Mandatum osake: Tavoitteissa kunnianhimoista kasvua ja runsasta osinkoa

Mandatum asetti uudet taloudelliset tavoitteet pääomamarkkinapäivän kynnyksellä

Mandatum järjesti pääomamarkkinapäivän 4.6.2025, jossa konserni kävi läpi strategiaansa ja taloudellisia näkymiään. Pääomamarkkinapäivän aamuna yhtiö kuitenkin julkaisi jo uudet taloudelliset tavoitteensa vuosille 2025-2028.

Uudet strategiaa tukevat tavoitteet heijastavat Mandatumin mukaan sen sitoutumista pääomakevyen liiketoiminnan, eli varainhoidon, yritysasiakasliiketoiminnan sekä henkilöasiakasliiketoiminnan, kasvuun ja omistaja-arvon luomiseen. Konsernin toimitusjohtaja Petri Niemisvirran mukaan taloudelliset tavoitteet heijastavat Mandatumin kunnianhimoista pyrkimystä kasvaa kannattavasti ja kehittyä yhä vahvemmin pääomatehokkaaksi, palkkiotuottoperusteiseksi yhtiöksi.

Yhtiön aikaisemmat taloudelliset tavoitteet julkistettiin vuonna 2023, kun Mandatum osittaisjakautui Sampo-konsernista. Tuolloin Mandatum asetti tavoitteikseen keskipitkän aikavälin 170-200 prosentin vakavaraisuussuhteen, vuotuisia nettomerkintöjä, jotka vastaavata 5 prosenttia hallinoitavista asiakasvaroista sekä 500 miljoonan euron kumulatiivista osingonjakoa vuosina 2024-2026.

Mandatumin päivitetyt taloudelliset tavoitteet

• Oman pääoman tuotto: yli 20 % (uusi tavoite)
• Pääomakevyen liiketoiminnan keskimääräinen vuotuinen tuloskasvu ennen veroja: yli 10 % (uusi tavoite)
• Vakavaraisuussuhde: 160–180 % (aiemmin 170–200 %)
• Kumulatiivinen voitonjako osakkeenomistajille: yli 1 miljardi euroa vuosilta 2025-2028

Mandatum osake

Mandatumin osake on ollut koko pörssitaipaleensa ajan vakuuttavassa nousutrendissä, joka on jatkunut kuluvana vuonna. Alkuvuodesta osakkeen nousua tuki varsinkin helmikuussa julkaistu Q4-tulos sekä konsernin hallituksen osinkoehdotus, joka yllätti markkinat ja analyytikot positiivisesti. Vahva kurssitrendi ei taittunut edes huhtikuun alun markkinamyllerryksessä tai Q1-tuloksen jäätyä ennusteista.

Toukokuussa Mandatumin osake painui osingon irtoamisen myötä hienoiseen laskuun. Kesäkuussa uudet taloudelliset tavoitteet saivat kuitenkin markkinoilta positiivisen vastaaoton ja Mandatum Oyj:n osake alkoi hiljalleen kuromaan kiinni osinkodippiä. Osaketyökalun pisteytyksessä Mandatum saa edelleen 9 pistettä momentista.

Mandatum osake: Q1/2025-tulos

Q1/2025 Mandatumin tulos ennen veroja oli 62,0 milj. euroa (ennuste 68,0 milj. euroa). Mandatumin tulos kasvoi 32 prosenttia vertailukauden 46,9 milj. eurosta. Konsernin palkkiotulos kasvoi 23 prosenttia ja oli 18,8 (15,2) milj. euroa. Tulosta kasvatti sekä hallinnoitavien asiakasvarojen kasvu että parantunut kulutehokkuus. Hallinnoitavat asiakasvarat kasvoivat neljänneksellä 12 prosenttia vertailukaudesta ja olivat 14,0 (12,5) mrd. euroa. Kulu/tuotto-suhde asiakasvarojen hoidosta laski 10 prosenttiyksikköä ja parani 55 (65) prosenttiin.

Ensimmäisen neljänneksen nettorahavirta kasvoi 4 prosenttia vuodentakaisesta ja oli 255,6 (245,5) milj. euroa. Nettorahoitustulos kasvoi 73 prosenttia ja oli 51,8 (29,9) milj. euroa. Laskuperustekorkoiseen
liiketoimintaan liittyvä nettorahoitustulos kasvoi 37,0 (30,8) milj. euroon. Alkuperäisen laskuperustekorkoisen taseen sijoitusomaisuuden tuotto oli ensimmäisellä neljänneksellä 0,8 % (0,9 %) ja eriytetyn sijoitusomaisuuden tuotto -0,1 % (0,8 %).

Sijoitusomaisuuden tuotto laski viime vuodesta 24,6 (37,2) miljoonaan euroon. Vastaavasti vakuutussopimusvelan diskonttauskoron nousu laski vakuutussopimusvelan rahoituskulua, joka oli kokonaisuudessaan 12,5 (-6,4) miljoonaa euroa. Mandatum-konsernin muut sijoitustuotot nousivat 14,7 (-0,9) miljoonaan euroon ja ne sisälsivät ensimmäiselle vuosineljännekselle tehdyn kirjauksen Saxo Bankin osakkeiden käyvän arvon muutoksesta ja järjestelykustannuksista, yhteensä 16,0 miljoonaa euroa.

