Outokumpu nousi mallisalkkussamme jo kärkikolmikkoon

Suomi Fundamentin tuottokehitys

Toukokuussa Suomi Fundamentti tuotti 2,6 % ja vertailuindeksi 2,3 %. Kuluvana vuotena Suomi Fundamentti on tuottanut 14,3 % ja vertailuindeksi 12,2 %.

Mallisalkkumme on pitkässä juoksussa voittanut selvästi indeksin. Etenkin vuoden 2015 alusta tuottokehitys on ollut selvästi OMX Helsinki Cap -indeksiä parempaa (vaalean sininen alue).

TOP3-osakkeet

Suomi Fundamentin kärjessä ovat Fortum, Outokumpu ja Lemminkäinen.

Fortum osakekurssin kehitys on ollut viime vuosina heikkoa, mutta kurssipohjat on ohitettu. Osinkoa yhtiö on maksanut anteliaasti, viimeisen viiden vuoden keskiarvo on 1,12 euroa. Nykyiseen kurssitasoon suhteutettuna historiallinen osinkotuotto on 8 %. Kurssinousupotentiaali syntyy vihdoin nousuun kääntyneestä sähkönhinnasta, Fortumin tekemistä yritysjärjestelyistä Norjassa sekä Venäjän liiketoiminnoista, jotka ovat yltäneet jo 18,2 mrd ruplan tavoitevoittotasoon. Fortumin strateginen tavoite on 10 %:n ROCE, mikä tarkoittaisi 1 865 milj. euron liiketulosta nykyisellä sijoitetulla pääomalla. Tänne yhtiöllä on vielä matkaa. Olemme ennustaneet Fortumille 873 M€:n EBIT:in ja 0,91 euron EPS:iä vuodelle 2017.

Outokumpu teki ensimmäisellä kvartaalilla vahvan tuloksen, oikaistu liiketulos oli 238 M€ ja ennuste 203 M€. Ruostumattoman teräksen toimitukset ja markkinahinnat vahvistuivat selvästi. Ruostumattoman teräksen kysynnän odotetaan jatkuvan vahvana toisella neljänneksellä sekä Euroopassa että Yhdysvalloissa, ja ruostumattoman teräksen perushintojen nousun odotetaan jatkuvan. Matalampi ferrokromin sopimushinta ja alemmat ferrokromitoimitukset kumoavat näiden vaikutuksen. Näin ollen Outokumpu odottaa toisen neljänneksen oikaistun käyttökatteen olevan jonkin verran alle vuoden 2017 ensimmäisen neljänneksen tason. Sijoittajan kannalta ongelmana on negatiivinen kurssitrendi, joka on aiheutunut mm. metallien markkinahintojen laskusta. Matalalle valunut kurssi on parantanut osakkeen arvostuskertoimia ja nostanut sen houkuttelevuutta, mistä syystä Outokumpu on noussut mallisalkussamme jo sijalle 2.  

Lemminkäisen potentiaali perustuu tuloskasvuodotuksiin. Rakentamisen markkinatilanne on kohentunut selvästi ja Venäjän taloustilanne alkanut parantua. Johdo odottaa operatiivisen tuloksen paranevan selvästi vuoden 2016 tuloksesta, joka oli 45,1 M€. Lemminkäisen haasteena on se, että yhtiön tuloskehitys on ollut vaatimatonta viimeiset 8 vuotta. Johto on tehostanut toimintaa ja nyt olisi aika lunastaa tulosodotuksia.

---

Mainos alkaa

---

---

Mainos päättyy

---

Salkkuun kolme uutta osaketta