Mandatumin pääomakevyt liiketoiminta pysyi viimeisellä neljänneksellä kasvussa, mutta sijoitustuottojen lasku painoi konsernin tuloksen alle vertailukauden ja analyytikoiden ennusteiden. Yhtiön osinkoehdotus lupaa merkittävää kasvua voitonjakoon ja se tarkoittaa nykykurssilla yli 12 % osinkotuottoa.
Mandatum osake: Q4/2025-tulos
Q4/2025 Mandatumin tulos ennen veroja oli 30,3 milj euroa (ennuste 46,7 milj. euroa). Vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä Mandatumin strategian keskiössä olevan pääomakevyen liiketoiminnan tulos ennen veroja nousi 28 prosenttia vertailukaudesta. Pääomakevyen toiminnan merkittävin tuloserä palkkiotulos kohosi 18 prosenttia edellisvuoden vastaavasta jaksosta hallinnoitavien varojen kasvun ja kulujen laskun myötä. Mandatumin hallinnoitavat asiakasvarat kasvoivat 10 prosenttia viime vuodesta 15,3 miljardiin euroon.
Loka-joulukuun nettorahavirta laski poikkeuksellisen vahvasta vertailukaudesta 64 prosenttia, kun jaksolle ajoittui muutamia suurempia, vaihtoehtoisiin sijoituksiin liittyviä palautuksia, jotka painoivat nettorahavirtaa hyvästä uusmyynnistä huolimatta.
Mandatumin nettorahoitustulos laski 21 prosenttia 18,8 (23,7) miljoonaan euroon. Riskihenkivakuuttamisen tulos viimeisellä vuosineljänneksellä kasvoi 4,0 (2,2) miljoonaan euroon pääosin vakuutuspalvelumarginaalin (CSM) suuremman purkautumisen ja suotuisan vahinkokehityksen johdosta. Konsernin muu tulos laski -14,4 (-9,4) miljoonaan euroon, sillä vakuutusmatemaattisten oletusten päivitys heikensi laskuperustekorkoisen liiketoiminnan vakuutuspalvelutulosta.
Pääomakevyen liiketoiminnan tuloskasvu ei riittänyt kompensoimaan nettorahoitustuloksen ja muun tuloksen laskua, minkä takia Mandatumin tulos ennen veroja laski katsauskaudella 14 prosenttia vertailukaudesta.
Vuoden aikana yhtiön kulu/tuotto-suhde asiakasvarojen hoidosta laski 9 prosenttiyksikköä ja parani 49 (58) prosenttiin hallinnoitavien asiakasvarojen kasvun ja toisaalta kulujen laskun seurauksena. Vuoden lopuksi Mandatumin osinkokorjattu vakavaraisuusaste eli solvenssisuhde oli ilman vastuuvelan siirtymäsäännöksen vaikutusta 169 (193) prosenttia.
Koko vuoden osingonmaksukykyä kuvaava orgaaninen pääoman luonti oli vahvaa ja ylitti selvästi tilikauden tuloksen. Osakekohtainen tulos oli 0,31 (0,33) euroa ja osakekohtainen orgaaninen pääoman luonti oli 0,60 (0,44) euroa.
Näkymät vuodelle 2026
Vuonna 2026 Mandatum odottaa sen palkkiotuloksen kasvavan edellisvuodesta. Yhtiö kuitenkin lisäsi, että palkkiotuloksen kehitys on riippuvainen useista tekijöistä, kuten asiakaskäyttäytymisestä ja asiakasvarojen jakautumisesta eri omaisuusluokkiin, kilpailutilanteesta ja pääomamarkkinoiden kehityksestä.
Laskuperustekorkoisen kannan odotetaan supistuvan edelleen.
Näkymien oheessa Mandatum arvioi sen vakuutussopimusvelan rahoituskuluihin vaikuttava diskonttauskoron purkukulun (unwinding) tason olevan 2,0 prosenttia vuodelle 2026 (vuonna 2025 2,4 prosenttia). Purkukustannuksen lisäksi diskonttauskoron muutokset tulevat vaikuttamaan vakuutussopimusvelan rahoituskulun määrään. Mandatumin mukaan sijoitusmarkkinan muutokset voivat näkyä verrattain suurenakin heiluntana nettorahoitustuloksessa.
Mandatum osake: Osinko vuonna 2026
Tilikaudelta 2025 Mandatumin hallitus on päättänyt ehdottaa 0,85 euron osakekohtaista osinkoa, eli yhteensä noin 427 miljoonan euron osingonjakoa.
Osana viime kesänä julkaistuja uusia taloudellisia tavoitteitaan, Mandatum kertoi tavoittelevansa yli 1 miljardin euron kumulatiivista voitonjakoa osakkeenomistajilleen vuosilta 2025–2028. Tulevaisuuden osinkotavoite tarkoitaa noin kahden euron osingonjakoa per osake. Tilinpäätöstiedotteessa Mandatumin johto kommentoi yhtiön etenevän hyvää vauhtia kohti tätä tavoitetta.
Tilikaudelta 2024 Mandatum jakoi osinkoa yhteensä 0,66 euroa osaketta kohden, yhteensä 331 779 856,32 euroa. Osinko muodostuu osinkopolitiikan mukaisesta 0,33 euron osakekohtaisesta osingosta sekä lisäosingosta, 0,33 euroa osakkeelta. Mandatumin hallitus perusteli tuolloin osinkoehdotusta vuoden 2024 odotuksia paremmin kehittyneillä likviditeetillä ja osingonjakokyvyllä.
Tilikaudelta 2023 Mandatum maksoi osingonjakotavoitteensa mukaisen 0,33 euron osakekohtaisen osingon. Osinko jaettiin yhdessä erässä keväällä.
Mandatumin taloudelliset tavoitteet
Mandatum järjesti 4.6.2025 pääomamarkkinapäivän, jossa konserni kävi läpi strategiaansa ja taloudellisia näkymiään. Samalla yhtiö julkaisi uudet taloudelliset tavoitteensa vuosille 2025-2028.
- Oman pääoman tuotto: yli 20 % (uusi tavoite)
- Pääomakevyen liiketoiminnan keskimääräinen vuotuinen tuloskasvu ennen veroja: yli 10 % (uusi tavoite)
- Vakavaraisuussuhde: 160–180 % (aiemmin 170–200 %)
- Kumulatiivinen voitonjako osakkeenomistajille: yli 1 miljardi euroa vuosilta 2025-2028
Mandatumin osake – Sijoittajan näkökulmasta
Jäsenosiossa tarkastelemme, millaiselta sijoitukselta Mandatum Oyj:n osake näyttää sijoittajan näkökulmasta.
👉 Lue koko analyysi ja sijoitusnäkemys – liity jäseneksi ja saat sisällön heti käyttöösi.