Onko ideaa? Venäläiset pienyhtiöt tarjolla 2,2 kertaa tämän vuoden kassavirralla

Venäläiset pienyhtiöt ovat olleet todellisessa negatiivisessa laskusyklissä viime vuodet. Vielä muutama vuosi sitten venäläisten pienyhtiöiden indeksi arvostettiin selvästi valtio-omisteisten ja energiapainotteisten suuryhtiöiden indeksiä korkeammalle ja P/E-luvut huitelivat kahdenkymmenen kieppeillä. Nyt venäläisiä pienyhtiöitä saa lähes 20 % tulostuotolla.

Hannu Huuskonen
Hannu Huuskonen

Venäläiset pienyhtiöt ovat olleet todellisessa negatiivisessa laskusyklissä viime vuodet. Vielä muutama vuosi sitten venäläisten pienyhtiöiden indeksi arvostettiin selvästi valtio-omisteisten ja energiapainotteisten suuryhtiöiden indeksiä korkeammalle ja P/E-luvut huitelivat kahdenkymmenen kieppeillä. Nyt venäläisiä pienyhtiöitä saa lähes 20 % tulostuotolla.

Onko ideaa?-artikkelisarja tekee nopeita nostoja erilaisista markkinamahdollisuuksista. Niissä tiivistetään keskeinen nopeaan ja yksinkertaiseen muotoon. Artikkelien tarkoitus on nostaa sijoitusideoita, joita esimerkiksi ETF-rahastoilla on helppo ja tehokas toteuttaa. Emme ota Onko ideaa?-artikkelisarjan nostoja erityiseen seurantaan emmekä ”sulje” sijoitusideoita erikseen.

Plussat ja miinukset:

+ Arvostus vaikuttaa jo törkyhalvalta: edellisen 12-kuukauden historiallinen P/E = 5,5; P/B = 0,34 ja P/CF = 2,2

+ Mahdollisten talouspakotteiden voi ajatella hyödyntävän venäläisiä kotimarkkinayhtiöitä länsikilpailun ollessa vähäisempää

+ Pienyhtiöiden indeksi on toimialamielessä huomattavasti paremmin hajautettu kuin suurten yhtiöiden energiapainotteiset indeksit ja myös poliittisten pakotteiden vaikutukset mielestämme vähäisemmät

– Kriisi voi vielä hyvinkin syventyä ja uusia yllätyksiä ilmetä

– Ei vielä merkkejä paremmasta eikä varsinaisia ostosignaaleja tunnistettavissa

Alla olevasta kuvaajasta nähdään venäläisten osakkeiden ja erityisesti kotimarkkinasidonnaisten pienyhtiöiden surkea kehitys viime vuosina

20140506-venäläiset-pienyhtiot-kehitys

Lopuksi: Kukaan ei osaa sanoa, milloin on oikea hetki ostaa. Mielestämme nykyisillä arvostustasoilla venäläiset pienyhtiöt tarjoavat erittäin voimakasta nousupotentiaalia pitkäjänteiselle sijoittajalle. Lyhyellä aikajänteellä positiivinen ratkaisu Ukrainan kriisiin Venäjän toimien osalta nostaisi näkemyksemme mukaan venäläisten pienyhtiöiden kursseja helposti 5-10 %.

”Ole ahne silloin, kun muut ovat pelokkaita” – Warren Buffett

Venäläisiin pienyhtiöihin pääset kiinni venäläisiin pienyhtiöihin keskittyneellä ETF:llä. Katso myös hyvät englanninkieliset artikkeli aiheesta Seeking Alphasta ja ETFtrends.comista.

Kirjoittaja ei kirjoitushetkellä omista kyseistä ETF:ää, mutta on aikeissa ostaa sitä lähiaikoina. Arvostusluvut per 31.3.2014 ETF:n avaintiedoista ja P/CF:n osalta Morningstarilta. Pienyhtiöiden osalta lukujen laskentaan voi sisältyä normaalia enemmän epätarkkuutta.

Sinua voisi kiinnostaa
Analyysissä Helsingin Pörssi
Helsingin pörssin pienyhtiöiden markkina-arvo lähes puolittunut – onko pienyhtiöiden aika ohi?
Pienyhtiöiden kurssit heräämässä – 2 osakepoimintaa pitkään salkkuun
Vuonna 2023 pörssit ovat pysyneet pystyssä muutamien osakkeiden avulla
Sijoittajan valinnat