Suomen seuratuin sijoittaja Pietari Laurila tarkastelee lokakuun markkinakatsauksessaan osakemarkkinoiden suuria arvostuseroja, finanssi- ja kiinteistösektorin mahdollisuuksia sekä poliittisten tapahtumien vaikutuksia markkinoihin.
Tämä markkinakatsaus perustuu Pietari Laurilan näkemyksiin. Laurilan taustasta ja sijoitusurasta voit lukea tarkemmin tästä artikkelista.
Lokakuussa osakemarkkinoiden kehitystä leimasivat edelleen suuret erot toimialojen
välillä. Yhdysvaltalaiset teknologiayhtiöt hallitsevat globaaleja osakeindeksejä, mutta samaan
aikaan useilla perinteisemmillä toimialoilla arvostustasot ovat pysyneet maltillisina.
Erityisesti finanssi-, teollisuus- ja kiinteistösektoreilta löytyy yhtiöitä, joiden arvostukset ovat
houkuttelevia suhteessa nykyiseen tuloksentekokykyyn ja kassavirtoihin.
Finanssi-, teollisuus- ja kiinteistösektoreilla kiinnostavia mahdollisuuksia
Tuloskausi tarjosi lokakuussa rohkaisevia merkkejä finanssisektorilta. Eurooppalaisten
pankkien kannattavuus ja vakavaraisuus ovat säilyneet vahvoina, ja monet pankit palauttavat
merkittävästi pääomaa omistajilleen osinkoina ja omien osakkeiden takaisinostoina. Vaikka
korkojen mahdollinen lasku voi kaventaa korkokatteita, pankkien arvostukset ovat edelleen
maltillisia suhteessa niiden tuloksentekokykyyn. Aasiassa puolestaan vakuutusyhtiöiden
pitkän aikavälin kasvunäkymiä tukevat kotitalouksien vaurastuminen ja vakuutustuotteiden
kysynnän kasvu.
Teollisuudessa kehitys on ollut kaksijakoisempaa. Perinteisten teollisuuslaitteiden kysyntä on
edelleen vaimeaa, mutta esimerkiksi varastoautomaatioon ja energiainfrastruktuuriin liittyvät
investoinnit jatkuvat vahvoina. Suhdanneherkillä toimialoilla jo kysynnän asteittainen
elpyminen voisi parantaa tulosnäkymiä merkittävästi, sillä monien yhtiöiden osakekursseihin
on hinnoiteltu varsin heikkoa kehitystä.
Kiinteistösektoria ovat haitanneet kohonneet pitkät korot, mutta merkittävä osa korkotason
nousun vaikutuksista on jo heijastunut pörssilistattujen kiinteistöyhtiöiden arvostuksiin.
Sektorin elpyminen ei välttämättä edellytä paluuta poikkeuksellisen mataliin korkoihin. Jo
pitkien korkojen vakautuminen ja vuokrien nousu voisivat tukea osakekurssien elpymistä.
Yhtiöiden väliset erot ovat kuitenkin suuria, ja erityisesti velkaantuneisuuteen sekä
jälleenrahoitusriskeihin on syytä kiinnittää huomiota.
Poliittiset tapahtumat heiluttivat markkinoita
Poliittisten riskien merkitys korostui lokakuussa Brasiliassa, jossa presidentti Lulan yllättävä
uudelleenvalinta johti osakemarkkinoiden ja maan valuutan voimakkaaseen laskuun.
Markkinat olivat ennakoineet vallanvaihtoa ja kireämpää finanssipolitiikkaa. Tapahtumat
muistuttavat siitä, kuinka voimakkaita markkinaliikkeet voivat olla, kun sijoittajien odotukset
ovat keskittyneet yhteen lopputulokseen.
Marraskuun alun Yhdysvaltain välivaaleissa demokraatit saivat enemmistön kongressin
molemmissa kamareissa. Vallan jakautuminen voi rajoittaa uusien mittavien menolisäysten ja
veronalennusten toteuttamista, mikä puolestaan saattaisi hillitä pitkien korkojen
nousupaineita. Tämä voisi tukea erityisesti korkoherkkiä toimialoja, kuten kiinteistöyhtiöitä,
vaikka poliittiset ristiriidat voivat myös lisätä epävarmuutta.
Markkinaympäristö korostaa sijoittajan valikoivuutta
Kokonaisuutena markkinaympäristö korostaa edelleen valikoivuuden merkitystä. Suuret
arvostuserot eri toimialojen ja yhtiöiden välillä tarjoavat kiinnostavia mahdollisuuksia
sijoittajille, jotka keskittyvät nykyiseen tuloksentekokykyyn pitkälle tulevaisuuteen
ulottuvien kasvuodotusten sijaan. Monissa yhtiöissä odotettua vakaampi tuloskehitys tai
markkinaolosuhteiden normalisoituminen voi riittää tukemaan merkittävää kurssinousua.
Sijoittaja.fi ja Pietari Laurilan salkkua voi seurata eTorossa. Jos haluat tutustua palveluun ja Sijoittaja.fi kautta tarjolla olevaan eToro-etuun, lue lisää edusta ja sen ehdoista.