Laatusalkkumme Affectosta tehtiin ostotarjous – mikä yhtiö ostetaan seuraavaksi?

CGI teki Affecton osakkeista ostotarjouksen. Osakkeesta tarjotaan 4,55 euroa per osake. Hinta on mielestämme hieman alakanttiin. Listasimme pörssin muita potentiaalisia ostokohteita.

Timo Heikkilä 23.8.2017

osakkeet sijoitusideat

CGI teki Affecton osakkeista ostotarjouksen. Osakkeesta tarjotaan 4,55 euroa per osake. Hinta on mielestämme hieman alakanttiin. Listasimme pörssin muita potentiaalisia ostokohteita.

Affecton omistajan tuotto realisoitui

Kirjoitimme huhtikuussa 2016, että onko Affecto vuoden 2016 kurssiraketti. Kirjoitimme, että ”mikäli yhtiö pääsee ennusteisiin, on se kaikilla arvostusmittareilla selvästi aliarvostettu ja oikeampi kurssitaso olisi lähellä 5 euroa”. CGI tarjoaa Affecton osakekannasta 4,55 euroa. Ostohetki on tähän peilaten oikea. CGI saa potentiaalia edullisesti.

Osakkeenomistajalle kauppa ei kuitenkaan ole lottovoitto. Ostohinta on yli 60 %:ia korkeampi kuin vuoden 2016 keskikurssi. Osakkeen viiden vuoden kurssikehitystä tarkasteltaessa tarjottu hinta on alemmalla tasolla kuin kurssi oli 2013 lopulla. Affecton arvostustaso on ollut selvästi pörssin keskiarvoa matalampi. Yhtiön tuloskehitystä on painanut ”transformaatioprosessi”. Liiketulos laski kuusi kvartaalia peräjälkeen välillä Q3/2015 – Q4/2016.

Lähde: Google Finance.

Affecto ollut osaketyökalumme kärjessä ja molemmissa mallisalkuissa

Affecto julkaisi 22.8. Q2-tuloksen. Liikevaihto oli 34,6 M€ (ennuste 31,6 M€) ja vertailukelpoinen liiketulos 0,9 M€ (ennuste 2,0 M€). Liikevaihto kasvoi 15 %. Tilauskanta kasvoi 12 % vertailukaudesta. Tilauskertymä kasvoi 22 %. Myönteisen kannattavuuskehityksen vaikutusta heikensivät käynnissä olevat ja kertaluonteiset Affecton transformaatioon liittyvät kulut sekä kausivaihtelut.

CGI:n tarjous on ajoitettu täydellisesti. Affecton liikevaihto laski 14 kvartaalia peräjälkeen, kunnes se kääntyi Q1:llä 10 %:n nousuun. Nyt Q2:lla vauhti kiihtyi ja positiivinen tilauskannan kehitys ennakoi liikevaihdon kasvun jatkuvan. Affecto teki 2011-2015 tasaista kannattavuutta. EBIT-% oli välillä 6,2 – 8,2 %:ia. Vuonna 2016 EBIT-% tippui 5,7 %:iin ja myös vuosi 2017 jää kannattavuuden osalta vaisuksi. Johdon mukaan yhtiö on ollut evoluutiovaiheessa. Nykyiset omistajat eivät pääse nauttimaan evoluution tuloksista.

Affecton arvostusluvut ovat houkuttelevat. Ennusteemme vuoden 2018 liikevaihdosta on maltillinen 134 M€:a. Mikäli yhtiö yltäisi 8 %:n liikevoittoon, tarkoittaisi se 0,33 euron osakekohtaista tulosta. Affecto on myös ollut hyvä osingonmaksaja. Osinko on ollut viisi vuotta 0,16 euroa per osake.

Näistä syistä Affecto on keikkunut Suomalaisten osakkeiden valintatyökalun kärkikolmikossa sekä Suomi Fundamentti -mallisalkussa. Ostimme myös Affectoa Suomi Laatuosake -livesalkkuumme toukokuussa. Saimme Affectolla 47 %:n tuoton.

Mainos alkaa