Merus Power esitteli uuden strategiansa pääomamarkkinapäivässään 30.9.2026. Strategiakaudella 2027-2030 yhtiön tavoitteena on jatkaa kannattavaa kasvua sekä pyrkiä vahvemmin kansainvälisille markkinoille. Yhtiö hyötyy datakeskusinvestointien luomasta sähkön kysynnän kasvusta.
Merus Powerin pääomamarkkinapäivä Helsingin Sanomatalossa
Sähkövarasto- ja sähkönlaaturatkaisuja valmistava Merus Power järjesti pääomamarkkinapäivän 30.9.2026 Helsingin Sanomatalossa. Tilaisuudessa yhtiön johto esitteli näkemystään Suomen ja Euroopan sähkömarkkinoiden ja sähköjärjestelmän näkymistä, yhtiön ratkaisuja ja liiketoiminnan kehitystä sekä strategiaa ja pitkän aikavälin tavoitteita. Strategiapäivitys on odotettu, sillä edellisen strategiansa ja pitkän aikavälin tavoitteensa yhtiö antoi listautumisensa yhteydessä vuonna 2021.
Tässä artikkelissa käsittelemme pääomamarkkinapäivän sisältöä sekä tarkastelemme Merus Poweria Sijoittajan näkökulmasta. Tallenteen pääomamarkkinapäivän puheenvuoroista löydät sen sijaan yhtiön sijoittajasivuilta!
Uuden strategian keskiössä pitkän aikavälin kannattava kasvu sekä kansainvälistyminen
Pian päättyvällä strategiakaudella Merus Powerin strategia keskittyi myynnin kasvattamiseen sekä markkina-aseman vahvistamiseen megatrendeihin nojaavassa markkinassa. Viiden vuoden aikana sekä yhtiö että sen kohdemarkkina ovat kasvaneet ja kehittyneet. Nyt pääomamarkkinapäivässä julkistettu strategia on jatkumoa edelliselle ja pääteemana säilyy kasvu. Kasvua lähdetään kuitenkin luomaan edellisellä strategiakaudella rakennetulle pohjalle, jota Merus Power pyrkii yhä lujittamaan.
Strategiakaudella 2027-2030 Merus Powerin tavoitteena on nousta yhdeksi tärkeimmistä sähköjärjestelmien vakautta, joustavuutta ja energiatehokkuutta edistävistä teknologiayhtiöistä. Tavoitettaan kohti yhtiö lähtee keskittymällä kannattavaan kasvuun, kansainvälistymiseen, teknologiajohtajuuteen sekä pitkäjänteiseen omistaja-arvon kasvattamiseen.
Taloudelliset tavoitteet strategiakaudelle 2027-2030
Strategiansa tueksi Merus Power antoi seuraavat taloudelliset tavoitteet, jotka yhtiö pyrkii saavuttamaan vuoden 2030 loppuun mennessä:
- 160 miljoonan euron liikevaihto
- EBITDA-marginaali vähintään 12 prosenttia liikevaihdosta
- Omavaraisuusaste yli 35 prosenttia
- Yhtiön tavoitteena on myös sijoittaa tuotot pitkän aikavälin arvon kasvattamiseen ja kasvuun. Osingonjakoa ei kuitenkaan suljettu pois, vaan sitä pidetään mahdollisena vaihtoehtona strategiakauden loppupuolella
Kuluvan vuoden lopussa päättyvällä strategiakaudella Merus Powerin taloudelliset tavoitteet olivat 80 miljoonan euron liikevaihto ensisijaisesti orgaanisen kasvun kautta sekä keskimäärin yli 15 prosentin käyttökatemarginaali. Lisäksi yhtiö tavoitteli yli 35 prosentin omavaraisuusastetta.
Pääomamarkkinapäivässä Merus Powerin toimitusjohtaja Kari Tuomala kommentoi yhtiön lunastaneen kasvuyhtiölupauksensa, vaikkei kaikkia taloudellisia tavoitteita välttämättä saavuteta. Yhtiön yhdistetty vuotuinen kasvu (CAGR) on ollut 53 prosenttia vuodesta 2020 lähtien, yhtiö on onnistunut siirtämään liiketoiminnan painopisteen sähkönlaadusta kasvavaan sähkönvarastointimarkkinaan ja myös kansainvälistyminen on aloitettu.
