Mandatumin osakekurssi laski 13 %, kun yhtiön jättiosinko irtosi osakkeesta. Syvä lasku säikäytti osan sijoittajista. Lue myös Q1-analyysi!
Osingon irtoaminen Mandatumin kurssilaskun syynä
Keskiviikkona 13.5. moni sijoittaja saattoi pörssin auetessa hieraista silmiään, kun kansanosake Mandatum sukelsi yli 12 prosentin laskuun. Syy rajun näköiselle kurssilaskulle oli kuitenkin odotettu – Mandatumin jättiosinko irtosi osakkeesta.
Osinkodippi on sijoitusmaailmassa vakiintunut termi, jolla tarkoitetaan osingon irtoamisen aiheuttamaa kurssilaskua. Irtoamispäivänä yhtiön osake menettää oikeuden jaettavaan osinkoon, minkä takia yhtiön arvon katsotaan laskevan osingon verran ja markkinat hinnoittelevat osakkeen uudelleen ilman oikeutta osinkoon. Osakkeessa tämä näkyy tyypillisesti osakekohtaisen osingon suuruisena laskuna markkinahinnassa.
Tiistaina 12.5. Mandatumin varsinainen yhtiökokous hyväksyi yhtiön hallituksen osinkoehdotuksen tilikaudelta 2025, ja osinkoa päätettiin jakaa 0,85 euroa osakkeelta. Jaettava osinko vastasi jopa 13 prosenttia yhtiökokouspäivän 6,52 euron päätöskurssista, mikä aiheutti osakkeessa irtoamispäivänä nähdyn kaksinumeroisen kurssilaskun.
Osingon irtoamispäivänä nähtyä kurssilaskua ei tarvitse säikähtää, sillä kyseessä on osinkoa jakaville yhtiöille tyypillinen ilmiö. Irtoamispäivän jälkeen osakkeen hinta voi lähteä kuromaan nopeastikin osinkodippiä kiinni, sillä yhtiön liiketoiminnassa tai näkymissä ei lähtökohtaisesti ole tapahtunut muutoksia, mutta matalampi kurssi tekee arvostuksesta houkuttelevamman.
Mandatumin kohdalla osake avasi irtoamispäivänä odotusten mukaisesti 0,85 euroa edellistä päätöskurssia alempaa, noin 5,67 eurossa. Päivän aikana osakekurssi laski kuitenkin noin 5,65 euroon. Osinkoa syvempi dippi kertoo osan sijoittajista säikähtäneen syvää kurssilaskua ja siirtyneen myyntilaitaan.
Mandatumin osinkopolitiikka
Osana viime kesänä julkaistuja uusia taloudellisia tavoitteitaan, Mandatum kertoi tavoittelevansa yli 1 miljardin euron kumulatiivista voitonjakoa osakkeenomistajilleen vuosilta 2025–2028. Tavoitteiden julkaisuhetkellä tämä tarkoitti noin kahden euron osingonjakoa per osake. Tavoitettaan kohti yhtiö lähti jakamalla tilikaudelta 2025 0,85 euroa osinkoa osakkeelta, eli yhteensä noin 427 miljoonaa euroa.
Tilikaudelta 2024 Mandatum jakoi osinkoa yhteensä 0,66 euroa osaketta kohden, yhteensä 331 779 856,32 euroa. Osinko muodostui osinkopolitiikan mukaisesta 0,33 euron osakekohtaisesta osingosta sekä lisäosingosta, 0,33 euroa osakkeelta. Mandatumin hallitus perusteli tuolloin osinkoehdotusta vuoden 2024 odotuksia paremmin kehittyneillä likviditeetillä ja osingonjakokyvyllä.
Tilikaudelta 2023 Mandatum maksoi osingonjakotavoitteensa mukaisen 0,33 euron osakekohtaisen osingon.
Mandatum osake: Q1/2026-tulos
Q1/2026 Mandatumin oikaistu tulos ennen veroja oli 10,3 milj euroa (ennuste 35,8 milj. euroa). Ensimmäisellä vuosineljänneksellä Mandatumin hallinnoitavat asiakasvarat kasvoivat 10 prosenttia vertailukaudesta 15,4 miljardiin euroon. Yhtiö strategian keskiössä olevan pääomakevyen liiketoiminnan tulos ennen veroja nousi 35 prosenttia ja oli 26,8 (19,9) miljoonaa euroa. Palkkiotulos kasvoi hallinnoitavien asiakasvarojen kasvun myötä 10 prosentilla 20,6 miljoonaan euroon. Mandatumin uusimyynti pysyi hyvällä tasolla ja neljänneksen nettorahavirta oli 248 miljoonaa euroa.