Riskihenkivakuuttamisen tulos kasvoi vuoden ensimmäisellä neljänneksellä 5 prosenttia ja oli 2,3 (2,2) milj. euroa. Mandatumin vakavaraisuus heikkeni edellisestä neljänneksestä hieman yhtiön osinkokorjatun vakavaraisuusasteen eli solvenssisuhteen ollessa katsauskauden päätteeksi 207,4 prosenttia (31.12.2024: 210,4 %).

Konsernin muu tulos laski -10,9 (-0,5) miljoonaan euroon. Laskua selittävät korkeammat konsernin lainojen korkokulut sekä laskuperustekorkoisen liiketoiminnan kertaluontoinen 3,4 miljoonan euron vakuutussopimusvelan kasvu.

Mandatum aloitti viime vuonna orgaanisen pääoman luonnin raportoimisen

Q3-osavuosikatsauksessa Mandatum esitti uutena tunnuslukuna konsernin orgaanisen pääoman luonnin (organic capital generation, OCG). Tunnusluku kuvaa konsernin operatiivisesta liiketoiminnasta syntyvää oman varallisuuden ja vakavaraisuuspääomavaatimuksen muutosta. Käytännössä tunnusluku kuvaa sitä, miten yhtiön osingonmaksukyky on vuosineljänneksen aikana kehittynyt.

Vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä yhtiön orgaanisen pääoman luonti osakkeelta oli 0,17 (Q4: 0,10) euroa, mikä on enemmän kuin osakekohtainen tulos 0,10 euroa.

Näkymät vuodelle 2025 (ennallaan)

Vuonna 2025 Mandatum odottaa sen palkkiotuloksen kasvavan vuodesta 2024 sillä oletuksella, että markkinaolosuhteet pysyvät vakaina. Vaikka Mandatum on pystynyt vuosien 2022, 2023 ja 2024 aikana ylläpitämään kurinalaista hinnoittelua ja vakaata palkkiomarginaalia asiakasvarojen hoitoon liittyvässä liiketoiminnassa, palkkiotulos vuodelle 2025 on riippuvainen useista tekijöistä, kuten asiakaskäyttäytymisestä ja asiakasvarojen jakautumisesta eri omaisuusluokkiin, kilpailutilanteesta ja pääomamarkkinoiden kehityksestä.

Laskuperustekorkoisen kannan odotetaan supistuvan edelleen. Laskuperustekorkoisen kannan sijoitusten ja vakuutussopimusvelan arvonmuutokset näkyvät markkinaympäristön muuttuessa verrattain suurenakin heiluntana nettorahoitustuloksessa.

Lisäksi toimialalle tyypilliseen tapaan Mandatumin kokonaistulokseen vaikuttavat yhtiön mukaan vakuutusmatemaattiset oletukset, joita päivitetään säännöllisesti.

Mandatum osake: Osinko vuonna 2025

Toukokuun 15. päivä järjestetty Mandatumin varsinainen yhtiökokous päätti konsernin hallituksen ehdotuksen mukaisesti jakaa tilikaudelta 2024 osinkoa 0,66 euroa osaketta kohden, yhteensä 331 779 856,32 euroa. Hyväksytty osinko muodostuu osinkopolitiikan mukaisesta 0,33 euron osakekohtaisesta osingosta sekä lisäosingosta, 0,33 euroa osakkeelta. Tilinpäätöstiedotteessa Mandatumin hallitus perusteli osinkoehdotusta vuoden 2024 odotuksia paremmin kehittyneillä likviditeetillä ja osingonjakokyvyllä.

Mandatumin osinko irtosi 16.5.2025 ja se maksettiin osakkeenomistajille 26.5.2025.

Tilikaudelta 2023 Mandatum maksoi osingonjakotavoitteensa mukaisen 0,33 euron osakekohtaisen osingon. Osinko jaettiin yhdessä erässä keväällä.

Mandatumin osake sijoittajan näkökulmasta

Jäsenosiossa tarkastelemme, millaiselta sijoitukselta Mandatum Oyj:n osake näyttää sijoittajan näkökulmasta.

👉 Lue koko analyysi ja sijoitusnäkemys – liity jäseneksi ja saat sisällön heti käyttöösi.

Haluatko lukea tämän artikkelin? Kokeile kaksi viikkoa ilmaiseksi

Jäsenenä pääset lukemaan tämän ja lisäksi saat käyttöösi Sijoittaja360-palvelun. Kokeilun jälkeen tilaus jatkuu 11,90 €/kk. Voit perua milloin tahansa.

Aloita ilmainen kokeilu

Tutustu jäsenyyksiin

KirjauduUnohditko salasanasi?

Kirjaudu Googlella