Markkinakatsaus: Trumpin tariffit näkyvät jo pörssiyhtiöiden tuloksissa

Kauppasodan viimeisimmät käänteet

Yhdysvaltain kansainvälinen kauppatuomioistuin päätti 28.5., että Donald Trumpin ”Liberation Day” -tariffit ovat laittomia. Tuomioistuin katsoi, että Trump ylitti valtuutensa asettaessaan laajoja tuontitulleja ilman kongressin hyväksyntää käyttäen IEEPA-hätätilalakia väärin perustein.

Trump ei luonnollisesti ollut tyytyväinen päätökseen ja Trumpin hallinto valitti päätöksestä. Valitustuomioistuin myönsi täytäntöönpanolle keskeytyksen oikeusprosessin ajaksi.

Trumpin hallinnolla on muita lainsäädännöllisiä keinoja tariffien toteuttamiseen, kuten kansalliseen turvallisuuteen vetoaminen tai vetoaminen siihen, että ulkomaiset kauppakäytännöt ovat epäoikeudenmukaisia ja syrjiviä.

Markkinat reagoivat positiivisesti uutiseen tullien laittomuudesta. S&P 500 -indeksi on jälleen lähellä 6000 pisteen kriittistä rajaa, mutta ei enää torstaina jaksanut erityisemmin nousta, vaikka Nvidia julkaisi jälleen vahvan tuloksen. Korkomarkkinoilla liikkeet ovat olleet maltillisia, mikä on myös osakesijoittajan näkökulmasta positiivista.

Sijoittaja360 Markkinaympäristö: S&P 500 -indeksi on yli liukuvan 200 päivän keskiarvon (SMA200). Sektoreista:

• Teknologia: Kuukauden tuotto +10,77 %. Teknologiasektori on ollut markkinoiden veturina, erityisesti Nvidian vahvan tuloksen ansiosta. Puolijohdesektori noussut 16,1 % kuukaudessa.
• Teollisuus ja kuljetus: Teollisuus +9,56 % ja kuljetus +12,61 % viime kuukaudessa, mikä kertoo syklisten yhtiöiden vahvasta vireestä.
• Defensiiviset sektorit: Terveydenhuollolla -4,97 %, päivittäiskulutus +1,07 %, yhdyskuntapalvelut +2,26 %. Defensiivisten osakkeiden tuotto jäänyt selvästi syklisistä.

Sijoittaja360 Markkinaympäristö: OMX Helsinki 25 -indeksi on lähes palautunut kauppasotakuopasta ja yli kaikkien tärkeimpien liukuvien keskiarvojen (SMA20, SMA50 ja SMA200).

Kauppasota vaikuttaa jo pörssiyritysten tuloksiin

Q1-tuloskausi sujui USA:ssa ennusteita paremmin. Nyt toukokuun puolella kauppasodan vaikutukset alkavat kuitenkin jo näkyä pörssiyritysten tuloksissa.

Esimerkiksi Nvidia, jonka Q1 päättyi huhtikuussa. Yhtiö kertoi vientirajoitusten aiheuttaneen 4,5 miljardin dollarin lisäkulut H20-siruun liittyen ja että yhtiö olisi tehnyt 2,5 miljardia dollaria lisää myyntiä ilman vientirajoituksia.

Best Buy on yksi Yhdysvaltojen suurimmista elektroniikkakauppaketjuista. Yhtiö julkaisi Q1-tuloksen, joka alitti markkinaodotukset. Yhtiö laski koko vuoden liikevaihto- ja tulosennusteitaan vedoten nouseviin tullikustannuksiin. Yhtiö on jo siirtänyt osan kustannuksista kuluttajahintoihin, mutta toimitusjohtajan mukaan hinnankorotukset ovat ”viimeinen keino” ja kilpailusyistä ei paljasteta, mitkä tuotteet kallistuvat.

Best Buyn lisäksi myös Macy’s ja Abercrombie & Fitch leikkasivat näkymiään tullien vuoksi. USA:laiset tuontiyritykset sekä yritykset, jotka nojaavat globaaleihin toimitusketjuihin ja herkkään hintakilpailuun kärsivät nyt ensimmäisinä. Tämä kertoo, että kauppasota näkyy jo nyt pörssiyhtiöiden tuloksissa.

Trumpin veronalennuksille kritiikkiä

Trumpin hallinnon suunnittelema One Big Beautiful Bill on saanut kritiikkiä jopa Trumpin luottomieheltä Elon Muskilta. Musk kertoi haastattelussa olleensa pettynyt nähtyään massiivisen menolain, joka lisää budjettialijäämää ja heikentää DOGE-tiimin työtä.

Kritiikkiä on herättänyt myös se, että veronalennukset hyödyttäisivät suhteellisesti enemmän korkeampituloisia, samalla kun sosiaaliohjelmiin, kuten Medicaid ja SNAP, kohdistettaisiin leikkauksia, jotka voisivat vaikuttaa miljooniin pienituloisiin amerikkalaisiin.

Lisäksi lakiesitys sisältää muita merkittäviä muutoksia, kuten 3,5 %:n veron ulkomaille lähetetyille rahalähetyksille ja useiden puhtaan energian verokannustimien poistamisen. Näiden toimenpiteiden on tarkoitus osittain kompensoida veronalennusten aiheuttamia tulonmenetyksiä.

One Big Beautiful Bill on menossa seuraavaksi senaatin käsittelyyn, joten läpimeno ei ole vielä varmaa.

Sijoittajan näkökulma – Trump edelleen markkinoiden suurin riski

Haluatko lukea tämän artikkelin? Kokeile kaksi viikkoa ilmaiseksi

Jäsenenä pääset lukemaan tämän ja lisäksi saat käyttöösi Sijoittaja360-palvelun. Kokeilun jälkeen tilaus jatkuu 11,90 €/kk. Voit perua milloin tahansa.

Aloita ilmainen kokeilu

Tutustu jäsenyyksiin

KirjauduUnohditko salasanasi?

Kirjaudu Googlella