Positiivisia uutisia Strategyn osakkeelle – MSCI ei hyllytä kryptoyhtiöitä indekseistä

Lyhyt yhteenveto: Miksi Strategyn (MSTR) osake romahti vuoden 2025 jälkimmäisellä puoliskolla?

Strategy (MSTR) on noussut viime vuosina yhdeksi suosituimmista pörssiyhtiöistä, jotka ovat tehneet Bitcoinista keskeisen osan yhtiön tasetta ja sijoitusstrategiaa. Yhtiö rahoittaa Bitcoin-ostojaan myös velkarahalla ja osakeanneilla, mikä luo käytännössä vivutetun Bitcoin-altistuksen osakkeenomistajille.

MSTR-osake on laskenut paikallisista huipuista lyhyessä ajassa yli 60 prosenttia. Alla syyt jyrkkään kurssilaskuun.

1. Vivutettu Bitcoin-altistus: Koska Strategyllä on merkittävä määrä Bitcoineja taseesaan, voidaan osakkeen mahdollista hintaa arvioida Bitcoinin potentiaalisella arvonkehityksellä. Strategy omistaa noin 650 000 BTC:tä (~3 % tarjonnasta). Bitcoinin lasku –30 % on moninkertaistunut MSTR:n osakkeessa, koska yhtiön BTC-ostoja on rahoitettu osake- ja velkarahalla.
2. mNAV-premion purkautuminen: Markkina ei enää maksa MSTR:stä merkittävää “tarinapreemiota” BTC:n päälle. mNAV on laskenut 2,5x → 1,2x, ja saattaa painua 1,0:aan.
3. Huoli mahdollisesta pakkomyynnistä: MSCI harkitsi sellaisten yhtiöiden poistamista indekseistä, joilla yli 50 % varoista on digitaalisia omaisuuseriä. Indeksirahastot ja suuret varainhoitajat olisivat tämän takia joutuneet myymään Strategyn osaketta miljardien edestä. Vaikka Strategy on perustanut 1,4–1,44 miljardin USD-reservin osinko- ja korkomenojen kattamiseksi, sijoittajat hinnoittelevat edelleen riskin sisään.
4. Oikeus- ja maine­riskit: Yhtiötä vastaan on nostettu class action -kanne, jossa väitetään, että johto olisi “harhaanjohtanut” sijoittajia Bitcoin-strategian riskeistä ja kannattavuudesta. Kanne lisää epävarmuutta yhtiön Bitcoin-strategiasta.

Strategyn osakkeen kurssikehitys

Indeksirahastojen pakkomyynnit eivät toteudu ainakaan lyhyellä tähtäimellä

Michael Saylorin johtama Strategy (MSTR) kohtasi merkittävän riskin tulla poistetuksi MSCI:n osakeindekseistä. Tämä olisi voinut laukaista miljardien dollarien pakkomyynnit passiivisissa rahastoissa, jotka seuraavat näitä indeksejä.

MSCI ehdotti, että MSCI Global Investable Market Indexes -indekseistä suljettaisiin pois yhtiöt, joiden digitaalisten varojen osuus on 50 % tai enemmän yhtiön taseesta. Tämä loi ymmärrettävästi isoja huolia sijoittajien keskuudessa, mikä on näkynyt myös vahvasti yhtiön osakkeessa.

MSCI kertoi keskeyttäneensä asian käsittelyn sijoittajilta saadun palautteen vuoksi. Varainhoitajat katsoivat, että bitcoinia taseessaan pitävien yhtiöiden luokittelu rahastoiksi rikkoisi passiivisen sijoittamisen perusperiaatetta, sillä indeksien tehtävänä on seurata markkinoita eikä arvioida yksittäisten yhtiöiden strategioita. MSCI päätti jatkaa asian selvittämistä, ja päätös merkitsee kryptosektorille voittoa, koska yhtiöt säilyvät MSCI:n pääindekseissä vuodella 2026. Pidemmällä aikavälillä riski ei kuitenkaan ole vielä täysin poistunut.

Analyytikot varoittivat, että mikäli MSCI olisi toteuttanut poissulkemisen, ulosvirtausten määrä olisi voinut nousta jopa 2,8 miljardiin dollariin MSCI-indekseistä — ja jopa 8,8 miljardiin dollariin, jos muut indeksitarjoajat seuraisivat samaa linjaa.

