Yhdysvaltain 10-vuotinen valtionlainan korko lähestyy tasoa, jolla korkosijoitukset voivat alkaa houkutella varoja pois osakemarkkinoilta. Bank of American rahastonhoitajakyselyn perusteella sijoittajien keskimääräinen kipuraja on 5,9 prosenttia. Tällä korkotasolla joukkolainojen tuotto alkaa olla monelle sijoittajalle riittävän houkutteleva vaihtoehto osakkeille.
Korot nousevat, mutta osakkeet pitäneet pintansa
Osakkeet ovat pysyneet vahvoina vaikka markkinakorot ovat kivunneet ylös päin. Vuosina 2022-2023 korkotason nopea nousu romahdutti kasvuosakkeet.
Nyt näin ei kuitenkaan ole käynyt. Osakkeiden kannalta ratkaisevaa on se, kuinka nopeasti korot nousevat ja mistä nousu johtuu.
Jos pitkät korot nousevat vahvan talouskasvun ja yritysten tuloskasvun vuoksi, osakkeet voivat kestää korkeamman korkotason kohtuullisen hyvin. Yritysten kasvavat tulokset voivat tällöin kompensoida korkojen aiheuttamaa arvostuspaineita.
Tilanne on hankalampi, jos korkojen nousun taustalla ovat inflaatiohuolet tai markkinoiden heikkenevä luottamus. Tällöin sekä osakkeiden arvostuskertoimet että yritysten rahoituskustannukset joutuvat paineeseen samanaikaisesti.
Kipuraja 5,9 prosentissa
Bank of American Global Fund Manager Survey -kyselyssä selvitettiin, mikä on keskimääräinen taso, jolla rahastonhoitajat siirtyvät osakkeista korkosijoituksiin. Kyselyn mukaan Yhdysvaltain 10-vuotisessa valtionlainakorossa raja on keskimäärin 5,9 prosenttia .
Kyselyyn vastanneista rahastonhoitajista 37 prosenttia piti 6 prosentin korkotasoa rajana, jolla korkosijoitukset alkaisivat selvästi kilpailla osakkeiden kanssa. Lisäksi 19 prosenttia kertoi olevansa jo siirtämässä painoa korkomarkkinoille. Korkojen hallitsematon nousu nousi samalla kyselyn merkittäväksi markkinariskiksi.
Sijoittaja.fi:n markkinadatan mukaan Yhdysvaltain 10 vuoden korko on oli 5,22 prosenttia 13.10.2026 päätöskurssilla. Korko on siten noin 0,7 prosenttiyksikköä alle BofA-kyselyn keskimääräisen 5,9 prosentin kynnyksen. S&P 500 -indeksin ennakoitu P/E-luku oli samalla 20,07, mikä tekee osakkeiden arvostuksista aiempaa herkempiä korkojen nousulle.
Kaavion lataaminen epäonnistui.
Mitä tämä merkitsee sijoittajalle?
Nykyinen korkotaso alkaa jo olla rahastohoitajille houkutteleva taso vaihtaa osakesijoituksia korkosijoituksiin. Etenkin, kun huomioidaan osakemarkkinoiden arvostus. Kriittinen raja on 0,7 prosenttiyksikön päässä. Se ei automaattisesti tarkoita osakkeiden romahdusta, mutta mitä lähemmäs sitä Yhdysvaltain 10-vuotinen korko nousee, sitä vahvempaa tuloskasvua ja perustellumpia arvostuksia osakkeilta vaaditaan.
Erityisen herkkiä korkojen nousulle ovat korkealle arvostetut kasvuosakkeet ja velkaiset yhtiöt sekä korkoherkät sektorit, kuten kiinteistöyhtiöt, yhdyskuntapalvelut ja kulutus.
Seuraa markkinatilannetta Sijoittaja360 Markkinaympäristössä
Sijoittaja.fi:n jäsenet voivat helposti seurata korkomarkkinoiden kehitystä ja osakesektoreiden kehitystä Sijoittaja360 Markkinaympäristössä.