Nokia julkaisi odotusten mukaisen Q4-tuloksen. Nokialta löytyy nyt vahvoja kasvusegmenttejä, jotka tukevat osakekurssia. Kasvuinvestoinnit leikkaavat tulosnäkymiä vuodelle 2026, mikä voi vaikuttaa kurssiin lyhyellä tähtäimellä.
Q4-tulos
Nokian Q4/2025 liikevaihto oli 6 125 miljoonaa euroa (ennuste 6 125 M€) ja vertailukelpoinen liikevoitto 1 058 miljoonaa euroa (ennuste 1 044 M€). Liikevaihto kasvoi vain kolme prosenttia vertailukaudesta.
Vertailukelpoinen bruttomarginaali kasvoi viimeisellä neljänneksellä 0,9 prosenttiyksikköä edellisvuodesta ja oli 48,1 % vahvan tuotejakauman tasoittaessa Teknologia-liiketoimintaryhmän tuloksen laskua. Viimeisen neljänneksen vertailukelpoinen liikevoittomarginaali laski 0,9 prosenttiyksikköä edellisvuodesta ja oli 17,3 %. Lasku johtui kasvuinvestoinneista Verkkoinfrastruktuuriin ja Infineran integraatiosta.
Raportoitu liikevoitto laski 540 miljoonaan euroon 861 miljoonasta eurosta. Raportoidun liikevoiton lasku johtui alemmasta bruttokateprosentista ja kasvaneista tutkimus- ja kehityskuluista.
Koko vuoden vertailukelpoinen liikevoitto oli 2,0 miljardia euroa, kun yhtiön ohjaus oli 1,7 – 2,2 miljardia euroa. Hallitus ehdottaa, että se valtuutettaisiin päättämään 0,14 euron osakekohtaisesta varojenjaosta.
Verkkoinfrastruktuuri -liiketoiminnan kasvu jatkui hyvällä tasolla
Verkkoinfrastruktuurin liikevaihto kasvoi 7 % viimeisellä vuosineljänneksellä ja siihen kuuluvan Optical Networksin liikevaihto kasvoi 17 %. Optical Networks- ja IP Networks -liiketoimintojen tilauskertymä oli vahva ja tilausten suhde toimituksiin oli edelleen yli yhden tekoäly- ja pilvipalveluasiakkaiden kysynnän vauhdittamana.
Matkapuhelinverkkojen liikevaihto kasvoi viimeisellä vuosineljänneksellä 6 %. Pilvi- ja verkkopalveluiden vuosineljänneksen liikevaihto laski 4 %.
Teknologialiiketoimintaryhmän nykyisen sopimuskannan vuosittain tuottama liikevaihto pysyi 1,4 miljardissa eurossa.
Tekoäly tuo kasvua
Nokian johto näkee tekoälyn pitkän aikavälin rakenteellisena muutoksena, jossa verkkojen merkitys kasvaa entisestään tekoälyn siirtyessä datakeskuksista käytännön sovelluksiin ja järjestelmiin. Nokian tavoitteena on tarjota luotettavia tekoälynatiiveja verkkoratkaisuja, jotka tukevat tekoälyn laajamittaista käyttöönottoa, parantavat tuottavuutta sekä luovat perustan kestävälle kasvulle pitkällä aikavälillä.
Vuonna 2026 Nokia näkee vahvan kysynnän jatkuvan Verkkoinfrastruktuurissa. Nokia lanseeraa markkinoille uusia tuotteita, vahvistaakseen asemaansa tekoäly- ja pilvipalvelujen tarjoajien keskuudessa sekä panostaa pitkän aikavälin kasvuun
Näkymät vuodelle 2026
Vuoden 2026 vertailukelpoisen liikevoiton odotetaan olevan 2,0–2,5 miljardia euroa.
Nokian pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet
Nokian pitkän aikavälin taloudellinen tavoite on saavuttaa 2,7–3,2 miljardin euron vertailukelpoisen liikevoitto vuoteen 2028 mennessä. Vuoden 2025 vertailukelpoinen liikevoitto oli 2,0 miljardia euroa
Erillisen taloudellisen tavoitteen lisäksi Nokia asetti seuraavat strategiset mittarit:
- Verkkoinfrastruktuurin liikevaihdon kasvu: Nokia tavoittelee 6–8 %:n liikevaihdon vuosikasvua 2025–2028 aikana. Tämä sisältää Optical Networks- ja IP Networks -liiketoimintojen 10–12 %:n liikevaihdon kasvutavoitteen.
- Verkkoinfrastruktuurin liikevoittoprosentti: 13–17 % vuoteen 2028 mennessä.
- Mobiili-infrastruktuurin bruttokateprosentti: 48–50 % vuoteen 2028 mennessä.
- Mobiili-infrastruktuurin liikevoitto: Kasvua 1,5 miljardista eurosta.
- Konsernin yhteiset toiminnot ja muut -osion toimintakulut: Toimintakulujen lasku nykyisistä 350 miljoonan euron vuosittaisista kuluista 150 miljoonaan euroon vuoteen 2028 mennessä.
- Vapaan kassavirran suhde vertailukelpoiseen liikevoittoon: Nokia tavoittelee 65–75 % vapaata kassavirtaa vertailukelpoisesta liikevoitosta.