---

Mainos alkaa

---

---

Mainos päättyy

---

AI-analyysi: Mekaaninen myyntipaine

20.11.2025 AIXBT, X:ssä (entinen Twitter) noin 500 000 seuraajaa omaava tekoälypohjainen markkinatiedustelija, nosti esiin MSTR:ään kohdistuvan mekaanisen myyntipaineen riskin:

AIXBT tarkensi tämän jälkeen:

Forbes on tunnustanut AIXBT:n “edistyneeksi tekoälyagentiksi, joka tuottaa reaaliaikaista markkinatietoa analysoimalla yli 400 avainvaikuttajan dataa, tarjoten ajankohtaisia oivalluksia, riskinarvioita ja teknistä analyysiä auttaakseen yrityksiä ja sijoittajia tekemään nopeampia ja älykkäämpiä päätöksiä.”

Kulissien takana: Institutionaaliset Bitcoin-tuotteet

X:n analyytikko Bull Theoryn tuore analyysi herätti huomiota koko Bitcoin-yhteisössä. Hänen tutkimuksensa viittasi siihen, että MSTR:ään kohdistuva viimeaikainen paine ei välttämättä ole sattumanvaraista markkinakäyttäytymistä, vaan osa laajempaa institutionaalista siirtymää kohti pankkien hallinnoimia Bitcoin-tuotteita.

Vain muutama päivä MSCI:n ilmoituksen jälkeen Morgan Stanley jätti SEC:lle hakemuksen rakenteellisesta tuotteesta, joka liittyy BlackRockin iShares Bitcoin Trust ETF:ään (IBIT). Tämä on spot-Bitcoin-ETF, joka omistaa Bitcoinia suoraan ja mahdollistaa sijoittajille altistumisen Bitcoinille perinteisen ja säännellyn tuotteen kautta.

Analyysin koko yhteenveto on luettavissa Binancessa. Alta löytyy lyhty yhteenveto analyysin sisällöstä.

JPMorgan julkaisi oman IBIT:iin sidotun tuotteensa. JPMorgan julkaisi asiakirjat aloittaakseen tuotteen myynnin ja samana päivänä nosti esiin MSTR:n MSCI-poissulkemisriskin. MSCI-muistio oli jo 42 päivää vanha, mutta JPMorgan toi sen uudelleen valokeilaan juuri silloin, kun heidän uusi tuotteensa oli valmis markkinoille.

Tämä päällekkäisyys vakuutti monet sijoittajat siitä, ettei yhteensattuma ollut vahinko. Kuvio, jonka he näkivät, näytti tältä: luodaan epäilyjä Bitcoin-painotteisista yhtiöistä, voimistetaan indeksipelkoa, lanseerataan uusia pankkien liikkeeseen laskemia Bitcoin-altistustuotteita ja annetaan sitten pääoman siirtyä MSTR:stä näihin IBIT:iin sidottuihin instrumentteihin.

Tapahtumat etenivät käytännössä ainakin osittain ajatuskaavan mukaisesti, ottamatta kantaa oliko se tarkoituksen mukaista vai puhdasta sattumaa.

Johtopäätökset

Digitaaliset tokenit ovat saavuttaneet suuren suosion sijoittajien keskuudessa, mutta niiden hinnat heilahtelevat edelleen voimakkaasti. Tämä volatiliteetti näkyy myös yhtiöissä, jotka omistavat tai hyödyntävät kryptovaroja, ja niiden osakekurssit ovat pysyneet epävakaina. Nopeat markkinaliikkeet lisäävät epävarmuutta erityisesti niille sijoittajille, jotka etsivät kryptomarkkinoilta vakaampaa ja pitkäjänteisempää tuottoa.

Samalla kryptopainotteisten yhtiöiden kirjanpitokäytännöt ovat yhä osittain avoin kysymys. Analyytikot keskustelevat siitä, tulisiko näitä yhtiöitä arvioida ensisijaisesti niiden hallussa olevien kryptovarojen vai perinteisten liiketoiminnan tunnuslukujen perusteella. Tämä epäselvyys vaikeuttaa yritysten arvonmääritystä ja tekee vertailusta haastavaa suhteessa muihin pörssiyhtiöihin.

Uutinen siitä, ettei näitä yhtiöitä ainakaan toistaiseksi poisteta keskeisistä osakeindekseistä, on kiistatta myönteinen signaali markkinoille. Se vähentää lyhyen aikavälin epävarmuutta ja poistaa välitöntä teknistä riskiä sijoittajilta, luoden nousupainetta osakkeelle. Markkinoiden ensireaktio on silti ollut yllättävänkin varovainen, mikä heijastaa sitä, että pidemmän aikavälin kysymykset sääntelystä, arvostuksesta ja kryptomarkkinoiden vakaudesta ovat edelleen ratkaisematta.