Näkemystä kotimaan tuloskauteen pörssinoteeratuilla tuotteilla

Tehty kaupallisessa yhteistyössä Société Générale S.A.:n kanssa.

Kolmannen kvartaalin tuloskausi alkaa pian

Kuluvan tilikauden kolmas kvartaali päättyi useimmilla yhtiöillä syyskuun lopussa, ja pian yhtiöt alkavat raportoida Q3-tuloksiaan. Suomessa tuloskausi alkoi kunnolla lokakuun 16. päivä, jolloin Nordea julkaisi osavuosikatsauksensa. Tämän jälkeen tulosraportteja on alkanut pudota kiihtyvään tahtiin, joka jatkuu aina marraskuun alkuun asti.

Tuloskausi voi tarkoittaa pörssissä merkittäviä liikkeitä suuntaan tai toiseen, kun sijoittajat reagoivat julkaistuihin raportteihin ja analyytikot muokkaavat ennusteitaan. Kausi on sijoittajalle tärkeä, sillä tuore informaatio ja kurssiliikkeet voivat tarjota sopivia paikkoja avata tai sulkea pitkän aikavälin sijoituksia. Markkinoiden volatiliteettia voi myös hyödyntää hakemalla suojaa tai lisätuottoa pörssinoteeratuilla sijoitustuotteilla. Näiden sijoitustuotteiden etuna on se, että tuottoa on mahdollista tavoitella sekä nousevista että laskevista kurssiliikkeistä. Pörssinoteerattuja sijoitustuotteita, joiden kohde-etuutena on kotimaisia osakkeita, tarjoaa esimerkiksi Societe Generale.

Näkemystä OMXH25 -osakkeiden kurssiliikkeisiin

Societe Generalen sijoitustuotevalikoimasta löytyy viputuotteita kaikille OMX Helsinki 25 -indeksin osakkeille. Hieman kohde-etuuden mukaan, tarjolla on kurssinousuja (long) tai kurssilaskuja (short) hyödyntäviä tuotteita. Tuotetyyppeinä tarjolla on Mini Futuureja, warrantteja, turbowarrantteja sekä Bull ja Bear -sertifikaatteja. Lisätietoa Societe Generalen tuotteista löydät tästä.

Viputuotteisiin on sisällytetty liikkeeseenlaskijan tarjoama rahoitus, joka kasvattaa altistusta kohde-etuuteen. Vivutetulla tuotteella voi siis hakea markkina-altistusta pienemmällä pääomasijoituksella. Velkavivulla kasvatettu altistus mahdollistaa samalla suurempia voittoja, jos sijoitustuotteen kohde-etuutena olevan erän arvo kehittyy otolliseen suuntaan.

Vastaavasti vipuvaikutus kasvattaa tuotteen riskiä, sillä suuremman altistuksen takia myös tappiot kasvavat, jos kohde-etuuden hinta liikkuu epäsuotuisasti. Riskinä voi olla jopa koko sijoituspääoman menettäminen. Lisäksi liikkeeseenlaskija veloittaa tarjoamastaan rahoituksesta tietyt rahoitus- ja laskentakulut. Korkean riskin ja vaihtelevan kulurakenteen takia sijoittajan kannattaakin tutustua huolella tarkastelemaansa tuotteeseen ennen sijoituspäätöksen tekemistä.

---

Mainos alkaa

---

---

Mainos päättyy

---

Kuinka hyödyntää viputuotteita tuloskaudella?

Tuloskaudella yhtiöt julkaisevat yleisölle lähtökohtaisesti uutta tietoa taloudellisesta kehityksestään. Helsingin pörssissä osavuosikatsaukset julkaistaan tyypillisesti aamulla, ennen päivän kaupankäynnin alkua. Näin markkinat ehtivät analysoida uutta informaatiota ennen pörssin aukeamista. Saatu tieto voi vahvistaa odotukset tai yllättää sijoittajat ja analyytikot, aiheuttaen markkinoilla isoja kurssiliikkeitä niin ylös kuin alas heti kaupankäynnin alkaessa.