Nokian osake
Nokian osake on ollut pääosin nousutrendissä vuoden 2024 alusta lähtien. Syksyllä 2025 osake teki kuopan, mutta lokakuun lopulla Nokian osake nousi yli 20 prosenttia, kun uutinen Nvidian tekemästä sijoituksesta yhtiöön julkaistiin. Suurin osa tästä noususta on kuitenkin jo sulanut.
Nvidia sijoitti Nokiaan
Lokakuun lopulla julkaistiin tieto, että Nvidia sijoittaa miljardi dollaria Nokiaan. Sijoituksen myötä Nvidia omistaa 2,9 prosenttia Nokian osakkeusta. Sijoitus toteutettiin suunnatulla osakeannilla Nvidialle hinnalla 5,16 €/osake. Samalla yhtiöt solmivat strategisen kumppanuussopimuksen, jonka keskeinen tavoite on kehittää tekoälypohjaisia radioverkkoja (AI-RAN).
Nvidian miljardin dollarin sijoitus ja strateginen kumppanuus merkitsevät Nokialle rakennemuutosta sen markkina-asemassa. Järjestelyn myötä Nokia saa paitsi lisäpääomaa (nettokassa nousee noin 3,9 mrd euroon), myös pääsyn Nvidian laskenta-alustoihin ja tekoälyosaamiseen, mikä vahvistaa sen mahdollisuuksia AI-pohjaisten radioverkkojen (AI-RAN) kehittämisessä.
Sopimuksen pitkän aikavälin arvo Nokialle riippuu siitä, missä määrin AI-RAN-teknologia saavuttaa kaupallisen hyväksynnän operaattorien keskuudessa.
Strategisesti kumppanuus laajentaa Nokian teknologista perustaa. Yhtiö on aiemmin ollut sidottu pääosin perinteiseen 4G/5G-radioverkko- ja laitevalmistukseen, mutta nyt se siirtyy lähemmäs ohjelmisto- ja pilvipohjaisia ratkaisuja. Nvidian arkkitehtuurin hyödyntäminen voi parantaa Nokian tuotteiden energiatehokkuutta ja kapasiteettia, mutta kilpailu etenee rinnakkain Ericssonin ja Huawein vastaavien ratkaisujen kanssa. Tällä hetkellä yhteistyö on kehitysvaiheessa, ja ensimmäiset testit (T-Mobile USA) alkavat vuonna 2026.
Nokian uudelleenluokitellut segmentit
| Segmentti | Liikevaihto 2025 | Liikevaihto 2024 | Liikevoitto 2025 | Liikevoitto 2024 | Liikevoitto-% 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Verkkoinfrastruktuuri | 7 646 | 6 285 | 770 | 718 | 10,1 % |
| Mobiili-infrastruktuuri | 11 409 | 12 191 | 1 525 | 2 111 | 13,4 % |
| Portfolioliiketoiminnot | 845 | 717 | -90 | -72 | -10,7 % |
| Konsernin yhteiset toiminnot ja muut | 16 | 34 | -180 | -174 | – |
Milj. euroa. Luvut tilintarkastamattomia ja uudelleenluokiteltuja Nokian uuden raportointirakenteen mukaisesti.
Nokian osake: historiallinen kehitys
Nokian osakkeen viiden vuoden tuotto osingot mukaan lukien on tällä hetkellä +66 prosentin tasolla. Tarkista ajankohtaiset luvut Sijoittaja360:sta.
Nokian osakkeen kaikkien aikojen huiput ovat 63 eurossa vuodelta 2000. Ennen finanssikriisiä Nokian osake kävi vielä 27 eurossa, mutta sen jälkeen pitkän aikavälin trendi on ollut laskeva. Matkapuhelinliiketoiminnan myynti sai aikaan muutaman vuoden nousujakson, mutta tämän jälkeen kurssitrendi on ollut negatiivinen.
Vuoden 2024 jälkeen trendissä on kuitenkin nähtävissä käänne positiiviseen. Nokian osaketta tukee AI-megatrendi ja esimerkiksi Nvidian tekemä sijoitus Nokiaan.
Nokian osinko 2025
Nokian tavoitteena on jakaa jatkuvaa, vakaata, ja ajan mittaan kasvavaa osinkoa omistajilleen. Osingossa huomioidaan edellisen vuoden tulos sekä yhtiön taloudellinen tilanne ja liiketoimintanäkymät.
- Vuodelta 2025 Nokia jaa varoja 0,14 euroa (hallituksen ehdotus)
- Vuodelta 2024 Nokia jakaa osinkoa yhteensä 0,14 euroa.
- Kolmas erä 0,03 euroa maksettiin 6.11.2025.
- Varojenjakovaltuutusta on vielä jäljellä 0,03 euroa. Viimeinen erä irtoaa arviolta 2.2.2026.
- Vuodelta 2023 Nokia jakoi osinkoa 0,13 euroa per osake
- Vuodelta 2022 Nokia jakoi osinkoa 0,12 euroa per osake.
- Vuodelta 2021 Nokia jakoi osinkoa 0,08 euroa per osake.
Nokia osake: ennusteet 2025
Vuonna 2025 Nokian vertailukelpoinen liiketulos oli 2,0 miljardia euroa. Vuodelle 2026 Nokia odottaa 2,25 miljardin euron vertailukelpoista liiketulosta.
Tarkista Nokian tarkemmat ennusteet Osaketyökalun Luvut ja ennusteet -välilehdeltä.
Sijoittajan näkökulma Nokian osakkeeseen
Jäsenille suunnatussa osiossa tarkastelemme Nokian osaketta sijoittajan näkökulmasta.