globaali talous USA:n ja Kiinan välisen kauppasodan johdosta. Globaalit toimitusketjut ovat monimutkaisia, ja Kiina on niissä tärkein tekijä.

Markkinakommenteissa todettiin kautta linjan, että markkinat pakottivat Trumpin perääntymään tulleissa. Osakkeet laskivat ennen tullien jäädytystä vauhdilla ja etenkin markkinakorot olivat reagoineet Trumpille epäsuotuisasti. Myöskään Trumpin yritysjohtoliittolaiset eivät ole tykänneet tullipolitiikasta, vaan ovat ennemminkin vapaan kaupan puolella.

Sijoittajan näkökulma

Puolijohdeosakkeet olivat vahvimpia nousijoita tullien jäädytyspäätöksen jälkeen. Tämä oli siinä mielessä erikoista, että kauppasota USA:n ja Kiinan välillä itseasiassa kiristyi keskiviikkona USA:n nostaessa Kiinan tulleja 125 prosenttiin.

Markkinat tulkitsivat tullien jäädyttämisen myönteiseksi ja se koski kaikkia osakkeita, jotka ovat laskeneet huhtikuun aikana. Puolijohdesektori on ollut yksi eniten kärsinyt osakesektori kauppasodan aiheuttamassa karhumarkkinassa. Tilanne Kiinan kanssa voi kuitenkin vaikuttaa vielä merkittävästi puolijohdeosakkeisiin, kuten Nvidia, Broadcom ja AMD, sillä Kiina on puolijohdesektorille kriittinen kauppakumppani ja toimittaja.

Kauppasopu Kiinan kanssa on seuraava merkittävä kauppasotamuuttuja, joka liikuttaa osakemarkkinoita.

Mitä seuraavaksi?

Annoimme tässä analyysissa osakemarkkinoille kolme skenaariota. Nykytiedon valossa skenaario numero 1. Toteutui. Markkinat yrittivät kaksi kertaa alle 4950 pisteen rajan, mutta ponnahtivat molemmilla kerroilla ylös. Keskiviikkoinen ralli jätti tukitason niin kauas taakse, että tilanne voidaan hetkellisesti julistaa olevan ohi.

1. Hyvä skenaario, jossa S&P 500 -indeksin lasku pysähtyy 4950 – 5000 pisteeseen
2. Taantumaskenaario, jossa S&P 500 -indeksi laskee 4700 – 4800 pisteeseen
3. Huono skenaario, jossa S&P 500 -indeksi laskee ainakin 4400 pisteeseen

Kerroimme myös, että Trump voi poliittisilla päätöksillään muuttaa osakemarkkinoiden suunnan ja näin myös kävi.

Teimme myös salkun, joka pärjää kauppasotamarkkinassa. Tämä salkku on edelleen varsin validi ja hyvin hajautettu. Toki, jos kauppasotariski poistuu, se jää tuotossa jälkeen syklisemmälle salkulle ja ainakin alkuun myös S&P 500 -indeksille.

Ennakoimme volatiliteetin pysyvän korkealla seuraavien viikkojen ja kuukausien ajan, joten aktiivinen sijoitusstrategia on edelleen toimivin strategia tähän markkinatilanteeseen.

Jäljelle jääneet riskit

• Kauppasota Kiinan kanssa
• Mitä tapahtuu 90 päivän jäädytyksen jälkeen?
• Kuinka paljon vahinkoa kulutukseen ja yritysten investointisuunnitelmiin ehti tapahtua – mikä on odotettu talouskasvu ja tuloskasvu vuonna 2025?
• Trumpin lopullisessa tavoitteessa onnistuminen eli tuotannon palauttamisessa USA:han, joka on riskitavoite

Kauppasota-analyysit

Kolme tapaa, joiden avulla sijoittaja menestyy volatiilissa markkinassa

Markkinoilla eletään nyt poikkeuksellisen epävarmoja aikoja. Sijoittaja voi kuitenkin kääntää markkinaheilunnan edukseen. Tässä kolme tehokasta tapaa navigoida haastavassa markkinaympäristössä ja selvitä markkinarytinästä kuivin jaloin.

Näin rakennat sijoitussalkun, joka selviää kauppasotamarkkinassa

Rakensimme sijoitussalkun, joka kestää kauppasodan myrskyt. Katso, mitkä osakkeet ja ETF:t tarjoavat suojaa markkinamyllerryksessä ja tarjoavat mahdollisuuksia myös epävarmuuden keskellä.

Markkinoilta täysi tyrmäys Trumpin kauppasotatavoitteille – mitä Trump tavoittelee ja kuinka alas osakkeet vielä laskevat?

Laajassa analyysissamme pureudumme nykyiseen markkinatilanteeseen. Miksi osakemarkkinoiden lasku on ollut niin nopea ja syvä? Mitkä ovat Trumpin perimmäiset tavoitteet? Entä, kuinka alas ennakoimme, että osakemarkkinat laskevat?