Liikevaihdon 80 miljoonan euron tavoitetaso voi kuitenkin jäädä vielä tänä vuonna näkemättä. Merus Power on myös jäänyt keskimääräisestä kannattavuustavoitteestaan, vaikka yhtiö onnistui tuloskäänteessä 2024-2025. Omavaraisuusaste on sen sijaan pysynyt tavoitetasolla.
Kasvuinvestoinnit on tehty, nyt tavoitteena on skaalata niiden pohjalta
Uuden strategian perusteella kasvua lähdetään jatkossa tavoittelemaan sähkövarastoliiketoiminnan kansainvälisellä kasvulla Euroopassa, sähkönlaatuliiketoiminnan kasvulla sekä palvelujen osuuden kasvattamisella. Päättyvällä strategiakaudella Merus Power toteutti merkittäviä kasvuinvestointeja rakennuttamalla uuden tehtaan, toteuttamalla laajoja rekrytointeja sekä kehittämällä tuoteportfoliotaan.
Toimitusjohtaja Tuomalan mukaan nämä ovat luoneet liikkumatilaa, jonka puitteissa Merus Power voi nyt lähteä aidosti skaalaamaan liiketoimintaansa. Investoinnit eivät kuitenkaan lopu kokonaan, mutta niiden kasvukäyrän kulmakerroin on alkavalla strategiakaudella pienempi.
Pääomamarkkinapäivässä korostui erityisesti kansainvälinen kasvu. Merus Power on laajentanut liiketoimintaansa jo Puolaan ja Latviaan, mutta kansainvälistymiseen on tarkoitus keskittyä jatkossa yhä enemmän. Yhtiön johdon mukaan kasvavassa kansainvälisessä markkinassa on tilaa eikä sen koko rajoita kasvua, mutta markkinoille pääsy voi muodostaa pullonkaulan.
Myynti- ja markkinointijohtaja Markus Ovaskaisen mukaan markkinoille pääsyssä rajoittava tekijä ei kuitenkaan ole Merus Powerin tuotteissa, sillä sähkövarastoliiketoiminnan modulaariset komponentit sopivat jokaiseen kohdemarkkinaan. Sen sijaan myyntikanavat sekä paikallinen verkkokoodiosaaminen vaativat markkinakohtaista mukauttamista. Toimitusjohtaja Tuomala kommentoi Merus Powerin rakentavan vastaisuudessa jalansijaa useille markkina-alueille panostamalla kansainvälistymisen resurssointiin ja erityisesti yhteistyökonsepteihin, joilla tarvittavien myyntikanavien uskotaan avautuvan.
Kansainvälistä kasvua Merus Power lähtee hakemaan Euroopasta, ensisijaisesti Pohjois- ja Keski-Euroopasta. Laajentumisella yhtiö pyrkii kasvun ohessa hallitsemaan markkinariskiään.
Kannattavuusparannusta haetaan erityisesti palveluliiketoiminnalla
Sähkövarasto- ja sähkönlaatuliiketoiminnat ovat kilpailtuja aloja, joissa hintakilpailu supistaa katteita. Sen sijaan Merus Powerin johto arvioi, että tuloskehitykseen voidaan vaikuttaa voimakkaasti kasvattamalla palveluliiketoiminnan osuutta. Liiketoiminta-alue vastaa nykyään noin kahdesta prosentista yhtiön liikevaihdosta, mutta tätä osuutta aiotaan kasvattaa alkavalla strategiakaudella noin viiteen prosenttiin.
