Fedin korkopäätöstä odotetaan kuin joulupukkia. Tekeekö keskuspankki ratkaisevan virheen?

Fedin korkopäätös

Paineet Yhdysvaltain keskuspankki Fediä kohtaan nousevat. Viime vuosina on totuttu, että korkopäätökset ovat markkinoiden tiedossa ja yleisesti hyväksyttyjä. Uuden pääjohtajan Jerome Powellin aikana tilanne on ollut toinen. Joulukuun (19.12.2018) korkopäätös on Powellin uran tärkein.

Aiemmin syksyllä koronnostoa pidettiin varmana. Nyt ennusteet koronnostosta ovat laskeneet 70 %:iin. Markkinoiden toiveena olisi ”hike and pause” -strategia. Tässä Fed nostaisi nyt korkoa tasolle 2,25 – 2,50 % ja alentaisi vuoden 2019 koronnosto-odotuksia ja viestisi markkinoille, että koronnostojen suhteen pidetään taukoa ja katsotaan rauhassa, mihin suuntaan inflaatio ja talous kehittyvät. Tässä strategiassa Fed pystyisi pitämään kasvonsa, sillä presidentti Trump on viestittänyt kovin sanoin, että Fed ei ole tilanteen tasalla, eikä korkoja pitäisi enää nostaa. Fed ei halua näyttää taholta, joka on ohjailtavissa twiiteillä.

Vielä varovaisempi strategia olisi pitää ohjauskorko ennallaan. Tälle markkinat antavat nyt 30 %:n todennäköisyyden. Tämä strategia voisi olla markkinoille vahingollinen, jos Fed ei laskisi koronnosto-odotuksia ensi vuodelle tai jos se viestisi markkinoille talouskasvun hyytyvän pahasti.

Kolmas ja tuhoisin strategia osakemarkkinoille olisi ”hike and more hikes”. Tässä Fed nostaisi ohjauskorkoa ja pitäisi jääräpäisesti kiinni yli 3 %:n ohjauskorkotavoitteesta ensi vuodelle ja samaan aikaan talouskasvu jatkaisi hyytymistä. Tässä tilanteessa:

• Osakemarkkinat laskisivat voimakkaasti, yli 20 %:n lasku mahdollinen seuraavan 12 kk aikana
• Riskilainojen korot nousisivat jyrkästi (High Yield)
• Heikon luottoluokituksen yrityslainojen luottotappio-odotukset kasvaisivat
• Dollari vahvistuisi.

Pidämme tätä skenaariota epätodennäköisenä ja skenaariota yksi todennäköisempänä.

Katso Fedin korkoennusteet ja seuraa tilannetta Markkinaympäristössä

Lisää apuja markkinatilanteen hahmottamiseen ja sijoitussalkun riskienhallintaan saat hyödyntämällä rakentamiamme talous- ja riski-indikaattoreita (lue myös: uudistimme Markkinaympäristön elokuussa). Seuraamalla säännöllisesti Markkinaympäristöä voit välttää pahimmat tappiot osakemarkkinoilla ja parantaa pitkän aikavälin tuottojasi.

Voit seurata Markkinaympäristössä mm.:

• Riski-indikaattoreita, jotka kertovat osakemarkkinan laskun riskistä
• Suhdanneindikaattoreita, jotka kertovat osakemarkkinan suhdannevaiheesta ja taantuman riskistä
• Talousindikaattoreita, jotka kertovat kaiken olennaisen taloustilanteesta sijoittajan näkökulmasta
• Pitkän aikavälin tuotto-odotuksia (osakkeet, korkosijoitukset, kiinteistöt) ja tuottoja
• Arvostusmittareita eri osakemarkkinoille
• Suursijoittajien rahavirtoja ja ETF-suosikkeja
• Sijoittaja.fi:n allokaationäkemystä
• Nostoja ajankohtaisesta markkinatilanteesta ja houkuttelevista sijoitusmahdollisuuksista
• Maailman johtavien toimijoiden markkinanäkemyksiä