Q1-tuloskausi käynnistyy – sijoitusvinkit tuloskaudelle

Riski-indikaattorimme kääntyi jyrkkään nousuun

Tänään päivittämämme riski-indikaattori kääntyi viime viikosta selvään nousuun. Ennakoimme näin tapahtuvan Markkinakatsaus: mistä tuottoa? -analyysissamme. Riskien nousu oli kuitenkin poikkeuksellisen jyrkkä. Samaan aikaan talousluvuissa on ollut pientä pehmenemistä. Molemmat ovat negatiivisia indikaattoreita osakemarkkinoille. Katso kaikki tärkeimmät sijoittajan indikaattorit Markkinaympäristöstä ja ajankohtainen markkinanäkemyksemme Markkinakatsaus: mistä tuottoa? -analyysista.

Helsingin pörssin osakkeiden tulosodotukset (keltainen viiva) ovat selvässä kasvussa. Osakekurssit (musta viiva) sen sijaan ovat olleet vieläkin jyrkemmässä nousussa. Pelkkä tulosennusteisiin yltäminen ei siten riitä, vaan markkinat odottavat pörssiyrityksiltä parempaa. Katso suomalaisten osakkeiden ennusteet täältä.

Miten markkina toimii ja mitä sijoittajan kannattaa tehdä?

Markkinat peilaavat toteutunutta liikevaihtoa ja tulosta analyytikoiden odotuksiin. Mikäli yhtiö ylittää odotukset, osakekurssi nousee. Myös muut tekijät vaikuttavat osakekurssiin. Tärkein on yhtiön näkymät ja tulosohjaus koko vuodelle tai seuraavalle kvartaalille. Mikäli yhtiön näkymät ovat heikentyneet ja ohjausta lasketaan, on kurssilasku selviö. Konepajoilla sijoittajat tarkastelevat tilauskertymää ja tilauskantaa. Nämä nimittäin ennustavat seuraavien kvartaalien liikevaihtoa ja tuloksia. Laskeva tilauskanta ja heikko tilauskertymä johtaa konepajoilla usein osakekurssin laskuun.

Nyrkkisääntö jokaiselle tuloskaudelle on: odota tulos ja toimi vasta sitten.

Sijoittajan kannattaa ostaa positiivisesti yllättäviä yhtiöitä, joiden tulos on kasvussa ja näkymät hyvät. Tällä pääsee usein parempaan lopputulokseen kuin yrittämällä arvata tulosta etukäteen.

Yhtiökohtaiset sijoitusvinkit

20.4.2017

Solteq. Kokonaispisteet 52. Yhtiö vaihtoi toimitusjohtajaa. Yhtiö on jäänyt kahtena edelliskvartaalina odotuksista. Sijoittajan kannattaa odottaa tulos ja uuden toimitusjohtajan linjaukset. PE = 18,1 ja osinkotuotto = 3,7 %.

• Tuloskommentti Q1:stä. Solteqin liikevaihto oli 15,4 M€ (ennuste 14,2 M€) ja oikaistu liiketulos 1,0 M€ (ennuste 0,7 M€). Ensimmäisen vuosineljänneksen liiketoiminta oli vakaalla pohjalla operatiivisen kannattavuuden säilyessä tyydyttävällä tasolla. Toimitusjohtaja vaihtui. Ohjaus ennallaan. Solteq –konsernin oikaistun liiketuloksen odotetaan kasvavan vuoden 2016 tasosta.

Elisa. Kokonaispisteet 56. Pystynyt kvartaalista toiseen vakaaseen ja hyvään tulokseen. Analyytikoiden liiketulosennusteeseen, 90,6 M€:oon, yltäminen edellyttää Elisalta huippusuoritusta. PE = 17,9 ja osinkotuotto 4,9 %.

• Tuloskommentti Q1:stä. Liikevaihto oli 416 M€ (analyytikoiden ennuste 415 M€) ja vertailukelpoinen liikevoitto 88,6 M€ (ennuste 90,6 M€). Elisan kilpailukyky vahvistui jälleen ja liikevaihto sekä tulos kasvoivat edellisvuodesta. Tulosta paransivat erityisesti mobiilin palveluliikevaihdon kasvu, Elisan operatiivisen toiminnan jatkuva parantaminen ja tuottavuuden kehittyminen sekä Anvian yrityskauppa. Ohjausta nostettiin. Liikevaihdon arvioidaan olevan parempi kuin vuonna 2016. Vertailukelpoisen käyttökatteen odotetaan olevan parempi kuin vuonna 2016.

Citycon. Kokonaispisteet 62. Tulos tuskin tuottaa yllätyksiä. Katseet näkymissä ja taloustilanteen piristymisen vaikutuksissa vuokrausasteeseen. PE = 13,5 ja osinkotuotto 6,0 %.

• Tuloskommentti Q1:stä. Operatiivinen liikevoitto 50,3 M€ (konsensus 49,5 M€). Citycon sai hyvän alun vuodelle. Operatiivinen tulos kasvoi Ruotsin ja Norjan vauhdittamana. Käynnissä olevat kehityshankkeet ja ydinliiketoimintaan kuulumattomien kohteiden heikompi tulos vaikuttivat negatiivisesti Suomen vertailukelpoisten liiketoimintojen tulokseen. Suomen talousnäkymät ovat vähitellen parantumassa. Pääkaupunkiseudulla sijaitsevien kiinteistöjen ja suurten kehityshankkeiden vuokrauskysyntä on vilkastunut. Ohjaus ennallaan. Osakekohtaisen operatiivisen tuloksensa (EPRA EPS, basic) olevan 0,155–0,175 euroa.

Revenio Group. Kokonaispisteet 44. Uuden toimitusjohtajan ensimmäinen kvartaali. Kaikki katseet toimitusjohtajan katsauksessa ja juuri myyntiluvan saaneen Icare Home -silmänpainemittarin näkymissä. Kokonaispisteet 44. PE = 37,7 ja osinkotuotto 2,5 %.

• Tuloskommentti Q1:stä. Liikevaihto oli 6,0 M€ (ennuste 6,0 M€) ja liiketulos 1,7 M€ (ennuste 1,6 M€). Anturimyynti kasvoi odotusten mukaisesti, ollen 25,0 % edellisvuotta suurempaa. Icare HOME -silmänpainemittari sai maaliskuussa myyntiluvan Yhdysvalloissa. myyntiluvan vaikuttavan Yhdysvaltojen myyntiin positiivisesti loppuvuotta kohden. Yhtiö on käynnistänyt lanseeraustoimenpiteet ja ensimmäiset laitetoimitukset lähtevät Suomesta huhtikuussa Icare USA Inc:n varastoon Yhdysvaltoihin. Yhtiö odottaa Icare HOME -silmänpainemittarin tutkimuksista erityisesti 100 potilaan tutkimuksen tuloksia Australiasta, josta ennakkotiedot ovat olleet erittäin positiivisia. Revenion astmatuote Ventica® sai tammikuussa CE-merkin. Ohjaus ennallaan. Liikevaihdon kasvun odotetaan jatkuvan vahvana. Kannattavuuden odotetaan säilyvän hyvällä tasolla kasvupanostuksista huolimatta.

21.4.2017

SSAB. Kokonaispisteet 49. Saako SSAB kelkan käännettyä? Raudan markkinahinta on viimeisen kuukauden aikana kääntynyt laskuun. Odota tulosjulkistus ja näkymät. PE = 20,9 ja osinkotuotto 1,1 %.

KATSO loput yhtiökohtaiset sijoitusvinkit tästä artikkelista!