Johdon mukaan Merus Power lähtee kasvattamaan palveluliiketoiminnan osuutta luonnollisesti osana lisääntyviä sähkövarastotoimituksia. Laitteiden toimituksen yhteydessä myyntiin aiotaan jatkossa sisällyttää kattava elinkaaripalvelusopimus sekä käytettävyystakuu. Yhtiö myös jatkaa palveluidensa kehittämistä ja pyrkii kasvattamaan palveluliiketoimintaa digitaalisilla sähkövarastojen operointi- ja analytiikkapalveluilla sekä laajemmin sähkömarkkinaa tarkastelevalla kaupankäynti- ja analyysipalvelulla. Lisäksi Merus Powerin sähkönlaadun laitekantaan liittyvä varaosamyynti ja huoltosopimukset tuovat jatkuvaa kannattavaa kassavirtaa.
Palveluliiketoimintaa kasvattamalla yhtiö hakee suurempien katteiden lisäksi parempaa ennustettavuutta. Merus Powerin johto myös arvioi, että vakaalla tulosparannuksella yhtiön rahoitettavuus paranee, mikä voi taas mahdollistaa nopeamman kasvun.
Taustalla positiivinen puolivuositulos
Vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla Merus Powerin saadut tilaukset kasvoivat 101 prosenttia vertailukaudesta ja olivat 52,6 miljoonaa euroa. Tilauskanta saavutti kauden lopussa ennätyksellisen 49,9 (29,3) miljoonan euron tason. Yhtiö kertoo edenneensä vahvasti kansainvälistymisessä Puolan ja Baltian sähkövarastomarkkinoilla.
Merus Powerin liikevaihto kuitenkin laski 2,6 prosenttia 24,3 miljoonaan euroon. Sähkönlaatuliiketoiminnan laskutus jäi vertailukautta pienemmäksi markkinan epävarmuuden vuoksi ja valmiusasteen mukaan tuloutettavien toimitusten eteneminen oli odotettua hitaampaa. Yhtiö arvioikin liikevaihdon kasvun painottuvan toiselle vuosipuoliskolle.
Tammi-kesäkuussa Merus Powerin käyttökate oli 0,5 (0,3) miljoonaa euroa, mikä merkitsee 70,6 prosentin kasvua vertailukaudesta. Parannus syntyi erityisesti sähkövarastoliiketoiminnan tehokkuuden ja palveluliiketoiminnan vakauden ansiosta. Myös yhtiön liiketulos parani, vaikka se jäi edelleen -0,3 miljoonaa euroa negatiiviseksi.
Merus Powerin johdon mukaan vahva tilauskertymä osoitti yhtiön aikaisemman strategian toimivan ja antavan hyvän näkyvyyden tulevaan. Merus säilytti ohjeistuksensa koko vuodelle ennallaan. Yhtiö arvioi sen liikevaihdon kasvavan ja käyttökatteen olevan 2–4 miljoonaa euroa vuonna 2026. Ohjeistusta ei kommentoitu pääomamarkkinapäivässä.
| 1 000 euroa, ellei toisin ilmoitettu | 1–6/2026 | 1–6/2025 | 2025 |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 24 278 | 24 918 | 54 648 |
| Liikevaihdon muutos | −2,6 % | 273,8 % | 52,5 % |
| Käyttökate | 533 | 312 | 1 815 |
| % liikevaihdosta | 2,2 % | 1,3 % | 3,3 % |
| Liiketulos | −254 | −489 | 318 |
| % liikevaihdosta | −1,0 % | −2,0 % | 0,6 % |
| Tilikauden tulos | −871 | −1 176 | −1 115 |
| Osakekohtainen tulos, eur (laimentamaton) | −0,11 | −0,14 | −0,14 |
| Osakekohtainen tulos, eur (laimennettu) | −0,10 | −0,14 | −0,13 |
| Oma pääoma / osake, eur | 1,16 | 1,27 | 1,27 |
| Taseen loppusumma | 30 774 | 29 562 | 28 834 |
| Oma pääoma | 9 533 | 10 348 | 10 401 |
| Oman pääoman tuotto, % | −8,7 % | −11,8 % | −11,2 % |
| Korolliset nettovelat | −969 | −551 | 2 870 |
| Nettovelkaantumisaste, % | −10,2 % | −5,3 % | 27,6 % |
| Omavaraisuusaste, % | 31,0 % | 35,0 % | 36,1 % |
| Likvidit varat | 7 435 | 4 576 | 5 038 |
| Liiketoiminnan rahavirta | 4 851 | −427 | −3 034 |
| Saadut tilaukset | 52 559 | 26 205 | 48 030 |
| Tilauskanta | 49 872 | 29 290 | 24 479 |
Sijoittajan näkökulma
Merus Power on kiinnostavassa vaiheessa oleva energiamegatrendistä hyötyvä kasvuyhtiö. Päättyvällä strategiakaudella yhtiö on lujittanut johtavan markkina-asemansa kotimaassa, toteuttanut kannattavuuskäänteen ja aloittanut kansainvälistymisen. Uusi kasvustrategia rakentuu edellisen strategian perustalle, ja sen tavoitteena on pitkän aikavälin omistaja-arvon kasvu, jota yhtiö pyrkii varmistamaan liikevaihdon ja tuloksen kasvulla.
