VIX-indeksi noussut, onko syytä pelätä korjausliikettä?

VIX-indeksi on kääntynyt laskuun perjantaisen lyhyen tähtäimen huipun jälkeen. Sijoittaja.fin riski-indikaattoreissa ei ole tapahtunut nousua, vaan riskit ovat edelleen alhaalla. Myöskään Itä-Ukrainan tilanne ei ole juurikaan näkynyt globaaleilla osakemarkkinoilla. Ukrainan kriisistä kärsivät suomalaiset Venäjä-riippuvaiset yhtiöt, jotka on listattu täällä.

Riskiympäristö voi kuitenkin nopeasti muuttua, mikäli makroyllätykset eivät parane tai mikäli juuri alkanut tuloskausi pettää odotukset. Alla olevasta kuvaajasta voidaan havaita, että vuosina 2011, 2012 ja 2013 negatiivisia makroyllätyksiä seurasi kurssilasku. Nyt kurssilaskua ei ole tapahtunut, koska heikkoja makrolukuja on selitetty huonolla säällä ja talouskasvun odotetaan globaalisti kiihtyvän kuluvana vuonna.

Mikäli makroyllätykset jatkavat negatiivisella trendillä ja yritysten tulosohjaukset loppuvuodelle ovat heikot, on korjausliikkeen riski suuri. Korjausliikkeen alkaminen pitäisi kuitenkin näkyä riski-indikaattoreissamme, jota ei vielä ole siis tapahtunut.

Tuloskausi käynnissä

USA:ssa tuloskasvuodotukset ovat korkealla suhteessa arvostustasoon. Markkinat ovat jo laskeneet odotuksia Q1:n suhteen heikkojen makrolukujen seurauksena. Odotukset Q2:lle ja loppuvuodelle ovat korkealla. Katseet ovat siten yhtiöiden näkymissä. Lue laajempi analyysi kv-tulosnäkymistä ja osakkeiden arvostustasoista täältä.

Euroopassa tulosennusteita on laskettu merkittävästi. Vastaavasti Euroopan talouskehitys on ollut positiivista. Tästä syystä eurooppalaisilla yhtiöillä on hyvät mahdollisuudet yltää analyytikkojen ennusteita parempiin tuloksiin. Eurooppalaisten yhtiöiden arvostuskertoimet ovat hieman USA:laisia houkuttelevimpia. USA:n S&P500 PE-luku on 15,0 ja Euroopassa STOXX 600:n PE-luku on 14,3. Ottaen huomioon, että eurooppalaisten yhtiöiden tulosennusteita todennäköisesti nostetaan ja vastaavasti USA:laisten yhtiöiden tulosennusteita voidaan joutua laskemaan, ovat eurooppalaiset osakkeet huomattavasti USA:laisia houkuttelevimpia.

Raportoimme suomalaisten yhtiöiden tuloksista päivittäin tuloskauden edetessä. Analyytikoiden ja Sijoittaja.fi:n ennusteet lähes kaikille suomalaisille yhtiöille löytyvät yhdestä taulukosta täältä. Suomessa katseet ovat myös tulevaisuuden näkymissä sekä Venäjä-riippuvaisissa yhtiöissä Ukrainan tilanteen vaikutuksissa liiketoimintaan.