Maaliskuun 31. päivä Mandatum vaihtoi IFRS 17 -raportoinnissa käyttämäänsä diskonttauskorkokäyrää parantaakseen tulosraportoinnin ennustettavuutta ja nettorahoitustuloksen läpinäkyvyyttä. Teknisluontoinen korkokäyrän vaihdos ei vaikuta Mandatumin kassavirtoihin, vakavaraisuuteen tai osingonmaksukykyyn, mutta ensimmäisen neljänneksen tulokseen sillä oli kertaluontoinen -36,2 miljoonan euron heikentävä vaikutus.
Erityisesti tämä diskonttauskoron muutos painoi Mandatumin nettorahoitustulosta, joka painui -46,8 miljoonaa euroa tappiolliseksi (51,8 M€). Nettorahoitustulosta rasittivat myös alhaiset sijoitustuotot.
Kertaluontoisen tulosvaikutuksen myötä myös Mandatumin raportoitu tulos ennen veroja putosi -25,9 miljoonaa euroa negatiiviseksi (62,0 M€). Teknisluontoisesta vaikutuksesta oikaistu tulos ennen veroja oli 10,3 miljoonaa euroa. Oikaistua tulosta heikensi Mandatumille epäsuotuisien markkinaliikkeiden seurauksena laskenut nettorahoitustulos.
Orgaaninen pääoman luonti ylitti jälleen katsauskauden tuloksen. Raportoitu osakekohtainen tulos oli -0,02 (0,10) euroa ja osakekohtainen orgaaninen pääoman luonti oli 0,10 (0,17) euroa.
Yhtiön oman pääoman tuotto oli katsauskaudella -3,5 (12,4) %:ia. Vakavaraisuus kuitenkin parani tammi-maaliskuussa, ja Solvenssi II -suhde nousi 203 prosenttiin, kun se vuoden 2025 lopussa oli 169 prosenttia. Vakavaraisuussuhdetta paransi pääasiassa Saxo Bankin osakkeiden myynti.
Näkymät vuodelle 2026 ennallaan
Ensimmäisen vuosineljänneksen yhteydessä Mandatum ilmoitti pitävänsä vuoden 2026 näkymät ennallaan.
Mandatum odottaa sen palkkiotuloksen kasvavan edellisvuodesta. Yhtiö on kuitenkin arvioinut, että palkkiotuloksen kehitys on riippuvainen useista tekijöistä, kuten asiakaskäyttäytymisestä ja asiakasvarojen jakautumisesta eri omaisuusluokkiin, kilpailutilanteesta ja pääomamarkkinoiden kehityksestä.
Laskuperustekorkoisen kannan odotetaan supistuvan edelleen.
Näkymien oheessa Mandatum arvioi sen vakuutussopimusvelan rahoituskuluihin vaikuttava diskonttauskoron purkukulun (unwinding) tason olevan 2,0 prosenttia vuodelle 2026 (vuonna 2025 2,4 prosenttia). Purkukustannuksen lisäksi diskonttauskoron muutokset tulevat vaikuttamaan vakuutussopimusvelan rahoituskulun määrään. Mandatumin mukaan sijoitusmarkkinan muutokset voivat näkyä verrattain suurenakin heiluntana nettorahoitustuloksessa.
Mandatumin taloudelliset tavoitteet
Mandatum järjesti 4.6.2025 pääomamarkkinapäivän, jossa konserni kävi läpi strategiaansa ja taloudellisia näkymiään. Samalla yhtiö julkaisi uudet taloudelliset tavoitteensa vuosille 2025-2028.
- Oman pääoman tuotto: yli 20 % (uusi tavoite)
- Pääomakevyen liiketoiminnan keskimääräinen vuotuinen tuloskasvu ennen veroja: yli 10 % (uusi tavoite)
- Vakavaraisuussuhde: 160–180 % (aiemmin 170–200 %)
- Kumulatiivinen voitonjako osakkeenomistajille: yli 1 miljardi euroa vuosilta 2025-2028
Mandatumin osake – Sijoittajan näkökulmasta
Jäsenosiossa tarkastelemme, millaiselta sijoitukselta Mandatum Oyj:n osake näyttää sijoittajan näkökulmasta.
👉 Lue koko analyysi ja sijoitusnäkemys – liity jäseneksi ja saat sisällön heti käyttöösi.