Strategiakaudella 2027-2030 Merus Power tavoittelee vakuuttavaa kasvua. Liikevaihdon 160 miljoonan euron tavoitetaso kauden päätteeksi tarkoittaa noin 20 prosentin kasvua vuosittain. Tavoitevauhti on nopea, muttei kohtuuton. Viimeisen viiden vuoden aikana yhtiön vuotuinen liikevaihdon kasvu on ollut kuitenkin yli 50 prosenttia ja Merus Powerin kohdemarkkinan odotetaan kasvavan yli 30 prosenttia vuosittain strategiakauden aikana.
Sähkövarasto- ja sähkönlaadun markkinat hyötyvät globaalista sähkönkulutuksen kasvusta sekä digitalisaation, uusiutuvan energian ja sähköistymisen megatrendeistä. Lisää kasvupotentiaalia syntyy teknologisen kehityksen myötä, mistä hyvänä esimerkkinä ovat tekoälyn vauhdittamat datakeskushankkeet. Toimitusjohtaja Tuomalan mukaan datakeskukset ovat avanneet markkinaa niin sähkönlaaturatkaisuille, sähkövarastoille kuin myös uusille teknologioille.
Kannattavuuden suhteen Merus Power tavoittelee vähintään 12 prosentin käyttökatemarginaalia. Yhtiön johto arvioi pääomamarkkinapäivässä, että tämä tavoite voitaisiin saavuttaa jo strategiakauden aikana, vaikka virallinen tavoite koskee vuoden 2030 loppua. Vuonna 2025 yhtiön käyttökatemarginaali oli 3,3 prosenttia, eli tavoitteeseen on vielä matkaa.
Panostaminen vakaaseen palveluliiketoimintaan vaikuttaa toimivalta ensiaskeleelta, mutta strategiakauden kannattavuustavoite vaatii tulosparannusta myös muista liiketoiminnoista. Merus Powerin johto on kuitenkin luottavainen, että kannattavuus paranee, kun liiketoimintaa päästään aidosti skaalaamaan.
Merus Powerin keskeisiä riskejä ovat kasvava kilpailu ja akkujen hintatason lasku. Kiihtyvä kilpailu voi hidastaa kansainvälistymistä, kun taas akkujen saatavuuden parantuminen sekä hintojen lasku kiristävät sähkövarastoliiketoiminnan hintakilpailua. Pääomamarkkinapäivässä yhtiön toimitusjohtaja Kari Tuomala kuitenkin korosti, että Merus Power pyrkii luomaan pysyvää kilpailuetua omalla teknologiallaan. Yhtiöllä on vahvaa omaa teknologiaosaamista, ja sen ratkaisut ulottuvat laitteistoista ja ohjelmistoista kyberturvaan sekä elinkaaripalveluihin. Oman valmistuksen ja tuotekehityksen myötä yhtiötä tukee myös EU-regulaatio, joka kiristää toimitusketjuja ja suosii talousalueen sisäisiä toimijoita.
Miten Merus Power hyötyy energiamurroksesta? Tutustu yhtiön sijoittajasivuihin.