Voiko mikään estää osakkeiden kurssinousua?

Osakemarkkinat nousussa

• Osakkeiden kurssinousu on ollut vahvaa Brexit-säikähdyksen jälkeen
• Volatiliteetti on alhaisella tasolla

Riskit ovat kadonneet markkinoilta

• Riski-indikaattorimme ovat laskeneet selvästi ”suosi osakkeita” alueelle
• Vastaava tilanne on ollut viimeksi vuonna 2013 (riskit olleet ensin koholla ja laskeneet sitten nykyiselle alhaiselle tasolle)

Arvostuskertoimet vain hieman yli keskiarvon ja tulosennusteet nousussa

Yhdysvaltojen S&P 500 -indeksin ennustetulla tuloksella laskettu P/E-luku on 16,9. Viimeisen 25 vuoden keskiarvoluku on 15,9. Nykyinen pörssin arvostus on vain hieman keskiarvoa korkeampi ja korkotaso huomioiden arvostustasot ovat keskiarvoa alemmat.

Toisen kvartaalin tuloskauden jälkeen tulosennusteet (keltainen viiva) ovat kääntyneet USA:ssa nousuun.

Voiko mikään estää osakkeiden kurssinousua?

Sijoitusstrategiat ovat kääntäneet takkinsa nopeammin kuin tavallinen sijoittaja ehti kissaa sanoa. Brexit-äänestystuloksen jälkeen lähes kaikki pitivät varmana, että osakekurssit laskevat voimakkaasti ja volatiliteetti pysyy korkeana. Brexit-laskua kesti kuitenkin vain muutaman päivän ja sen jälkeen osakekurssit ovat nousseet voimakkaasti ja volatiliteetti on painunut alas.

Selittäviä tekijöitä ovat Brexit-unohdus, maailma ei pysähtynytkään, ja vahvat talousluvut. Myös Q2-tuloskausi helpotti markkinoita.

Toteutuneet talousluvut ovat olleet optimaalisia kurssinousun kannalta. Luvut ovat olleet hyviä, jotta taantumapelko on jäänyt taakse, mutteivat liian hyviä, jotta koronnosto-odotukset olisivat nousseet. Esimerkkinä perjantaiset työllisyyslukemat USA:sta. USA:ssa syntyi elokuussa 150 000 uutta työpaikkaa markkinoiden odottaessa 180 000 uutta työpaikkaa. Tällä hetkellä markkinat odottavat Fedin nostavan korkoa joulukuussa.

Yhdysvalloissa S&p 500 -indeksi on noussut 221 % finanssikriisin jälkeen

Nousumarkkinaa on nyt kestänyt 91 kuukautta. Historiallisesti tarkasteltuna tämä on toiseksi pisin nousuputki vuodesta 1929 lähtien. Vuonna 1990 alkanut nousumarkkina kesti 115 kuukautta ja nousua kertyi 417 %. Tämä nousu päättyi vuosituhannen vaihteen IT-kuplaan.

Kurssinousun suuruutta ja kestoa ei voi ennustaa. Tee sijoituspäätökset perustuen faktoihin, fundamentteihin ja indikaattoreihin.

1. Toteutuneiden tulosten on käännyttävä kasvuun, jotta kurssinousu jatkuu. Tulosennusteet ovat jo kasvussa.
2. Tuloskasvu edellyttää talouskasvua – seuraa talousyllätyksiä Markkinaympäristö-osiostamme
3. Käänne riski-indikaattorissamme negatiiviseen on merkki poistua osakemarkkinoilta (seuraa riski-indikaattoreita Markkinaympäristö-osiosta)
4. Yleensä markkinat vetävät jossain välissä happea, jotta jaksavat nousta. Käytä kurssilaskut ostopaikkoina (mikäli markkina- ja taloustilanteessa ei ole tapahtunut muutosta)
5. Eurooppalaiset ja kehittyvien markkinoiden osakkeet ovat vielä kaukana kurssihuipuista
6. Poliittinen riski on noussut ja tulee heiluttamaan markkinoita kuluvan ja vuoden 2017 aikana
7. Syys- ja lokakuu ovat historiassa olleet heikkoja osakemarkkinoilla – hyödynnä mahdollisuudet
8. Sijoittajien mielialat muuttuvat nopeasti. Älä kulje lauman mukana, vaan osta, kun veri virtaa markkinoilla ja kevennä, kun markkinoilla on tyyntä ja riskit unohduksissa.
9. Pitkäntähtäimen sijoittajan ja tasaisesti sijoittavan ei tarvitse tehdä mitään. Lisätuottoa voi saada ajoittamalla ostoja laskukausiin.
10. Katso kaikki olennainen sijoituspäätösten tueksi ja sijoitusideat Markkinakatsaus: mistä tuottoa? -analyysistamme

Osakemarkkinoiden näkymät vaikuttavat positiivisilta, joten laskuhetket kannattaa käyttää ostopaikkoina ja salkkua keventää, kun riski-indikaattorimme kääntyy nousuun.