Oman näkemyksensä perusteella sijoittaja voi yrittää lisätä tai myydä osakepositiotaan ennen osavuosikatsausta mahdollisen kurssiliikkeen varalta. Tuloksen arvioiminen etukäteen on kuitenkin haastavaa ja summittainenkin ennuste vaatii läpikohtaista perehtymistä yhtiön liiketoimintaan ja markkinatilanteeseen. Perusteellisesta tutkimuksesta huolimatta myös yllätykset ovat mahdollisia, minkä lisäksi markkinat voivat reagoida tulokseen epärationaalisesti. Näkemystä tulosreaktiosta voikin hakea pienemmällä pääomalla viputuotteilla, jolloin aikaisempaan osakeomistukseen ei tarvitse tehdä muutosta. Korkean riskinsä takia viputuotteita ei kuitenkaan voi suositella aloitteleville sijoittajille.

Erilaisia viputuotteita hyödyntäviä sijoitusstrategioita löytyy lukuisia, ja kattavalla perehtymisellä niiden joukosta voi löytää omaan sijoitus- ja riskipreferenssiin sopivan vaihtoehdon. Tässä artikkelissa käymme läpi kolme melko yksinkertaista strategiaa, joita voi hyödyntää erityisesti tuloskauden aikana.

Pitkän position suojaaminen

Pörssinoteeratuilla sijoitustuotteilla voi suojata sijoitussalkkua lyhyen aikavälin kurssilaskuilta ilman, että omistuksia tarvitsee myydä. Suojausstrategia toimii myös tuloskaudella, jos jonkin sijoitussalkussa olevan yhtiön tulosjulkistus jännittää.

Lähtökohtaisesti näissä tilanteissa käytetään short- tai bear-tuotetta, jonka arvonkehitys liikkuu käänteiseen suuntaan kuin sen kohde-etuutena toimivan, pitkän aikavälin sijoituksena ostetun osakkeen. Jos osakkeen hinta painuu osavuosikatsauksen tulospettymyksen myötä laskuun, lähtee osaketta kohde-etuutena käyttävän short-tuotteen arvo nousuun. Pienellä pääomalla tehty sijoitus vivutettuun short-tuotteeseen luo tuottoa, joka kompensoi osakesijoituksen tappiota sen kurssin laskiessa. Mikäli kohde-etuutena oleva osake sen sijaan jatkaakin nousuaan, voi viputuotteen arvon laskun, eli tappion, mieltää riskinhallinnan kuluksi.

Näkemystä markkinoiden yli- tai alireagointiin

Koska tuloksen ja erityisesti sen aiheuttaman markkinareaktion ennakoiminen on vaikeaa, voi riskien kannalta olla viisasta odottaa sekä tulosjulkistus että sen kurssireaktio ennen sijoituspäätöksen tekemistä. Joissain tilanteissa uuden tiedon aiheuttama reaktio voi kuitenkin vaikuttaa yli- tai alimitoitetulta. Markkinoiden pureskellessa uutta informaatiota, voi kurssi lähteä nopeastikin korjaamaan ensireaktiota.

Mikäli sijoittaja kokee tulosjulkistuksen aiheuttaman reaktion olevan turhan vaisu tai raju, voi omaan näkemykseen perustuen yrittää hakea ylimääräistä tuottoa pörssilistatuilla sijoitustuotteilla. Tuottoa voi jälleen hakea niin kurssinousuista kuin -laskuista long- tai short-tuotteiden avulla.

Markkinoiden voidaan katsoa esimerkiksi alireagoineen Orionin positiiviseen tulosyllätykseen kuluvan vuoden huhtikuussa. Orion julkaisi reilusti analyytikoiden ennusteet ylittäneen osavuosikatsauksen 23.4. puolilta päivin. Osake jatkoi tuloksen myötä aamupäivän nousua ja sulki 5,4 prosenttia edellispäivän päätöskurssia korkeammalle. Tulosjulkistuspäivän kurssireaktio jäi kuitenkin maltilliseksi vahvaan tulokseen nähden. Seuraavana kaupankäyntipäivänä Orionin osake pomppasikin uudestaan ja kohosi päivän aikana 6,8 prosenttia tulospäivän päätöskurssista.

Momentin hyödyntäminen positiivisen tulosyllätyksen jälkeen

Kolmas viputuotteita hyödyntävä strategia on treidata positiivisen tulosyllätyksen aiheuttamaa momenttia. Markkinat positiivisesti yllättäneen yhtiön osakkeeseen voi olla otollista tarttua, vaikka tulosjulkistuksen ensireaktiona syntynyt nousu jäisi hyödyntämättä. Positiivinen momentti voi jatkua vielä tulosjulkistusta seuraavina päivinä, kun markkinat käsittelevät uutta informaatiota ja analyytikot täsmentävät ennusteitaan julkistetun tiedon pohjalta. Ilmiötä on havaittu varsinkin pienemmillä yhtiöillä, joilla ei ole kovin laajaa analyytikkoseurantaa.

