NVIDIA osake analyysissa. Tulos ylitti odotukset – datakeskusliiketoiminnan kasvu säikäytti sijoittajia

Datakeskusliiketoiminta jäi odotuksista

NVIDIA raportoi Q2/2026 tuloksen. Yhtiön tilikausi päättyy tammikuussa 2026, joten käynnissä olevasta tilikaudesta puhutaan tilikautena 2026. Tulos ylitti jälleen Wall Streetin odotukset, ja kasvu oli vahvaa vertailukauteen nähden. Datakeskusliikevaihto jäi kuitenkin analyytikkojen odotuksista, ja osake kääntyi laskuun jälkipörssissä.

• Liikevaihto: 46,74 miljardia dollaria (Analyytikkojen odotukset: 46,06 mrd. $; Vertailukauteen: +56 %).
• Datakeskusliiketoiminnan liikevaihto oli 41,1 miljardia dollaria (Analyytikkojen odotukset: 41,34 mrd. $; Vertailukauteen: +56 %)
• Osakekohtainen tulos (GAAP): 1,08 $ (Vertailukautena: 0,67 $)
• Osakekohtainen tulos (Non-GAAP): 1,05 $ (Vertailukautena: 0,68 $)

Liikevaihdon kasvu oli edelleen hyvällä tasolla 56 prosentissa. Kasvu jatkoi kuitenkin hidastumistaan, sillä edellisellä kvartaalilla liikevaihto kasvoi 69 prosenttia, Q4/2025 kvartaalilla 78 % ja Q3/2025 kvartaalilla 94 %. Nvidian liikevaihto on kasvanut yli 50 % yhdeksän neljännestä peräkkäin, aina vuodesta 2023, jolloin generatiivisen tekoälyn buumi alkoi näkyä tuloksissa. Toisaalta tämä toinen neljännes oli hitain kasvujakso kyseisen trendin aikana.

Sirujätin datakeskusliikevaihto jäi hieman analyytikoiden odotuksista, sillä Nvidia ei saanut myydä H20-siruja Kiinaan neljänneksen aikana. Yhtiö kuitenkin hyötyi 180 miljoonan dollarin arvosta H20-varaston vapautumisesta asiakkaalle Kiinan ulkopuolella. Kokonaisvaikutus jäi tulokseen oli kuitenkin negatiivinen.

NVIDIAn operatiivinen liikevoitto (Non-GAAP) oli 30,17 miljardia dollaria, ja kasvua oli 51 prosenttia vertailukauteen nähden. Tämä oli selvä parannus, pettymyksen aiheuttaneeseen, viime kvartaalin 29 % kasvuun. Liikevoittomarginaali oli 64,5 %, kun se vuosi sitten oli 66,4 % ja edellisellä kvartaalilla 52,8 %.

Ohjaus seuraavalle kvartaalille

Kuluvalle kvartaalille NVIDIA antoi seuraavan ohjauksen:

• Liikevaihto: Odotetaan olevan 54,0 miljardia dollaria, ± 2 %.
• Bruttokateprosentti: Non-GAAP: Odotetaan olevan 73,5 %, ± 50 peruspistettä.

Päättyneellä kvartaalilla Non-GAAP bruttokateprosentti oli 72,7 prosenttia. Ilman H20‑sirujen varastovapautuksesta saatuja $180 miljoonan vaikutuksia se olisi ollut 72,3 %. Bruttokatteessa odotetaan siis pientä parannusta tulevalla kvartaalilla.

Liikevaihto-ohjaus tarkoittaisi noin 51-57 prosentin kasvua vertailukauteen nähden. Ohjeistus ei sisällä lainkaan H20-sirujen toimituksia Kiinaan. Analyytikot ennustivat Nvidialle 53,1 miljardin dollarin liikevaihtoa kuluvalle neljännekselle.

Datakeskusliiketoiminta kasvun ajuri

Nvidian datakeskusliikevaihto ylsi uuteen ennätykseen, 41,1 miljardiin dollariin, mikä tarkoitti 56 prosentin kasvua vertailukauteen nähden. Kasvu jäi kuitenkin analyytikkojen odotuksista, joka oli 41,34 miljardia dollaria. Datakeskusliiketoiminnan kasvu on vielä mainiota, mutta myös hidastunut viime kvartaalin (73 %) ja toissa kvartaalin (93 %) kasvusta.

Yhtiön Q2/2026-tulos vahvisti, että yhtiön datakeskusliiketoiminta on yhä keskeisessä roolissa globaalissa AI-infrastruktuurin rakentamisessa. CFO Colette Kress arvioi, että tekoälyyn liittyviä infrastruktuuri-investointeja tehdään 3–4 biljoonan dollarin edestä vuosikymmenen loppuun mennessä.

Kiinan osalta tilanne on haastava: Nvidia ei saanut myydä H20-siruja Kiinaan neljänneksen aikana, mikä vaikutti myyntiin merkittävästi. Yhtiö arvioi aiemmin, että H20-sirujen kaupallinen saatavuus olisi voinut lisätä jopa 8 miljardia dollaria toisen neljänneksen liikevaihtoon. Nyt yhtiö hyötyi vain 180 miljoonan dollarin arvosta H20-varaston vapautumisesta asiakkaalle Kiinan ulkopuolella. Kressin mukaan H20-siruista voisi tulla 2–5 miljardia dollarin liikevaihtoa kuluvalla neljänneksellä, jos geopoliittiset rajoitukset sen sallivat.

NVIDIAn osake

NVIDIA on ollut suurin hyötyjä meneillään olevasta tekoälybuumista. NVIDIAn osake nousi vuoden 2024 aikana 177%.

Osakekurssi on ollut hyvässä vedossa huhtikuusta lähtien, mutta ennen tulosjulkistusta nousussa nähtiin rauhoittumista. Kurssi on kuitenkin edelleen nousutrendissä ja merkittävien liukuvien keskiarvojen yläpuolella. Huhtikuun pohjilta osake on noussut lähes 110 %. Seuraa NVIDIAn osaketta Sijoittaja360:ssa.

Osake reagoi jälkipörssissä negatiivisesti tulosjulkistukseen.

Sijoittajan näkökulma

Lue tämä artikkeli ja testaa jäsenyyttä maksutta 14 päivän ajan. Aloita Sijoittaja.fi-jäsenyys

Kokeile jäsenyyttä maksutta ja saat rajattoman pääsyn artikkeleihin sekä suosittuihin sijoittajan työkaluihin. Kokeilun jälkeen vain 11,90 €/kk – peru milloin tahansa.

Aloita ilmainen kokeilu

Tutustu jäsenyyksiin

KirjauduUnohditko salasanasi?

Kirjaudu Googlella