NVIDIAn tulos on ulkona ja analysoimme sen tuoreeltaan. Liikevaihto ja tulos ylittivät jälleen odotukset. Datakeskusliiketoiminnan kasvu ylitti myös analyytikkojen odotukset. Osake nousi jälkipörssissä, mutta päätyi lopulta sulkuhinnan tasolle.
Liikevaihdon kasvuvauhti kiihtyi edelleen
NVIDIA raportoi Q4/2026 tuloksen. Yhtiön tilikausi päättyy tammikuussa 2026, joten käynnissä olevasta tilikaudesta puhutaan tilikautena 2026. Tulos ylitti jälleen Wall Streetin odotukset, ja kasvu oli vahvaa vertailukauteen nähden. Ohjeistus vuoden viimeiselle kvartaalille oli myös odotuksia parempi.
- Liikevaihto: 68,1 miljardia dollaria (Analyytikkojen odotukset: 66,2 mrd. $; Vertailukauteen: +73 %).
- Datakeskusliiketoiminnan liikevaihto oli 62,3 miljardia dollaria (Analyytikkojen odotukset: 60,7 mrd. $; Vertailukauteen: +75 %)
- Osakekohtainen tulos : 1,62 dollaria (Analyytikkojen odotukset: 1,53 $; Vertailukautena: 0,89 $)
Liikevaihdon kasvuvauhti jatkui päättyneellä kvartaalilla nousussa. Q2/2026-kvartaalilla liikevaihto kasvoi 56 prosenttia ja Q3/2026 62 prosenttia vuodentakaisesta. Q3/2026 kvartaalilla päättyi kuuden peräkkäisen kvartaalin jakson, jolloin kasvuvauhti hidastui vertailukauteen nähden. Viimeisin kvartaali jatkoi siis tätä käännettä. Nvidian liikevaihto on kasvanut yli 50 prosenttia jo yksitoista neljännestä peräkkäin – aina vuodesta 2023 lähtien, jolloin generatiivisen tekoälyn buumi alkoi näkyä yhtiön tuloksessa. Kun otetaan huomioon vertailulukujen korkeat luvut, niin yli 70 prosentin kasvu on poikkeuksellisen hyvää.
Datakeskusliikevaihto jatkoi vahvaa kasvua ja kattaa nyt noin 91 prosenttia yhtiön liikevaihdosta. Nvidian talousjohtajan mukaan suuret pilvipalveluyhtiöt (hyperscalers) olivat edelleen yhtiön suurin asiakasryhmä. Ne toivat hieman yli 50 prosenttia datakeskusliiketoiminnan liikevaihdosta.
NVIDIAn operatiivinen liikevoitto (non-GAAP) oli 47,11 miljardia dollaria, mikä vastasi 81 prosentin kasvua vertailukaudesta. Kasvuvauhti parani selvästi sekä edellisen neljänneksen 62 prosentista, että Q2/2026:n 51 prosentista. Liikevoittomarginaali oli 67,7 prosenttia, kun se vuosi sitten oli 64,9 prosenttia ja edellisellä kvartaalilla 66,2 prosenttia.
Ohjaus seuraavalle kvartaalille
Kuluvalle kvartaalille NVIDIA antoi seuraavan ohjauksen:
- Liikevaihto: Odotetaan olevan 78,0 miljardia dollaria, ± 2 %.
- Bruttokateprosentti: Non-GAAP: Odotetaan olevan 75,0 %, ± 50 peruspistettä ja sisältää 0,1 prosenttiyksikön vaikutuksen osakeperusteisista palkitsemiskuluista.
- Non-GAAP-liikekulujen odotetaan olevan noin 7,5 miljardia dollaria. Luku sisältää 1,9 miljardia dollaria osakeperusteisia palkitsemiskuluja.
Nvidia kertoi, ettei se ennusteessaan oleta saavansa datakeskusliikevaihtoa Kiinasta.
Ohjeistus ylitti selvästi analyytikkojen 72,6 miljardin dollarin odotukset. Liikevaihto-ohjaus tarkoittaisi noin 73,5-80,6 prosentin kasvua vertailukauteen nähden. Yhtiö siis uskoo kasvun pysyvän lähes päättyneen kvartaalin tasolla, tai edelleen kiihtyvän.
Yhtiön ohjeistuksessa ei ole mukana Kiinan myyntiä siitä huolimatta, että presidentti Donald Trumpin hallinto antoi yhtiölle luvan toimittaa pieniä määriä H200-siruja Kiinaan. Yhtiön talousjohtaja ja varatoimitusjohtaja Colette Kressin mukaan ei ole tiedossa, onko Kiina sallimassa sirujen tuonnin.
