Nordea toimitti jälleen vahvan kvartaalituloksen, joka ylitti analyytikoiden ennusteet. Yhtiöltä odotetaan tuloskasvua alkaneelta vuodelta 2026. Miltä osake vaikuttaa Sijoittajan näkökulmasta?
Nordea osake: Q4-tuloskommentti
Nordean liiketoiminnan tuotot olivat 2 948 M€ (ennuste 2 925,7 milj. euroa) ja liikevoitto ennen luottotappioita oli 1 562 M€ (ennuste 1 490,5 milj. euroa). Loka-joulukuussa 2025 Nordean korkokate pieneni odotetusti 5 prosenttia ohjauskorkojen laskun seurauksena. Myös vakuutustoiminnan nettotulos laski 7 prosentilla Tanskan korkeampien korvausvaatimusten takia. Nettopalkkiotuotot puolestaan kasvoivat 3 prosenttia ja nettotulos käypään arvoon arvostettavista eristä nousi 28 prosenttia, kun asiakastoiminta vilkastui ja markkinatakaustoiminnan tulos parani. Yhteensä katsauskauden liiketoiminnan tuotot olivat vertailukauden tasolla.
Nordean kulut sen sijaan supistuivat 3 prosenttia, kun strategiset investoinnit vakaantuivat ja kustannuksia hallittiin aktiivisesti. Kulu/tuotto-suhde parani 46,2 prosenttiin vuoden takaisesta 47,9 prosentista.
Oman pääoman tuotto oli viimeisellä vuosineljänneksellä 14,4 prosenttia. Nordean liikevoitto puolestaan kasvoi 3 prosenttia vuoden takaisesta. Ydinvakavaraisuussuhde oli neljänneksen lopussa 15,7 prosenttia, eli se ylitti viranomaisten nykyisen vähimmäisvaatimuksen 1,9 prosenttiyksiköllä.
Nordean luottotappioiden ja vastaavien erien nettomäärä oli 49 miljoonaa euroa (5 korkopistettä), mikä alitti yhtiön pitkän aikavälin odotukset 10 korkopisteen luottotappiotasosta. Johdon harkintaan perustuvaa luottotappiovarauspuskuria pienennettiin jälleen 17 miljoonalla eurolla.
Nordea ohjaa jälleen sen oman pääoman tuoton olevan yli 15 prosenttia vuonna 2026. Kulu/tuotto-suhteen arvioidaan olevan noin 45 prosenttia, kun viranomaismaksuja ei oteta huomioon.
Uuden strategiakauden taloudellisten tavoitteiden perusteella Nordea kertoo tavoittelevansa noin kahden euron osakekohtaista tulosta vuonna 2030. Vuonna 2024 yhtiön laimennettu osakekohtainen tulos oli 1,44 euroa.
Osinko nousee odotetusti
Nordean hallitus ehdottaa, että tilikaudelta 2025 jaetaan osinkoa 0,96 euroa osakkeelta. Osinkoehdotus vastaa noin 69 prosenttia tilikauden osakekohtaisesta tuloksesta.
Ehdotettu osinko oli pitkälti odotetunlainen ja se ja jatkaa viime vuosina nähtyä vakaata 0,02 euron osingon vuosittaista kasvua. Analyytikoiden konsensusennuste heilahteli tilikauden aikana 0,94 ja 0,97 euron välillä, mutta viimeisin osinkoennuste osui 0,95 euroon.
- Tilikaudelta 2024 Nordea maksoi osinkoa 0,94 euroa osakkeelta. Osingon osuus oli noin 65 prosenttia tilikauden tuloksesta.
- Vuodelta 2023 Nordea maksoi osinkoa 0,92 euroa osinkoa per osake.
- Vuodelta 2022 maksettiin osinkoa 0,80 euroa osakkeelta.
Nordean osinko jaetaan jatkossa kahdessa erässä
Marraskuussa julkaistujen uusien taloudellisten tavoitteiden tueksi listatuissa tekijöissä Nordea kertoi sen jakavan osinkonsa jatkossa kahdessa erässä. Monista muista Helsingin pörssin puolivuosittain osinkoa jakavista yhtiöistä poiketen, Nordea ei välttämättä jaa tilikauden osinkoa kahdessa yhtä suuressa erässä seuraavan tilikauden aikana. Nordean käyttöönottama malli muistuttaa enemmän kansainvälisesti suosittua ratkaisua, jossa tilikauden osingon ensimmäinen erä jaetaan heti puolivuosikatsauksen jälkimainingeissa. Nordea kertoi ensimmäisen erän perustuvan 50 prosentin osuuteen tilikauden alkupuoliskon tuloksesta, ja se on määrä jakaa arviolta heinäkuun lopussa tai elokuun alussa. Osingon toinen erä maksetaan vasta tilikauden jälkeen, kun yhtiökokous on vahvistanut hallituksen antaman osinkoehdotuksen.
Muutoin Nordea piti osinkopolitiikkansa ennallaan. Yhtiön tavoitteena on edelleen jakaa 60–70 prosenttia tilikauden tuloksesta osakkeenomistajille osinkona, minkä lisäksi yhtiö käyttää omien osakkeiden takaisinostoja ylimääräisen pääoman jakamiseen osakkeenomistajille. Strategiakaudella 2026-2030 varoja on tavoitteena jakaa yhteensä yli 20 miljardia euroa.