Tulosyllätyksen kiihdyttämästä momentista voi hakea ylimääräistä tuottoa long-tuotteilla.

Esimerkki positiivisen tuloksen nostattamasta momentista löytyy Wärtsilän osakekurssista viime tuloskaudella. Yhtiö julkaisi vakaan, hieman odotettua paremman Q2-tuloksen heinäkuun 18. päivä, minkä myötä osake kohosi reippaat kolme prosenttia. Wärtsilän osake kuitenkin piti kiinni heinäkuussa alkaneesta vahvasta momentistaan ja nousi seuraavan kahden viikon aikana yli 10 prosenttia.

Tärkeää tietoa

Rahoitusvälineiden arvo voi nousta tai laskea. On olemassa riski, että menetät koko sijoitetun pääoman tai osan siitä. Tässä markkinointitiedotteessa olevat tiedot on tarkoitettu ainoastaan informatiivisiksi, eivätkä ne ole suositus minkään rahoitusvälineen ostamiseksi tai myymiseksi. Mainitut rahoitusvälineet on kuvattu vain lyhyesti. Sijoittajan on ennen sijoittamista tutustuttava avaintietoasiakirjaan, ohjelmaesitteeseen ja lopullisiin ehtoihin, jotka on julkaistu verkkosivustolla warrants.societegenerale.com, ja erityisesti ohjelmaesitteen kohtaan ”Riskitekijät”. Sijoittajan tulisi tehdä omat sijoituspäätöksensä omien sijoitustavoitteidensa ja taloudellisen tilanteensa perusteella ja tarvittaessa käyttää riippumattomia neuvonantajia. Kaupankäynti viputuotteilla edellyttää jatkuvaa sijoitusposition seurantaa. Viputuotteisiin liittyy suuri riski, jos niitä ei hoideta asianmukaisesti. Viputuotteet ovat tuotteita, jotka eivät ole yksinkertaisia ja niitä voi olla vaikea ymmärtää. Pörssinoteeratut sijoitustuotteet heijastavat vain kohde-etuuden kehitystä, joko vipuvaikutuksella tai ilman, mutta eivät anna sijoittajalle mitään oikeuksia, jotka liittyvät kohde-etuuteen.

Riskitekijöitä ovat muun muassa:

Pääomatappioriski:

Rahoitusvälineiden arvo voi nousta tai laskea. Tuotteen takaisinmaksusumma voi olla alhaisempi kuin alkuperäinen sijoitussumma. On olemassa riski, että menetät koko sijoitetun pääoman tai osan siitä. Vipuvaikutus lisää pääomatappioriskiä.

Liikkeeseenlaskijan luottoriski:

Sijoittajat ovat alttiina riskille, että liikkeeseenlaskija tai takaaja ei pysty täyttämään velvoitteitaan tuotteiden osalta. Tämä voi johtaa koko sijoitetun pääoman menettämiseen. Tuotteet eivät kuulu talletussuojan piiriin.

Markkinariski

Tuotteella voi olla merkittäviä hinnanvaihteluja markkinatekijöiden muutosten vuoksi. Sijoittajiin kohdistuu erityisesti kohde-etuuden arvonvaihteluun liittyvät riskit. Tuotteilla ei ole pääomasuojaa.

Likviditeettiriski

Tuotteen likviditeetti taataan normaalien markkinaolosuhteiden ja teknisten järjestelmien normaalin toiminnan edellytyksin. Jotkut poikkeukselliset markkinaolosuhteet voivat vaikuttaa negatiivisesti tuotteen likviditeettiin. On mahdollista, että sijoittaja ei voi myydä tuotetta helposti tai joutuu myymään sen hintaan, joka on merkittävästi alhaisempi kuin sijoitettu summa.

Valuuttariski

Jos tuotteen valuutta poikkeaa kohde-etuuden valuutasta, tuotteen arvoon vaikuttaa myös näiden valuuttojen välinen vaihtokurssi. Tämä voi johtaa merkittäviin arvon vaihteluihin.