Päättyneellä kvartaalilla Non-GAAP bruttokateprosentti oli 75,2 prosenttia. Bruttokatteessa odotetaan siis pysyvän noin päättyneen kvartaalin tasolla.
Datakeskusliiketoiminta kasvun ajuri
Nvidian datakeskusliikevaihto ylsi uuteen ennätykseen, 62,3 miljardiin dollariin, mikä tarkoitti 75 prosentin kasvua vertailukauteen nähden. Kasvu ylitti analyytikkojen odotukset ja datakeskusliiketoiminnan kasvu oli jälleen kerran todella mainiota. Erittäin positiivista oli nähdä, että kasvuvauhdin nopeus jatkoi viime kvartaalilla nähtyä käännöstä.
Datakeskuspuolella Nvidia teki 10,98 miljardin dollarin myynnin verkkolaitteista, joilla yhdistetään satoja grafiikkasuorittimia toisiinsa. Myynti kasvoi 263 prosenttia vuodentakaisesta. Kasvua vauhditti erityisesti NVLink-verkkoteknologian sekä Spectrum-X Ethernet -kytkinten vahva kysyntä ja uudet sopimukset esimerkiksi Metan kanssa.
Yhtiö ilmoitti, että seuraavan sukupolven Vera Rubin -sirujen tuotanto käynnistyy tämän vuoden lopulla. Yhtiön mukaan uuden arkkitehtuurin suorituskyky on jopa kymmenkertainen verrattuna nykyiseen Blackwell-sukupolveen. Talousjohtaja Kressin mukaan käytännössä kaikkien suurten pilvipalveluntarjoajien odotetaan ottavan Vera Rubinin käyttöön.
Toimitusjohtaja Huangin mukaan hyperskaalaajien tälle vuodelle suunnittelemat, lähes 700 miljardin dollarin investoinnit, ovat etenemässä vahvasti. Yritykset lisäävät tekoälyn hyödyntämistä vauhdilla, mikä kasvattaa laskentatehon tarvetta ja samalla kysyntää Nvidian teknologialle.
Epävarmuutta toimintaympäristöön tuo kuitenkin globaali muistisirupula. Talousjohtaja Kressin mukaan Nvidialla on riittävästi varastoja ja pitkäaikaisia toimitussopimuksia kysynnän turvaamiseksi ainakin ensi vuoteen saakka. Muistipula koskettaa erityisesti yhtiön pelisiruliiketoimintaa, jonka rooli on nykyisin selvästi pienempi kuin datakeskusliiketoiminnan.
USA:n ja Kiinan presidenttien kohtaaminen
Tullien mahdolliset kevennykset ovat keskiössä, kun Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin on määrä tavata Kiinan presidentti Xi Jinping 31.3 – 2.4, Valkoisen talon mukaan. Kiina ei kuitenkaan ole vielä vahvistanut päivämääriä.
Odotettu vierailu olisi ensimmäinen kerta sitten vuoden 2017, kun istuva Yhdysvaltain presidentti matkustaa Kiinaan.
Ensi viikon tapaamisen keskeinen kysymys on, kuinka luottavainen Peking on hauraaseen Yhdysvaltojen ja Kiinan väliseen kauppasovintoon, joka pitää viennin toistaiseksi käynnissä.
NVIDIAn osake
NVIDIA on ollut suurin hyötyjä meneillään olevasta tekoälybuumista. NVIDIAn osake nousi vuoden 2024 aikana 177 prosenttia. Vuoden 2025 aikana kasvua kertyi vajaat 40 prosenttia
NVDA:n osake saavutti vuoden 2025 huhtikuussa pohjalukemansa noin 95 dollarissa, mutta kääntyi sen jälkeen vahvaan nousuun, kun tullihuolien aiheuttamat epävarmuudet alkoivat hälvetä. Q2/2026 tulosjulkistuksen jälkeen osake kuitenkin kääntyi laskuun, sillä datakeskusliikevaihto jäi odotuksista ja aiheutti pettymyksen sijoittajille. Kolmas kvartaali oli vahva, mutta markkinoiden epävarmuus tekoälykuplasta piti osakekehityksen maltillisena.
Ennen viimeisintä tulosjulkistusta osake oli noussut jo lähelle 200 dollaria. Ensireaktio tulokselle oli positiivinen ja osake nousi reilut kolme prosenttia jälkipörssissä. Tulospuhelun aikana osake kääntyi kuitenkin laskuun ja päätyi sulkuhinnan tasolle.
Katso NVIDIAn osakekurssin tiedot ja tunnusluvut Sijoittaja360:ssa.
Sijoittajan näkökulma