Nordean uusi strategia ja taloudelliset tavoitteet
Marraskuun 5. päivä Nordea julkaisi päivitetyn strategiansa sekä uudet taloudelliset tavoitteet strategiakaudelle 2026-2030. Pian alkavalla strategiakaudella finanssikonsernin painopistealueina on kasvaa markkinoita nopeammin säilyttäen samalla korkea kannattavuus, tarjota houkuttelevat tuotteet ja palvelut sekä paras digitaalinen asiakaskokemus ja saavuttaa pohjoismaisen mittakaavan tuomat edut, joilla varmistetaan ensiluokkainen kilpailukyky ja tehokkuus. Muutosta haetaan mittakaavaeduilla, joiden keskeisiksi tekijöiksi yhtiö listasi teknologian, datan ja tekoälyn.
Nordean taloudelliset tavoitteet strategiakaudelle 2026-2030
Uuden strategiakauden taloudellisiksi tavoitteiksi Nordea listasi yli 15 prosentin oman pääoman tuoton koko kauden ajaksi sekä 40-42 prosentin kulu-tuottosuhteen vuonna 2030, kun viranomaismaksuja ei huomioida. Oman pääoman tuoton tavoitellaan olevan strategiakauden päätteeksi vuonna 2030 vielä merkittävästi kauden keskimääräistä yli 15 prosentin tavoitetta korkeampi.
Näiden päätavoitteita tukevat Nordean mukaan:
- noin 10 korkopisteen vuotuinen luottotappiotaso
- osinko, jota maksetaan 60-70 prosenttia tilikaudelta kertyvästä tuloksesta
- kahdesti vuodessa maksettava osinko
- osakkeenomistajille vuosina 2026-2030 jaettavat yhteensä yli 20 miljardia euroa
- ydinvakavaraisuussuhdetta koskeva viranomaisten vähimmäisvaatimus ylittyy 1,50 prosenttiyksikön pääomapuskurilla – ydinvakavaraisuussuhteen odotetaan olevan noin 15,5 prosenttia koko kauden ajan.
Nordea osakekurssi
Vuonna 2025 Nordean osakekurssi kehittyi vahvasti. Vaikka Yhdysvaltojen tullipolitiikan aiheuttama markkinamyllerrys sekä pahimmoilleen samaan aikaan irronnut osinko painoivat Nordean osakkeen kymmenen euron tasoille huhtikuussa, palautui osake dipistä melko nopeasti ja jatkoi vahvaa nousuaan.
Vahva momentti jatkui aina vuoden loppuun saakka, sekä vielä alkaneen vuoden 2026 puolelle. Artikkelin kirjoitushetkellä osake saa edelleen Osaketyökalun pisteytyksessä 9 pistettä momentista.
Nordean viimeisen vuosineljänneksen tulos ylitti analyytikoiden odotukset ja yhtiö ylsi koko vuoden suorituksen osalta ohjaukseensa. Positiivinen markkinareaktio tilinpäätöstiedotteeseen on siis perusteltu.
Tarkista Nordean osakkeen kurssitiedot, tunnusluvut ja pisteytys Sijoittaja360:sta.
Nordean osake: historiallinen kehitys
Nordean osakekurssi on pidemmällä historiassa nähnyt reippaita liikkeitä molempiin suuntiin. Osake laski yli 50 prosenttia vuosien 2017–2020 aikana, ja vuoden 2020 pohjalukemista osake on tuottanut yli 300 prosenttia.
Nordean osakkeen kohdalla sijoittajat hakevatkin erityisesti vakaata ja hyvää osinkotuottoa. Vuoden 2025 osinkoehdotuksella ja nykyisellä kurssitasolla mitattuna Nordean osinkotuottoprosentti on edelleen hyvä 5,7 prosenttia. Osingot mukaan lukien Nordean osake on tuottanut viimeisen viiden vuoden ajalta vakuuttavat 264 prosenttia.
Nordean liiketoiminta
Nordea on Pohjoismaiden suurin finanssipalvelukonserni, jonka juuret yltävät yli 200 vuoden päähän. Nordea siirsi pääkonttorinsa Ruotsista Suomeen vuonna 2018 samalla, kun ruotsalainen emoyhtiö sulautui suomalaiseen tytäryhtiöön. Sulautumisen myötä Nordea Bankin osake siirtyi Nasdaq Helsinki -pörssiin.
Nordean liiketoiminta jakautuu neljään segmenttiin, jotka ovat Personal Banking, Business Banking, Large Corporates & Institutions ja Asset & Wealth Management. Nordea on vaikeiden vuosien jälkeen kivunnut takaisin vahvalle tasolle ja ansainnut laatuyhtiön maineen.
Nordea osake: ennusteet 2026
Analyytikot odottivat Nordean tuloksen kääntyvän lievään laskuun vuonna 2026. Näin kävi, mutta totetutunut lasku jäi selvästi odotuksia maltillisemmaksi.
Alkaneena vuonna 2026 Nordean odotetaan kääntävän kehityksensä nousuun. Ennen tilinpäätöstiedotteen julkaisua analyytikot ennustivat yhtiön koko vuoden liiketoiminnan tuottojen kasvavan 11 947 miljoonaan euroon, kun päättyneellä tilikaudella tuotot olivat 11 743 miljoonaa euroa. Yhtiön liiketuloksen ilman luottotappioita odotetaan olevan 6 372 miljoonaa, kun vuonna 2025 se oli 6 338 miljoonaa euroa. Ennusteita voidaan korottaa vahvan Q4-tuloksen myötä.
Tarkista Nordean tarkemmat ennusteet Osaketyökalun Luvut ja ennusteet -välilehdeltä.
Sijoittajan näkökulma Nordean osakkeeseen
Jäsenille suunnatussa osiossa tarkastelemme Nordean osaketta sijoittajan näkökulmasta.